Улюкаев посоветовал ЦБ ориентировать рынок на правила игры, а не на цели
Банк России должен объяснить рынку, почему одновременно со словами о приверженности инфляционному таргетированию регулятор заявляет ориентир по резервам, считает министр экономического развития Алексей Улюкаев.
«Словесные интервенции о твердой приверженности инфляционному таргетированию и свободному курсообразованию при одновременном декларировании конкретного временного и объемного ориентира по резервам — тоже системный сбой. Рынок начинает глючить», — сказал Улюкаев в интервью газете «Коммерсант». По его мнению, рынок следует ориентировать на правила игры, а не на цели.
«Мне кажется, следовало бы объясниться с рынком: у нас дополнительная модификация инфляционного таргетирования, мы раньше допускали один тип отклонений от чистого инфляционного таргетирования — валютные интервенции для поддержания финансовой стабильности; теперь же допускаем второй тип отклонений — рублевые интервенции для поддержания целевых значений ликвидности. Поскольку трансмиссионный механизм процентной политики пока работает не очень хорошо, у нас неидеальное инфляционное таргетирование, нужен еще один работающий канал. Рынок следует ориентировать на правила игры, а не на цели», — считает Улюкаев.
Он также посоветовал ЦБ применять прагматический подход, не связывать себя обязательствами, которые нельзя исполнить, и уметь объясняться с рынком. «Есть прагматический подход, есть фундаментализм. Я полагаю, ЦБ нужен прагматический подход — принимать решения в зависимости от ситуации. Так, кстати, и поступают ведущие центробанки мира в последние годы. Важно не связывать себя обязательствами, которые вы не сможете исполнить, и уметь объясняться с рынком», — подчеркнул Улюкаев.
«Словесные интервенции о твердой приверженности инфляционному таргетированию и свободному курсообразованию при одновременном декларировании конкретного временного и объемного ориентира по резервам — тоже системный сбой. Рынок начинает глючить», — сказал Улюкаев в интервью газете «Коммерсант». По его мнению, рынок следует ориентировать на правила игры, а не на цели.
«Мне кажется, следовало бы объясниться с рынком: у нас дополнительная модификация инфляционного таргетирования, мы раньше допускали один тип отклонений от чистого инфляционного таргетирования — валютные интервенции для поддержания финансовой стабильности; теперь же допускаем второй тип отклонений — рублевые интервенции для поддержания целевых значений ликвидности. Поскольку трансмиссионный механизм процентной политики пока работает не очень хорошо, у нас неидеальное инфляционное таргетирование, нужен еще один работающий канал. Рынок следует ориентировать на правила игры, а не на цели», — считает Улюкаев.
Он также посоветовал ЦБ применять прагматический подход, не связывать себя обязательствами, которые нельзя исполнить, и уметь объясняться с рынком. «Есть прагматический подход, есть фундаментализм. Я полагаю, ЦБ нужен прагматический подход — принимать решения в зависимости от ситуации. Так, кстати, и поступают ведущие центробанки мира в последние годы. Важно не связывать себя обязательствами, которые вы не сможете исполнить, и уметь объясняться с рынком», — подчеркнул Улюкаев.