Банк "Санкт-Петербург" заплатит или много, или ничего
На сегодняшнем заседании наблюдательного совета банка "Санкт-Петербург" будет рассматриваться ключевой для его акционеров вопрос — новой, более щедрой дивидендной политики, поднятый летом текущего года миноритариями и на словах поддержанный основным владельцем банка. Как рассказал представитель миноритариев, независимый член наблюдательного совета банка Алексей Германович, судя по проекту новой дивидендной политики, разосланному к сегодняшнему заседанию, свое обещание повысить дивиденды Александр Савельев сдержал. "Согласно документу, на дивиденды ежегодно предлагается пустить не менее 20% чистой прибыли банка по РСБУ",— сообщил он. "Однако выплата повышенных дивидендов обусловлена несколькими факторами: в частности, достижение банком планового значения показателя достаточности капитала и доступность капитала для банка, что делает выплату негарантированной, особенно в условиях нестабильности на рынках,— говорит он.— Окончательное решение о выплате или невыплате дивидендов будет принимать наблюдательный совет на заседании в преддверии общего собрания акционеров". По словам господина Германовича, на сегодняшнем наблюдательном совете миноритарии попробуют добиться смягчения формулировки. Смысл их предложения в установлении неснижаемого процента от прибыли (меньше уровня 20%), который пойдет на дивиденды в любом случае.
В "Санкт-Петербурге" от официальных комментариев относительно перспектив выплат дивидендов с такими оговорками отказались, пояснив это тем, что заседание наблюдательного совета еще не состоялось. Источник в банке сообщил, что дивидендная политика в целом принимается банком для работы на перспективу. "Наблюдательный совет при этом учитывает планы, заложенные в стратегии развития банка на ближайшее время. Если она в текущем периоде является достаточно капиталоемкой и требует значительных ресурсов для реализации, то и размер выплачиваемых дивидендов может корректироваться",— уточнил источник. Возможно, это влияние нестабильности на рынках: опрошенные "Ъ" участники рынка не припоминают таких оговорок в документах, определяющих размер дивидендов.
Вопрос дивидендов для акционеров "Санкт-Петербурга" не праздный. По итогам 2013 года банк выплатил им всего 1,6% чистой прибыли по РСБУ, или 50,6 млн руб. А с такими оговорками выплата обещанных 20% тоже под вопросом. И если норматив достаточности капитала — величина, которую можно ограничить определенными значениями, то вопрос доступности капитала и вовсе абстрактный. "Появление таких оговорок знаково для акционеров банка,— отмечает аналитик Газпромбанка Андрей Клапко.— Если не будут четко записаны параметры, по которым рассчитывается доступность капитала, то решения о размере выплат в каждом конкретном случае могут быть непредсказуемы".
Пока наиболее рискованной видится оговорка не столько о достаточности, сколько о доступности капитала. Сейчас Н1 у "Санкт-Петербурга" выше среднерыночного и находится на уровне 13%, что оставляет запас для отчислений в дивиденды. Доступ же на рынки заимствований сейчас ограничен даже для крупных банков, а те единичные привлечения, которые происходят, недешевы. Так, недавно Альфа-банк разместил евробонды на $250 млн с доходностью 9,5%.
Впрочем, если дивиденды все же заплатят, результат будет совершенно иным, нежели по итогам прошлого года. "Исходя из результатов банка по РСБУ за девять месяцев — 4,7 млрд чистой прибыли — и прогнозов по четвертому кварталу, когда вряд ли банки смогут существенно увеличить этот показатель из-за необходимости на фоне ухудшения экономики досоздавать резервы, годовая прибыль "Санкт-Петербурга" вряд ли существенно превысит 5 млрд руб., а значит, размер дивидендов на одну акцию будет в пределах 2,5 руб.",— считает аналитик БКС Ольга Найденова. При нынешней цене акций банка такие выплаты смогут оказать поддержку бумаге, поскольку означают дивидендную доходность около 7%, что очень неплохо для рынка, продолжает она. По итогам прошлого года, дивиденды были 11 коп. на акцию, а доходность — всего 0,3%. Впрочем, отмечает госпожа Найденова, полностью дивиденды не смогут компенсировать падение цены акций банка. С начала года они подешевели с 41,99 руб.— до 34,8 руб. за акцию, то есть больше чем на 7 руб.
В "Санкт-Петербурге" от официальных комментариев относительно перспектив выплат дивидендов с такими оговорками отказались, пояснив это тем, что заседание наблюдательного совета еще не состоялось. Источник в банке сообщил, что дивидендная политика в целом принимается банком для работы на перспективу. "Наблюдательный совет при этом учитывает планы, заложенные в стратегии развития банка на ближайшее время. Если она в текущем периоде является достаточно капиталоемкой и требует значительных ресурсов для реализации, то и размер выплачиваемых дивидендов может корректироваться",— уточнил источник. Возможно, это влияние нестабильности на рынках: опрошенные "Ъ" участники рынка не припоминают таких оговорок в документах, определяющих размер дивидендов.
Вопрос дивидендов для акционеров "Санкт-Петербурга" не праздный. По итогам 2013 года банк выплатил им всего 1,6% чистой прибыли по РСБУ, или 50,6 млн руб. А с такими оговорками выплата обещанных 20% тоже под вопросом. И если норматив достаточности капитала — величина, которую можно ограничить определенными значениями, то вопрос доступности капитала и вовсе абстрактный. "Появление таких оговорок знаково для акционеров банка,— отмечает аналитик Газпромбанка Андрей Клапко.— Если не будут четко записаны параметры, по которым рассчитывается доступность капитала, то решения о размере выплат в каждом конкретном случае могут быть непредсказуемы".
Пока наиболее рискованной видится оговорка не столько о достаточности, сколько о доступности капитала. Сейчас Н1 у "Санкт-Петербурга" выше среднерыночного и находится на уровне 13%, что оставляет запас для отчислений в дивиденды. Доступ же на рынки заимствований сейчас ограничен даже для крупных банков, а те единичные привлечения, которые происходят, недешевы. Так, недавно Альфа-банк разместил евробонды на $250 млн с доходностью 9,5%.
Впрочем, если дивиденды все же заплатят, результат будет совершенно иным, нежели по итогам прошлого года. "Исходя из результатов банка по РСБУ за девять месяцев — 4,7 млрд чистой прибыли — и прогнозов по четвертому кварталу, когда вряд ли банки смогут существенно увеличить этот показатель из-за необходимости на фоне ухудшения экономики досоздавать резервы, годовая прибыль "Санкт-Петербурга" вряд ли существенно превысит 5 млрд руб., а значит, размер дивидендов на одну акцию будет в пределах 2,5 руб.",— считает аналитик БКС Ольга Найденова. При нынешней цене акций банка такие выплаты смогут оказать поддержку бумаге, поскольку означают дивидендную доходность около 7%, что очень неплохо для рынка, продолжает она. По итогам прошлого года, дивиденды были 11 коп. на акцию, а доходность — всего 0,3%. Впрочем, отмечает госпожа Найденова, полностью дивиденды не смогут компенсировать падение цены акций банка. С начала года они подешевели с 41,99 руб.— до 34,8 руб. за акцию, то есть больше чем на 7 руб.