Экономисты РФ за возобновление суверенных займов
Россия могла бы ускорить восстановление экономики, возобновив суверенные займы для финансирования дефицита бюджета и перейдя к инвестиционному стимулированию экономического роста после неудачных попыток "разогреть" внутренний спрос, считают экономисты.
Падение цен на товары российского экспорта, резкое сокращение инвестиций, отток капитала и кредитный коллапс привели к падению ВВП России в первом полугодии на 10,2 процента, промпроизводство рухнуло за этот период почти на 15 процентов.
Минэкономразвития РФ надеется на медленное восстановление экономики во втором полугодии. По его оценкам, в 2010 году ВВП прибавит 1,0 процент, а в 2011 году - 2,6 процента после того, как в 2009 году экономика упадет на 8,5 процента.
Однако независимые экономисты считают, что рост в РФ до 2011 года вряд ли возможен:
"Сейчас мы выходим, скорее всего, на сценарий, когда реального оживления российской экономики в 2010 году не произойдет. Темпы роста будут либо очень маленькими, либо нулевыми. Приходится уповать на оживление в 2011 году", - сказал президент Центра стратегических разработок Михаил Дмитриев на заседании экономического клуба "Экспертиза кризиса" в четверг.
Быстро отреагировав на ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры в конце 2008 году, России не удалось перенять оптимизм внешних рынков во втором квартале и начать восстановление параллельно с ними.
Дмитриев объясняет это слишком сильным влиянием внутренних негативных факторов: неготовностью предприятий наращивать производство, отказом банков кредитовать экономику, а также нежеланием потребителей тратить, несмотря на ощутимые социальные госвливания.
По его словам, после неудачной попытки стимулировать экономику через внутренний спрос властям следует переориентироваться на увеличение инвестиций. В первом полугодии эти расходы были максимально сокращены ради минимизации размеров бюджетного дефицита, что привело к свертыванию спроса и внесло ощутимый вклад в падение экономики:
"Правительство должно во втором полугодии и, возможно, в 2010 году, если рост не возобновится, уделить больше внимания инвестициям - стимулированию строительства, инфраструктурных проектов, поддержке инвестпрограмм естественных монополий", - считает Дмитриев.
"В структуре бюджета бросается в глаза отсутствие инвестиционной части. Выход из кризиса должен быть связан с ростом инвестиций", - согласен член совета директоров ВТБ Капитал Сергей Дубинин.
"Мне кажется, с точки зрения перспектив экономического роста проблема инвестиций останется в центре внимания в течение нескольких лет", - сказал он.
РЫНОК ЖДЕТ
В 2009 году "благодаря" кризису РФ впервые с 1999 года исполнит бюджет с дефицитом, который, по оценке Минфина, может достичь 10 процентов ВВП.
Власти сомневаются, что РФ удастся выйти на профицитный бюджет раньше, чем за пределами 2012 года. В 2010 году, по оценкам Минфина, дефицит может достичь 6,5-7,5 процента.
В текущем году Минфин РФ финансирует дефицит бюджета за счет Резервного фонда. В конце апреля глава Минфина РФ Алексей Кудрин сказал, что в 2010 году фонда будет практически исчерпан, тогда же страна планирует вернуться на внешний рынок, где последний раз занимала в 1998 году.
Позже Минфин признал возможным сочетание финансирования "дыр" в бюджетах ближайших лет из Резервного фонда, Фонда национального благосостояния, а также за счет внешних и внутренних займов.
Это решение нашло поддержку экономистов, сомневающихся, что без дополнительного привлечения средств на рынках российским властям удастся сдержать обещание нарастить социальные расходы в условиях резкого снижения доходов
"Я бы рекомендовал серьезно работать с системой государственного долга", - сказал Дубинин, возглавлявший российский Центробанк в разгар предыдущего финансового кризиса в 1998 году.
"Невозможно раскупоривать одну кубышку с накоплениями за другой и думать, что таким образом мы дождемся выхода из кризиса и не прибегнем к наращиванию государственного долга. Это нереально", - добавил Дубинин, выступая на заседании клуба.
Он считает, что Минфин должен как можно быстрее начать размещать долгосрочные и среднесрочные обязательства, которые могли бы приобретать в том числе частные инвесторы.
"С учетом того, что ...при любых разумных комбинациях цен на нефть российский бюджет будет в дефиците в ближайшие 1,5-2 года, есть возможность для воссоздания рынка госдога", - согласилась директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка РФ Ксения Юдаева.
Во вторник СМИ опубликовали предварительные оценки привлечения средств на внешнем и внутреннем рынках в 2010- 2012 годах. Согласно этим данным, внутренние займы могут составить в 2010 году 1,36 триллиона рублей, в 2011 году - 1,16 триллиона, в 2012 - 1,03 триллиона, в то время как внешние, соответственно, 839,8 миллиарда, 899,6 миллиарда и 814,1 миллиарда.
"Сейчас у государства есть возможность создания рынка действующих рублевых заимствований. Если придется делать заимствования, то лучше начать в ближайшее время, пока ситуация достаточно хорошая", - говорит Юдаева.
"Я бы также считала, что очень важно создавать рублевый долг, а не возвращаться к иностранным заимствования, хотя, возможно, это тоже придется делать", - сказала она.
"Страна которая претендует на вхождение в G8, должна пользоваться публичными рынками. На внутреннем или внешнем - это уже выбор Минфина. Я бы тоже предпочел внутренний", - согласился главный экономист банка Траст Евгений Надоршин.