ФСФР предлагает привлечь ликвидность за счет обязательных ipo для иностранцев
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) нашла дополнительный инструмент привлечения ликвидности на российский фондовый рынок. ФСФР считает, что к 2012 году необходимо создать законодательство, обязывающее акционерные общества, в том числе кредитные организации, являющиеся "дочками" зарубежных компаний, осуществлять публичное размещение акций на российском рынке по истечении трехлетнего периода с момента основания. "Наступление такой обязанности должно быть, например, обусловлено положительным заключением независимых инвестиционных экспертов о возможности выпуска ценных бумаг такими обществами", — говорится в докладе регулятора "О мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008—2012 годы и на долгосрочную перспективу".
ФСФР ставит 12 приоритетных задач, решение которых нацелено на долгосрочное развитие российского финансового рынка и формирование в России одного из мировых финансовых центров. Среди них — консолидация и капитализация российской финансовой инфраструктуры, формирование благоприятного налогового климата для участников рынка ценных бумаг, снижение административных барьеров и упрощение процедур регистрации, создание широких возможностей для секьюритизации активов и выпуска новых финансовых инструментов, а также предупреждение и пресечение недобросовестной деятельности на финансовом рынке и другие.
Планируется разработать предложения по увеличению объемов ценных бумаг российских акционерных обществ, находящихся в свободном обращении (free float). В России по различным оценкам этот показатель находится в интервале 20—30%, что не может считаться достаточным для рынка, претендующего на лидирующие позиции в мире. "Необходимо стремиться к тому, чтобы уже в ближайшее 2—3 года свободное обращение ценных бумаг в России достигло не менее 40—50%", — говорится в докладе.
Кроме того, регулятор предлагает в рамках нормативных актов ввести понятие, эквивалентное термину free float, и установить его количественные и качественные значения, соответствующие стратегическим целям развития российского финансового рынка. На основе этого можно было бы определять пропорции и требования, касающиеся обращения ценных бумаг и сделок с ними со стороны участников рынка ценных бумаг. В частности, ФСФР считает целесообразным ввести гибкие пропорции выпуска и обращения ценных бумаг на российских и зарубежных площадках, ограничивающие возможность выхода за рубеж компаний с низкой долей акций, находящихся в свободном обращении, но создающие более льготный режим выхода для компаний с наибольшим количеством свободно обращающихся акций. При этом нужно будет четко определить процедуры предложения ценных бумаг международным и местным инвесторам.
В докладе ФСФР отмечается, что при реализации основных задач совершенствования регулирования и развития рынка ценных бумаг капитализация публичных компаний к 2012 году может возрасти по сравнению с 2007 годом (32,3 трлн рублей) в 2,6 раза — до 84 трлн рублей, к 2020 году — в 7,3 раза, до 237 трлн рублей. Биржевая торговля акциями может возрасти к 2012 году по сравнению с 2007 годом (31,4 трлн рублей) в 2,5 раза — до 78 трлн рублей, к 2020 году — в 6,7 раза, до 210 трлн рублей. Годовой объем публичных размещений акций по рыночной стоимости может возрасти к 2012 году по сравнению с уровнем 2007 года (0,8 трлн рублей) в 2 раза — до 1,3 трлн рублей, к 2020 году — в 4,3 раза, до 3 трлн рублей. Доля иностранных ценных бумаг в обороте российских бирж в 2012 году должна составить 4%, в 2020 году — 12%.
Идея увеличить количество публичных компаний путем принуждения их к размещению акций на биржах для финансового рынка не нова. С подобной инициативой два года назад выступал Банк России. Весной 2006 года ЦБ РФ регулятор разработал 12 "апрельских тезисов" о повышении капитализации банков путем либерализации процедуры IPO. В качестве одной из мер регулятор предлагал "поддержать предложение банковского сообщества о том, что крупные банки, например, с размером собственных средств свыше 2,5 млрд рублей, должны быть только открытыми акционерными обществами, одновременно предусмотрев обязательность обращения не менее 10% голосующих акций на российских фондовых биржах".
Потенциальных претендентов для выхода на биржу по этим параметрам тогда было около семидесяти, и эксперты сомневались, что все их удастся сделать публичными. По их мнению, даже если ЦБ обяжет банки стать публичными, вряд ли акции всех этих банков будут ликвидными.
