Осторожный Китай пропустит всемирную распродажу банков
Китай обладает достаточными средствами и честолюбием, чтобы стать главным игроком в крупнейшей в мире распродаже финансовых активов за полвека, но политика, отсутствие опыта и неприятие риска вынудят его остаться в стороне.
Националистические опасения по поводу того, как бы себя вели государственные компании Китая, обладая они контрольным пакетом акций крупного иностранного банка, являются главным препятствием для Пекина, но существуют и другие, не менее устрашающие.
"Китайские финансовые организации недостаточно зрелые для того, чтобы связываться с крупными иностранными приобретениями, - убежден Джао Сиао (Zhao Xiao), профессор экономики в Пекинском Университете Науки и Техники. - Он должны набраться опыта, который помогает китайским производителям развиваться за рубежом, и лет через пять они будут готовы".
Предусмотрительные китайские регуляторы также неохотно одобряют такие приобретения в связи с нестабильностью рынков, недавними убытками от предыдущих ставок и отсутствием опыта.
"Китай, может, и хотел бы, но ему просто не позволят, - считает Гленн Магуайр (Glenn Maguire), старший экономист гонконгского подразделения Societe Generale в азиатском регионе. - С точки зрения политики это очень разумно".
В связи с распространением кредитного кризиса китайские вложения в Morgan Stanley и Blackstone "скисли", став болезненным уроком в условиях волатильности рынка для инвесторов, привыкших к непрерывному двузначному росту экономики.
Опыт, необходимый для совершения комплексных поглощений, может быть недосягаем также и для широко известных иностранных банков.
После того, как в минувшие выходные немецкий Commerzbank купил у Allianz инвестиционный банк Dresdner Kleinwort за $14,5 млрд., его представители сообщили о намерении сократить 9000 рабочих мест.
Акции Commerzbank упали на 14% после объявления сделки, когда представители банка сообщили, что ему нужны средства акционеров, а также в связи со скептическим отношением инвесторов к его способности изменить Dresdner к лучшему.
China Development Bank считался вероятным кандидатом на покупку Dresdner, но насколько серьезны подобные предположения, неизвестно.
Деньги - это еще не все.
Политические опасения в начале этого года не позволили Bain Capital и китайской Huawei Co. HWT.UL получить одобрение американского правительства на покупку 3Com Corp за $2,2 млрд.
По мнению Магуйара из Societe Generale, возможность покупки таких активов, как инвестиционный банк Lehman Brothers, может не возникнуть снова в течение десятилетий. Согласно сообщениям в прессе, ведущая китайская брокерская контора CITIC Securities также проявила интерес к Lehman.
"Это не будет преувеличением, если я скажу, что такие возможности встречаются раз в 50 лет", - настаивает Магуайр.
Государственный Korea Development Bank ведет переговоры о возможных совместных инвестициях в Lehman совместно с другими корейскими банками, но его администрация не уверена в том, что сделка состоится.
"Ведущие банки Китая обладают огромной рыночной капитализацией и активами, - заявил Джин Ульрих (Jing Ulrich), JPMorgan Securities. - Но проникновение их бизнеса достаточно ограничено по сравнению с международными банками".
Необходима разминка
Недоразвитая финансовая индустрия Китая сильно отстает от процветающего промышленного сектора, что подтверждает осторожное мнение регуляторов о том, что местным финансовым компаниям следует сначала продемонстрировать свою способность развиться на месте перед тем, как идти за рубеж.
В прошлом году китайская Ping An Insurance купила 5%-ную долю Fortis, проблемной бельгийско-голландской финансовой группы, за $2,67 млрд.
Но, как сообщили в начале месяца представители Fortis, китайские власти не спешат с одобрением продажи половины подразделения по управлению активами компании Ping An на $3,33 млрд.
China Development Bank купил 3,1% акций в британском банке Barclays Plc в прошлом году, но китайский кабинет министров отклонил в июле запрос на увеличение доли, когда Barclays нуждался в дополнительном финансировании.
Но такие компании, как $200-миллиардная China Investment Corp и CDB по-прежнему способны с помощью своих средств сыграть ведущие роли в консорциумах, возглавляемых иностранными банками.
