Эксперт: Цена на нефть сегодня отражает соотношение между спросом и предложением на нефтяные финансовые деривативы

"Сегодня, - пишет в статье для журнала "Нефть России" консультант правления ОАО «Газпромбанк», доктор экономических наук, профессор РГУ нефти и газа им. И. М. Губкина Андрей Конопляник, - цена на нефть на мировом рынке отражает уже не баланс спроса-предложения на «физическое» сырьё, а соотношение между спросом и предложением на нефтяные финансовые деривативы. Именно поэтому ни её спотовые/фьючерсные котировки, ни форвардные кривые больше не могут служить ориентиром для проектного финансирования, ибо их интенсивные колебания не позволяют инвесторам опираться на них для обоснования окупаемости потенциальных капиталовложений в долгосрочные проекты. Это – одна из причин недоинвестирования мировой нефтяной отрасли в 1990-ые годы, когда англо-саксонская модель начала доминировать в этом секторе (тогда мировая цена на «чёрное золото» колебалась в диапазоне 10-25 долларов за баррель). Это привело к повсеместному росту удельных затрат на геологоразведку, разработку и добычу в следующем десятилетии (так как снижения издержек можно добиться только путём инноваций, внедряемых за счёт инвестиций в основные фонды) и подстегнуло рост цен в начале 2000-х годов, чему впоследствии способствовал растущий спрос на нефть в Китае и Индии. Следующий этап повышения цен был вызван притоком спекулятивной ликвидности на рынок «бумажной» нефти через различные финансовые инструменты, например, индексные и хедж-фонды и т.д. в ожидании дальнейшего роста цен на нефть". Подробней об этом читайте в одном из ближайших номеров журнала.