Доводы Изосимова
Гендиректор Vimpelcom Ltd. Александр Изосимов считает слияние с Wind Telecom лучшим вариантом расширения бизнеса. А через два-три года компания сможет платить и больше дивидендов, обещает он.
Сложно найти сделку лучше этой, если мы говорим о том, что стратегия Vimpelcom Ltd. - расширять свое присутствие", - заявил Изосимов "Интерфаксу". Речь о слиянии с Wind Telecom Нагиба Савириса, за или против которого акционеры Vimpelcom Ltd. проголосуют 17 марта. Слияние важно стратегически, но и финансовых плюсов, по мнению Изосимова, больше, чем минусов. "Я не знаю о сделках с более низкими мультипликаторами", - сказал он (см. врез), а высокий уровень долга Wind "абсолютно не является препятствием": во время недавнего размещения евробондов Vimpelcom Ltd. на $1,5 млрд "книга [заявок] была переподписана шесть раз".
Акционерам Vimpelcom Ltd. в любом случае гарантированы стабильные ежегодные дивиденды, напомнил Изосимов, - минимум 50% свободного денежного потока "Вымпелкома" и "Киевстара". А через два-три года свой вклад начнет вносить и Wind Italy (один из активов Савириса), пообещал он. Если же Vimpelcom Ltd. отстоит права на алжирскую Djezzy, которую грозит выкупить Алжир, она станет "очень существенным вкладчиком в [общий] cash flow", добавил Изосимов. Свободный денежный поток Djezzy за девять месяцев 2010 г. составил $686 млн, а Wind Italy за 2009 г. - 1,15 млрд евро.
Поддержать сделку отказалась норвежская Telenor, доля которой в голосующих акциях Vimpelcom Ltd. размоется с 36,03 до 25%. На прошлой неделе она инициировала в лондонской арбитражной коллегии разбирательство с Vimpelcom Ltd. и Altimo (крупнейший совладелец Vimpelcom Ltd.).
Telenor опротестовывает не саму сделку, а то, что ей не позволили воспользоваться правом приоритетного выкупа допэмиссии, напоминает представитель норвежской компании Даг Мельгаард. Но и с финансовой точки зрения сделка, по его мнению, не безупречна. Большая доля ее стоимости приходится на Wind Italy, обремененную долгами, и Telenor считает неправильным направлять деньги, которые Vimpelcom Ltd. зарабатывает в России и на Украине, на погашение итальянских долгов. Тем более что и в России дела Vimpelcom Ltd. идут не блестяще, добавляет Мельгаард.
Изосимов обращается не к Telenor, а к миноритариям Vimpelcom Ltd., уверен аналитик "Ренессанс капитала" Александр Казбеги, ведь именно от них зависит, быть ли объединению. С финансовой точки зрения сделка выгодная, считает он, но Telenor не хочет сокращения своей доли и опасается альянса Altimo с Савирисом (получат 31 и 30% голосующих акций соответственно). Выгоды неочевидны, скептичен руководитель управления аналитических исследований "Уралсиб кэпитал" Константин Чернышев. Присоединение Wind Telecom размоет маржу Vimpelcom Ltd. и снизит темпы роста (почти 1/3 выручки объединенной компании будет давать Италия, а ее рынок насыщен), а значительная часть денежного потока пойдет на обслуживание возросшего долга, объясняет он.
Сложно найти сделку лучше этой, если мы говорим о том, что стратегия Vimpelcom Ltd. - расширять свое присутствие", - заявил Изосимов "Интерфаксу". Речь о слиянии с Wind Telecom Нагиба Савириса, за или против которого акционеры Vimpelcom Ltd. проголосуют 17 марта. Слияние важно стратегически, но и финансовых плюсов, по мнению Изосимова, больше, чем минусов. "Я не знаю о сделках с более низкими мультипликаторами", - сказал он (см. врез), а высокий уровень долга Wind "абсолютно не является препятствием": во время недавнего размещения евробондов Vimpelcom Ltd. на $1,5 млрд "книга [заявок] была переподписана шесть раз".
Акционерам Vimpelcom Ltd. в любом случае гарантированы стабильные ежегодные дивиденды, напомнил Изосимов, - минимум 50% свободного денежного потока "Вымпелкома" и "Киевстара". А через два-три года свой вклад начнет вносить и Wind Italy (один из активов Савириса), пообещал он. Если же Vimpelcom Ltd. отстоит права на алжирскую Djezzy, которую грозит выкупить Алжир, она станет "очень существенным вкладчиком в [общий] cash flow", добавил Изосимов. Свободный денежный поток Djezzy за девять месяцев 2010 г. составил $686 млн, а Wind Italy за 2009 г. - 1,15 млрд евро.
Поддержать сделку отказалась норвежская Telenor, доля которой в голосующих акциях Vimpelcom Ltd. размоется с 36,03 до 25%. На прошлой неделе она инициировала в лондонской арбитражной коллегии разбирательство с Vimpelcom Ltd. и Altimo (крупнейший совладелец Vimpelcom Ltd.).
Telenor опротестовывает не саму сделку, а то, что ей не позволили воспользоваться правом приоритетного выкупа допэмиссии, напоминает представитель норвежской компании Даг Мельгаард. Но и с финансовой точки зрения сделка, по его мнению, не безупречна. Большая доля ее стоимости приходится на Wind Italy, обремененную долгами, и Telenor считает неправильным направлять деньги, которые Vimpelcom Ltd. зарабатывает в России и на Украине, на погашение итальянских долгов. Тем более что и в России дела Vimpelcom Ltd. идут не блестяще, добавляет Мельгаард.
Изосимов обращается не к Telenor, а к миноритариям Vimpelcom Ltd., уверен аналитик "Ренессанс капитала" Александр Казбеги, ведь именно от них зависит, быть ли объединению. С финансовой точки зрения сделка выгодная, считает он, но Telenor не хочет сокращения своей доли и опасается альянса Altimo с Савирисом (получат 31 и 30% голосующих акций соответственно). Выгоды неочевидны, скептичен руководитель управления аналитических исследований "Уралсиб кэпитал" Константин Чернышев. Присоединение Wind Telecom размоет маржу Vimpelcom Ltd. и снизит темпы роста (почти 1/3 выручки объединенной компании будет давать Италия, а ее рынок насыщен), а значительная часть денежного потока пойдет на обслуживание возросшего долга, объясняет он.
Ещё новости по теме:
18:20