Развод отсрочен. "Система" не торопится выкупать "Скай Линк" у ipoc
"Система Телеком", управляющая телекоммуникационными активами АФК "Система", может и не выкупить 50% акций оператора "Скай Линк" у датского юриста Джеффри Гальмонда. По соглашению между "Системой" и подконтрольными IPOC структурами партнеры "Системы" по "Скай Линк" могли предложить ей довести свою долю до 100%, если оператор не выполнит ряда условий по приросту абонентской базы и выручке до конца 2006 года. Однако изменение правил игры на рынке сотовой связи дает "Системе" возможность просить об отсрочке.
О том, что "Система Телком" и аффилированные с IPOC структуры могут прекратить партнерство в "Скай Линк", стало известно около года назад. "Система Телком" и ее партнеры заключили соглашение, по которому "Система" могла выкупить 50% акций "Скай Линк" за сумму около 200 млн долл., если оператор не доведет абонентскую базу до 500 тыс. человек к концу 2006 года при сохранении среднего месячного дохода с одного абонента (ARPU) на прежнем уровне.
Тогда же на рынке заговорили о том, что Джеффри Гальмонд, называющий себя владельцем IPOC, недоволен темпами развития оператора и намерен отказаться от своей доли в нем в пользу "Системы". После введения в России с первого июля 2006 года принципа "платит звонящий" (Calling Party Pays, CPP) у "Системы" появился повод заговорить об отсрочке "развода". Основным источником дохода для "Скай Линк" долгое время являлись многоговорящие абоненты, подписанные на безлимитные тарифы. После введения CPP и последующего увеличения стоимости межоператорских расчетов обслуживать таких абонентов стало для "Скай Линк" экономически невыгодно. В результате компании пришлось изменить стратегию к максимальной ориентации на сегмент передачи данных. Руководство оператора объявило о намерении в течение года довести долю неголосовых услуг в ARPU с 15 до 28%. По мнению нескольких участников рынка, IPOC логично было бы подождать, пока станет понятно, сработала ли новая стратегия "Скай Линк", так как бизнес-план компании не учитывал введения принципа CPP.
Гендиректор "Системы Телеком" Сергей Щебетов заявил РБК daily, что группа пока не видит необходимости выкупать долю партнеров по "Скай Линк". "АФК "Система" раскрыла в своей отчетности информацию о существовании соглашения, по которому второй акционер (компания ComTel Eastern, контролирующаяся IPOC через сложную цепочку офшоров. - РБК daily) может предложить ей выкупить свою долю в "Скай Линк", однако окончательное решение остается за нашими партнерами, - пояснил он.- Сегодня "Скай Линк" находится в начальной стадии своего развития. Основной упор компания делает на развитие инновационных услуг 3G, которые не могут быть предоставлены операторами GSM в России. Хотя рынок этих услуг пока находится в ранней фазе, мы видим постепенное увеличение спроса на них и считаем, что проект имеет перспективы и развивается достаточно успешно. Насколько мне известно, у наших партнеров нет никаких принципиальных разногласий с нами по поводу темпов развития и стратегии "Скай Линк" Получить комментарии IPOC не удалось. Телефоны представителей фонда не отвечали.
Отраслевые аналитики считают, что "Системе" выгодна отсрочка "развода" с IPOC. "Представители IPOC никак не вмешиваются в управление компанией, так что де-факто "Система" уже контролирует "Скай Линк", - говорит аналитик ИК "Финам" Владислав Кочетков, - при этом двести миллионов долларов -достаточно значительная сумма, которую "Система Телеком" могла бы направить в другие быстро растущие сегменты бизнеса. Кроме того, присутствие IPOC в реестре акционеров "Скай Линк" облегчало компании получение нужных ей лицензий". Несмотря на это г-н Кочетков считает, что "Системе" не миновать "развода" с Гальмондом. "Последствия введения СРР будут видны уже по итогам этого года. Дальше Гальмонду не имеет смысла ждать, - говорит он. - Скорее всего он выйдет из "Скай Лин". Вероятно, IPOC предпочтет инвестировать в более динамичные и ликвидные активы". Похожей точки зрения придерживается аналитик "МДМ-Банка" Елена Баженова. "Наиболее вероятным сценарием является выход IPOC из состава акционеров "Скай Линк", - говорит она. - "Система", как правило, стремится к контролю над всеми своими активами. К тому же она в отличие от своих партнеров инвестирует значительные средства в развитие оператора - логично будет, если к ней перейдет весь "Скай Линк". Елена Баженова считает, что сумма 200 млн долл. за 50% акций "Скай Линк" - это справедливая цена, но она ближе к верхнему порогу стоимости.
