В России не ожидают дефолта по корпоративным облигациям

Более половины участников российского рынка корпоративных облигаций считает, что до конца 2008 года не случится ни одного дефолта, свидетельствует опрос МДМ-банка, посвященный перспективам рынка. Согласно опросу, 53% респондентов скорее не ожидают дефолтов. Еще 43% опрошенных считают, что до конца года произойдут 1—3 дефолта, а 5 проц. опрошенных ожидают целую серию дефолтов ("более трех, в том числе из-за "цепной реакции"). Аналитики МДМ-банка согласны с мнением рынка.

Ркезультаты исследования свидетельствуют о том, что даже очень уязвимые заемщики находят возможность рефинансировать долги. В то же время, полностью исключать дефолты не стоит — сегмент рискованных эмитентов по-прежнему весьма обширен, отмечают эксперты.

Основную угрозу для котировок облигаций представляют, по мнению участников рынка, растущие кредитные риски, в том числе системные риски рефинансирования. Возможный отток капитала респонденты ставят на второе место по важности. Ожидание повышения процентных ставок ЦБ также несет серьезную угрозу котировкам бумаг. В последнюю очередь участники рынка обеспокоены "навесом" первичных размещений и общим превышением спроса на кредитные ресурсы над предложением.

Более половины участников опроса (55%) считают, что до конца ЦБ РФ повысит ставки еще, по меньшей мере, на 25 б. п. Повышения ставок минимум на 50 б. п. ждут 35 проц. опрошенных и лишь 8% респондентов считает, что ставки останутся неизменными. Аналитики МДМ-банка также придерживаются мнения, что в ближайшие месяцы ЦБ продолжит повышать ключевые ставки.

Опрос проводился 14—16 мая, было получено 127 заполненных анкет от представителей 102 различных организаций. Среди опрошенных около 18% представляют организации с преобладанием иностранного капитала, остальные — российские участники рынка. Почти три четверти респондентов — работники банков, еще четверть — сотрудники инвестфондов, управляющих и брокерских компаний.