По словам одного из участников рынка, публичное размещение акций — это один из способов привлечения финансирования. "Заставлять компании и банки размещать акции на бирже — это то же самое, что заставлять их брать кредиты, размещать облигации", — говорит он.
В итоге банкиры и сами пришли к выводу, что таким методом проблему не решишь, да и банков, которые с тех пор вышли на биржи, оказалось немного.
ФСФР ставит 12 приоритетных задач, решение которых нацелено на долгосрочное развитие российского финансового рынка и формирование в России одного из мировых финансовых центров. Среди них — консолидация и капитализация российской финансовой инфраструктуры, формирование благоприятного налогового климата для участников рынка ценных бумаг, снижение административных барьеров и упрощение процедур регистрации, создание широких возможностей для секьюритизации активов и выпуска новых финансовых инструментов, а также предупреждение и пресечение недобросовестной деятельности на финансовом рынке и другие.
Планируется разработать предложения по увеличению объемов ценных бумаг российских акционерных обществ, находящихся в свободном обращении (free float). В России по различным оценкам этот показатель находится в интервале 20—30%, что не может считаться достаточным для рынка, претендующего на лидирующие позиции в мире. "Необходимо стремиться к тому, чтобы уже в ближайшее 2—3 года свободное обращение ценных бумаг в России достигло не менее 40—50%", — говорится в докладе.
Кроме того, регулятор предлагает в рамках нормативных актов ввести понятие, эквивалентное термину free float, и установить его количественные и качественные значения, соответствующие стратегическим целям развития российского финансового рынка. На основе этого можно было бы определять пропорции и требования, касающиеся обращения ценных бумаг и сделок с ними со стороны участников рынка ценных бумаг. В частности, ФСФР считает целесообразным ввести гибкие пропорции выпуска и обращения ценных бумаг на российских и зарубежных площадках, ограничивающие возможность выхода за рубеж компаний с низкой долей акций, находящихся в свободном обращении, но создающие более льготный режим выхода для компаний с наибольшим количеством свободно обращающихся акций. При этом нужно будет четко определить процедуры предложения ценных бумаг международным и местным инвесторам.
В докладе ФСФР отмечается, что при реализации основных задач совершенствования регулирования и развития рынка ценных бумаг капитализация публичных компаний к 2012 году может возрасти по сравнению с 2007 годом (32,3 трлн рублей) в 2,6 раза — до 84 трлн рублей, к 2020 году — в 7,3 раза, до 237 трлн рублей. Биржевая торговля акциями может возрасти к 2012 году по сравнению с 2007 годом (31,4 трлн рублей) в 2,5 раза — до 78 трлн рублей, к 2020 году — в 6,7 раза, до 210 трлн рублей. Годовой объем публичных размещений акций по рыночной стоимости может возрасти к 2012 году по сравнению с уровнем 2007 года (0,8 трлн рублей) в 2 раза — до 1,3 трлн рублей, к 2020 году — в 4,3 раза, до 3 трлн рублей. Доля иностранных ценных бумаг в обороте российских бирж в 2012 году должна составить 4%, в 2020 году — 12%.
Идея увеличить количество публичных компаний путем принуждения их к размещению акций на биржах для финансового рынка не нова. С подобной инициативой два года назад выступал Банк России. Весной 2006 года ЦБ РФ регулятор разработал 12 "апрельских тезисов" о повышении капитализации банков путем либерализации процедуры IPO. В качестве одной из мер регулятор предлагал "поддержать предложение банковского сообщества о том, что крупные банки, например, с размером собственных средств свыше 2,5 млрд рублей, должны быть только открытыми акционерными обществами, одновременно предусмотрев обязательность обращения не менее 10% голосующих акций на российских фондовых биржах".
Потенциальных претендентов для выхода на биржу по этим параметрам тогда было около семидесяти, и эксперты сомневались, что все их удастся сделать публичными. По их мнению, даже если ЦБ обяжет банки стать публичными, вряд ли акции всех этих банков будут ликвидными.
По словам одного из участников рынка, публичное размещение акций — это один из способов привлечения финансирования. "Заставлять компании и банки размещать акции на бирже — это то же самое, что заставлять их брать кредиты, размещать облигации", — говорит он.
В итоге банкиры и сами пришли к выводу, что таким методом проблему не решишь, да и банков, которые с тех пор вышли на биржи, оказалось немного.