О том, что "Система Телком" и аффилированные с IPOC структуры могут прекратить партнерство в "Скай Линк", стало известно около года назад. "Система Телком" и ее партнеры заключили соглашение, по которому "Система" могла выкупить 50% акций "Скай Линк" за сумму около 200 млн долл., если оператор не доведет абонентскую базу до 500 тыс. человек к концу 2006 года при сохранении среднего месячного дохода с одного абонента (ARPU) на прежнем уровне.
Тогда же на рынке заговорили о том, что Джеффри Гальмонд, называющий себя владельцем IPOC, недоволен темпами развития оператора и намерен отказаться от своей доли в нем в пользу "Системы". После введения в России с первого июля 2006 года принципа "платит звонящий" (Calling Party Pays, CPP) у "Системы" появился повод заговорить об отсрочке "развода". Основным источником дохода для "Скай Линк" долгое время являлись многоговорящие абоненты, подписанные на безлимитные тарифы. После введения CPP и последующего увеличения стоимости межоператорских расчетов обслуживать таких абонентов стало для "Скай Линк" экономически невыгодно. В результате компании пришлось изменить стратегию к максимальной ориентации на сегмент передачи данных. Руководство оператора объявило о намерении в течение года довести долю неголосовых услуг в ARPU с 15 до 28%. По мнению нескольких участников рынка, IPOC логично было бы подождать, пока станет понятно, сработала ли новая стратегия "Скай Линк", так как бизнес-план компании не учитывал введения принципа CPP.
Гендиректор "Системы Телеком" Сергей Щебетов заявил РБК daily, что группа пока не видит необходимости выкупать долю партнеров по "Скай Линк". "АФК "Система" раскрыла в своей отчетности информацию о существовании соглашения, по которому второй акционер (компания ComTel Eastern, контролирующаяся IPOC через сложную цепочку офшоров. - РБК daily) может предложить ей выкупить свою долю в "Скай Линк", однако окончательное решение остается за нашими партнерами, - пояснил он.- Сегодня "Скай Линк" находится в начальной стадии своего развития. Основной упор компания делает на развитие инновационных услуг 3G, которые не могут быть предоставлены операторами GSM в России. Хотя рынок этих услуг пока находится в ранней фазе, мы видим постепенное увеличение спроса на них и считаем, что проект имеет перспективы и развивается достаточно успешно. Насколько мне известно, у наших партнеров нет никаких принципиальных разногласий с нами по поводу темпов развития и стратегии "Скай Линк" Получить комментарии IPOC не удалось. Телефоны представителей фонда не отвечали.
Отраслевые аналитики считают, что "Системе" выгодна отсрочка "развода" с IPOC. "Представители IPOC никак не вмешиваются в управление компанией, так что де-факто "Система" уже контролирует "Скай Линк", - говорит аналитик ИК "Финам" Владислав Кочетков, - при этом двести миллионов долларов -достаточно значительная сумма, которую "Система Телеком" могла бы направить в другие быстро растущие сегменты бизнеса. Кроме того, присутствие IPOC в реестре акционеров "Скай Линк" облегчало компании получение нужных ей лицензий". Несмотря на это г-н Кочетков считает, что "Системе" не миновать "развода" с Гальмондом. "Последствия введения СРР будут видны уже по итогам этого года. Дальше Гальмонду не имеет смысла ждать, - говорит он. - Скорее всего он выйдет из "Скай Лин". Вероятно, IPOC предпочтет инвестировать в более динамичные и ликвидные активы". Похожей точки зрения придерживается аналитик "МДМ-Банка" Елена Баженова. "Наиболее вероятным сценарием является выход IPOC из состава акционеров "Скай Линк", - говорит она. - "Система", как правило, стремится к контролю над всеми своими активами. К тому же она в отличие от своих партнеров инвестирует значительные средства в развитие оператора - логично будет, если к ней перейдет весь "Скай Линк". Елена Баженова считает, что сумма 200 млн долл. за 50% акций "Скай Линк" - это справедливая цена, но она ближе к верхнему порогу стоимости.
Ещё новости по теме:
18:20