СЗТ разместился с запасом. Спрос на облигации значительно превысил предложение

Вчера состоялось размещение облигационного займа ОАО "Северо-Западный телеком" объемом 3 млрд рублей. Спрос на бумаги превысил предложение в два с половиной раза, в результате чего процентная ставка оказалась ниже самых оптимистичных для оператора прогнозов, сделанных накануне размещения. По итогам аукциона эффективная доходность к оферте составила 9,58% годовых. В то время как инвестиционные банки прогнозировали ее размер в 10-10,4% годовых.

"Северо-Западный телеком" (СЗТ) является крупнейшим телефонным оператором на рынке Северо-Запада. Объем выручки компании по итогам 2004 года составил 17,8 млрд рублей. Текущий уровень капитализации - около $683 млн.

Организатором размещения облигаций СЗТ выступил Вэб-инвест банк, по мнению которого оператор до сих пор крайне мало использовал возможности облигационного рынка. Финансирование инвестиционных проектов на 60% происходило за счет собственных средств СЗТ и лишь на 21% за счет рыночного долга, тогда как в среднем по отрасли этот показатель составляет 31%. Однако вчерашнее размещение облигаций СЗТ на 3 млрд рублей исправило этот дисбаланс.

Нынешний заем вполне можно назвать триумфальным для эмитента. Результат превзошел самые смелые ожидания аналитиков. "Задачи удлинения сроков заимствований и снижения их стоимости, которые компания ставила перед собой в ходе подготовки выпуска, выполнены - это самый крупный долгосрочный заем "Северо-Западного телекома", размещенный на очень выгодных для компании условиях", - заявила Ъ директор по экономике и финансам СЗТ Венера Хуснутдинова.

Как сообщили вчера Ъ в Вэб-инвест банке, общий объем заявок на покупку шестилетних облигаций СЗТ превысил предложение в два с половиной раза, достигнув 7,4 млрд рублей. "Облигации компаний, входящих в холдинг "Связьинвест", давно стали benchmark рынка корпоративных облигаций и традиционно рассматриваются инвесторами как наиболее привлекательные долговые инструменты, - прокомментировал вчера итоги размещения начальник отдела управления организации выпусков ценных бумаг Банка Москвы Александр Хранеко. - Однако результаты размещения оказались неожиданными для многих участников рынка. Фиксация ставки купонов на три года обращения займа на уровне 9,25 процента годовых является одновременно как свидетельством успеха эмиссионного проекта, так и отражением современного состояния рынка рублевых долговых инструментов". По мнению господина Хранеко, сохранение тенденции к укреплению рубля делает вложения в облигации российских эмитентов, номинированные в рублях, крайне привлекательными.

Любопытно, что после подведения итогов вчерашнего размещения СЗТ ситуация на всем рынке облигаций может серьезно измениться. Первичные торги облигациями СЗТ продемонстрировали огромный спрос на них. Причем нельзя исключать, что спрос подогревали иностранные инвесторы. А это значит, что процентные ставки закрепятся на новых уровнях и многие эмитенты ускорят свой выход на рынок корпоративных облигаций, желая воспользоваться благоприятной конъюнктурой. "Мы считаем результаты размещения СЗТ знаковыми для всего рынка облигаций. Они будут задавать тон первичному рынку в ближайшие два месяца", - заявил Ъ эксперт Банка Москвы.