Возможно, единственный сектор, в котором Китай может надеяться на контрольный пакет, - это полезные ископаемые и товары широко спроса, в котором китайские компании жаждут раскупить активы, чтобы "заправить" экономику.Б.ЗЮ
Националистические опасения по поводу того, как бы себя вели государственные компании Китая, обладая они контрольным пакетом акций крупного иностранного банка, являются главным препятствием для Пекина, но существуют и другие, не менее устрашающие.
"Китайские финансовые организации недостаточно зрелые для того, чтобы связываться с крупными иностранными приобретениями, - убежден Джао Сиао (Zhao Xiao), профессор экономики в Пекинском Университете Науки и Техники. - Он должны набраться опыта, который помогает китайским производителям развиваться за рубежом, и лет через пять они будут готовы".
Предусмотрительные китайские регуляторы также неохотно одобряют такие приобретения в связи с нестабильностью рынков, недавними убытками от предыдущих ставок и отсутствием опыта.
"Китай, может, и хотел бы, но ему просто не позволят, - считает Гленн Магуайр (Glenn Maguire), старший экономист гонконгского подразделения Societe Generale в азиатском регионе. - С точки зрения политики это очень разумно".
В связи с распространением кредитного кризиса китайские вложения в Morgan Stanley и Blackstone "скисли", став болезненным уроком в условиях волатильности рынка для инвесторов, привыкших к непрерывному двузначному росту экономики.
Опыт, необходимый для совершения комплексных поглощений, может быть недосягаем также и для широко известных иностранных банков.
После того, как в минувшие выходные немецкий Commerzbank купил у Allianz инвестиционный банк Dresdner Kleinwort за $14,5 млрд., его представители сообщили о намерении сократить 9000 рабочих мест.
Акции Commerzbank упали на 14% после объявления сделки, когда представители банка сообщили, что ему нужны средства акционеров, а также в связи со скептическим отношением инвесторов к его способности изменить Dresdner к лучшему.
China Development Bank считался вероятным кандидатом на покупку Dresdner, но насколько серьезны подобные предположения, неизвестно.
Деньги - это еще не все.
Политические опасения в начале этого года не позволили Bain Capital и китайской Huawei Co. HWT.UL получить одобрение американского правительства на покупку 3Com Corp за $2,2 млрд.
По мнению Магуйара из Societe Generale, возможность покупки таких активов, как инвестиционный банк Lehman Brothers, может не возникнуть снова в течение десятилетий. Согласно сообщениям в прессе, ведущая китайская брокерская контора CITIC Securities также проявила интерес к Lehman.
"Это не будет преувеличением, если я скажу, что такие возможности встречаются раз в 50 лет", - настаивает Магуайр.
Государственный Korea Development Bank ведет переговоры о возможных совместных инвестициях в Lehman совместно с другими корейскими банками, но его администрация не уверена в том, что сделка состоится.
"Ведущие банки Китая обладают огромной рыночной капитализацией и активами, - заявил Джин Ульрих (Jing Ulrich), JPMorgan Securities. - Но проникновение их бизнеса достаточно ограничено по сравнению с международными банками".
Необходима разминка
Недоразвитая финансовая индустрия Китая сильно отстает от процветающего промышленного сектора, что подтверждает осторожное мнение регуляторов о том, что местным финансовым компаниям следует сначала продемонстрировать свою способность развиться на месте перед тем, как идти за рубеж.
В прошлом году китайская Ping An Insurance купила 5%-ную долю Fortis, проблемной бельгийско-голландской финансовой группы, за $2,67 млрд.
Но, как сообщили в начале месяца представители Fortis, китайские власти не спешат с одобрением продажи половины подразделения по управлению активами компании Ping An на $3,33 млрд.
China Development Bank купил 3,1% акций в британском банке Barclays Plc в прошлом году, но китайский кабинет министров отклонил в июле запрос на увеличение доли, когда Barclays нуждался в дополнительном финансировании.
Но такие компании, как $200-миллиардная China Investment Corp и CDB по-прежнему способны с помощью своих средств сыграть ведущие роли в консорциумах, возглавляемых иностранными банками.
Возможно, единственный сектор, в котором Китай может надеяться на контрольный пакет, - это полезные ископаемые и товары широко спроса, в котором китайские компании жаждут раскупить активы, чтобы "заправить" экономику.Б.ЗЮ