Прогноз Bloomberg: Россия будет удерживать рубль в рамках валютного коридора
До конца марта Россия будет поддерживать курс рубля в рамках валютного коридора, установленного центробанком, прогнозируется в аналитическом исследовании Bloomberg.
Вероятно, что к концу текущего месяца рубль будет торговаться против бивалютной корзины на уровне около 40.50 рублей, показали результаты опроса 20 аналитиков. Данный уровень находится в пределах, установленных Банком России по окончании процесса «плавной девальвации».
За прошедшие шесть месяцев снижение курса рубля против доллара составило 30% на фоне спада цен на нефть и финансового кризиса в России, худшего со времени последнего дефолта в 1998г. Инвесторы, напуганные сложившейся ситуацией, вывели более 300 млрд. долларов, сообщает BNP Paribas SA. Для замедления девальвации с начала августа Банк России израсходовал более трети золотовалютных резервов в размере 381.9 млрд. долларов, третьих по величине в мире. В январе правительство сменило стратегию, обязавшись остановить валютный спад до уровня 41 рубля к доллару путем повышения ставок, сокращения банковских займов и использования резервов.
«Это важная игра для центробанка, она доставляет проблемы спекулянтам, поскольку нацелена на сохранение валютного коридора», - считает Ульрих Лейхтман (Ulrich Leuchtmann), глава подразделения валютных стратегий Commerzbank AG. Банк находится в числе 10 крупнейших рублевых трейдеров в мире. «Если в течение следующих четырех недель сохранится уровень в 41 рубль к доллару, проблема обесценивания значительно сократится», - добавил он.
Рост фондового рынка
Несмотря на ожидаемое сокращение экономики, впервые за десятилетие, и 36-процентное снижение золотовалютных резервов за последние полгода, страна имеет более сильную позицию в отличие от своих соседей. Так, Украина планирует получить спасительное финансирование в размере 5 млрд. долларов. Казахстан стремится продать России проблемный банк БТА. Беларусь просит о выделении 3 млрд. долларов вдобавок к 2 млрд. долларов, полученных годом ранее.
Путем стабилизации курса рубля в прошлом месяце России удалось побудить 6.6-процентный рост индекса Micex, максимальный среди индексов Европы. Между тем, украинский фондовый индикатор PFTS потерял в феврале 21%. Вчера Micex набрал 3.9%, поднявшись до 2-недельного пика.
Кроме того, доходность по 30-летним долларовым облигациям составила 10.05%, в то время как доходность украинских векселей с погашением в 2015г. возросла до 28.6%.
22 января председатель Банка России, Сергей Игнатьев, заявил, что правительство не допустит снижения рубля к доллару ниже отметки в 41 рубль только если стоимость российской нефти Urals не упадет до 30 долларов за баррель. Вчера цена нефти Urals поднялась на 0.4%, до 42.60 доллара за баррель. Россия ожидает, что в текущем году цена нефти составит в среднем 41 доллар, что ниже 70-долларового лимита, необходимого для укрепления бюджета, направленного на пересмотрение. По прогнозам министерства экономики, дефицит бюджета увеличится в 2009г. до 8% от ВВП.
Учетные ставки
В прошлом месяце центробанк дважды повысил до 12% учетную ставку overnight, а также ставку для семидневных займов на так называемых, аукционах репо. Ломбардная ставка также была повышена до 12%.
По данным Банка России, в феврале центробанк предоставил банкам лишь 259.2 млрд. рублей против требуемых 359.4 млрд. рублей. Банки израсходовали «почти все» деньги, полученные от центробанка на игру против рубля, сообщила Наталья Орлова, главный экономист Альфа-Банка.
По оценкам экономистов, до конца марта Банк России сохранит ставку репо на отметке 12%. «Они (ЦБ) могут легко удерживать рубль на нынешнем уровне с помощью текущего контроля за ликвидностью», - сообщил Клименс Грэйф, главный экономист московского подразделения UBS AG. По оценкам банка, к концу месяца курс рубля к доллару составит 40.50 рубля. «Они дают рынку время понять, что рубль сейчас достаточно оценен».
Трейдеры фьючерсного рынка ожидают ослабления рубля к доллару в 2009г. на 18%, до 44.18 рубля. Цены на расчётные форварды показали, что через три месяца рубль ослабеет к доллару на 5%, до 38.14 рубля.
Стабильность рубля заставляет трейдеров закрывать короткие позиции, что поможет к концу марта укрепить курс рубля к бивалютной корзине до 40 рублей, утверждает Лейхтман из Commerzbank. По его прогнозам, при условии «умеренного» восстановления мирового спроса на нефть к концу года рубль может укрепиться к доллару до уровня 38 рублей.
Далее приведен прогноз Bloomberg курса рубля против бивалютной корзины, а также ожидаемые размеры ставки репо.
Рубль/ бивалютная корзина, 1-дневная ставка репо
Окончание периода наблюдения - март 2009
медианное значение - 40.50 41.00 12.00% 11.00%
среднее значение - 40.47 42.05 11.65% 11.23%
максимальный прогноз - 41.00 50.00 13.00% 15.00%
минимальный прогноз - 39.03 37.00 10.00% 9.00%
число участников - 20 19 13 13
BDO Unicon 41.00 43.50 n/a n/a
Capital Economics 41.00 41.00 13.00% 15.00%
Commerzbank 40.00 38.00 n/a n/a
Deutsche 40.50 38.00 12.00% 13.00%
HSBC 39.03 40.96 12.00% 10.00%
ING Bank 40.80 40.85 12.00% 13.00%
Trust 40.50 41.00 n/a n/a
JPMorgan 40.90 44.90 10.00% 9.00%
KIT Finance 40.00 n/a n/a n/a
Merrill Lynch 40.50 48.20 10.50% 12.00%
Nomura 41.00 45.00 n/a n/a
Petrocommerce 40.71 40.83 10.00% 12.00%
Renaissance Capital 41.00 41.00 13.00% 10.00%
Rosbank 40.80 45.00 12.00% 9.00%
Royal Bank of Scotland 40.00 50.00 n/a n/a
Standard Chartered 40.60 40.20 n/a n/a
Troika Dialog 40.50 45.00 12.00% 11.00% UBS 40.50 38.00 13.00% 12.00%
URALSIB 39.50 37.00 12.00% 11.00%
UniCredit Aton 40.50 40.50 10.00% 9.00%
примечание: n/f = не прогнозируется.