ЕЦБ ведет еврозону по следам Веймарской республики
С помощью стимулирующих программ ЕЦБ намерен накачать экономики с стран валютного союза накачать колоссальным объемом ликвидности и тем самым стимулировать потребление. Также регулятор намерен подтолкнуть темпы инфляции к целевому значению – близкому к 2%.
И несмотря на критику коллег из Бундесбанка, а также ряда бывших экономистов, европейский регулятор намерен расширить свой баланс до уровней 2012 года, то есть на один миллиард евро. В момент максимальных объемов покупок обеспеченных активами облигаций, ЕЦБ также планирует вкачать в банковскую систему еврозоны около 400 млрд евро в рамках программы по предоставлению льготных кредитов по ставке 0,15%.
Однако, такие действия могут привести к неожиданным последствиям. Достаточно вспомнить, что перед началом гиперинфляции в Веймарской республике, монетарным властям Германии удалось добиться резкого падения инфляции, а в последствие и дефляции, которая удерживалась несколько лет, прежде чем начался хаос 1923 года и темпы гиперинфляции не достигли 7100%.
Необходимо отметить, что в тот момент, один из ключевых факторов, определяющих темпы инфляции, а именно скорость обращение денег в экономике была намного выше. Именно из-за того, что скорость движения денежной массе в экономике серьезно замедлилась после кризиса 2008 года, ЕЦБ так сложно добиться роста темпов инфляции.
ЕЦБ пытается бороться с замедлением скорости движения денежной массы с помощью запуска печатного станка. Во-первых, это краткосрочная мера, которая не позволяет решить непосредственно самой проблемы, во-вторых, такой способ "запустить экономику" таит в себе серьезную опасность.
Дело в том, что скорость движения денежной массы может довольно быстро восстановиться, а вот быстро изъять колоссальный объем средств из экономики вряд ли получится. При реализации такого сценария темпы инфляции довольно быстро могут «скакнуть» от целевого значения к двузначным темпам роста.
Фактически, европейский регулятор может допустить ошибку монетарных властей Веймарской республики, где после нескольких лет дефляции, индекс потребительских цен начал расти с геометрической прогрессией.
И несмотря на критику коллег из Бундесбанка, а также ряда бывших экономистов, европейский регулятор намерен расширить свой баланс до уровней 2012 года, то есть на один миллиард евро. В момент максимальных объемов покупок обеспеченных активами облигаций, ЕЦБ также планирует вкачать в банковскую систему еврозоны около 400 млрд евро в рамках программы по предоставлению льготных кредитов по ставке 0,15%.
Однако, такие действия могут привести к неожиданным последствиям. Достаточно вспомнить, что перед началом гиперинфляции в Веймарской республике, монетарным властям Германии удалось добиться резкого падения инфляции, а в последствие и дефляции, которая удерживалась несколько лет, прежде чем начался хаос 1923 года и темпы гиперинфляции не достигли 7100%.
Необходимо отметить, что в тот момент, один из ключевых факторов, определяющих темпы инфляции, а именно скорость обращение денег в экономике была намного выше. Именно из-за того, что скорость движения денежной массе в экономике серьезно замедлилась после кризиса 2008 года, ЕЦБ так сложно добиться роста темпов инфляции.
ЕЦБ пытается бороться с замедлением скорости движения денежной массы с помощью запуска печатного станка. Во-первых, это краткосрочная мера, которая не позволяет решить непосредственно самой проблемы, во-вторых, такой способ "запустить экономику" таит в себе серьезную опасность.
Дело в том, что скорость движения денежной массы может довольно быстро восстановиться, а вот быстро изъять колоссальный объем средств из экономики вряд ли получится. При реализации такого сценария темпы инфляции довольно быстро могут «скакнуть» от целевого значения к двузначным темпам роста.
Фактически, европейский регулятор может допустить ошибку монетарных властей Веймарской республики, где после нескольких лет дефляции, индекс потребительских цен начал расти с геометрической прогрессией.