Нормы доходности для "ФСК ЕЭС" в рамках пятилетнего rab, по мнению аналитиков, не отразятся на ее инвестпрограмме
Утвержденные Федеральной службой по тарифам (ФСТ) нормы доходности для ОАО "ФСК ЕЭС" в рамках пятилетнего RAB-регулирования не отразятся ни на конечном росте тарифов, ни на инвестиционных планах компании. Такое мнение высказали опрошенные РБК аналитики по поводу опубликованного накануне решения ФСТ, устанавливающего нормы доходности для ФСК ЕЭС на 2013-2014гг. соответственно 7,8% и 9,1% для "старого" капитала и по 10% ежегодно - для "нового", передает РБК.
Так, аналитик ФК "Уралсиб" Александр Селезнев назвал приказ ФСТ ожидаемым событием, поскольку утвержденные нормы оказались довольно предсказуемы с учетом достаточно долгого обсуждения предполагаемых тарифов и предварительного объема инвестрпрограммы ФСК ЕЭС. "Но главная причина - это существенное снижение стоимости вложенного капитала к 2014-2015гг. Если взять все цифры по стоимости капитала, то они отразятся в заданной норме доходности", - полагает аналитик.
В свою очередь аналитик DC Capital Роман Габбасов предположил, что снижение нормы доходности в 2013г. для нового капитала по сравнению с уже установленными нормами на 2010-2012гг. может оказать кратковременное негативное влияние на котировки акций ФСК. "Но при этом нормы в разы превышают уровень доходности в генерирующих компаниях, и в целом решение благоприятно для компании", - считает Р.Габбасов.
К тому же, по мнению А.Селезнева, "утверждено достаточно хорошее значение доходности на "старый капитал", и решение ФСТ также не отразится и на пятилетней инвестпрогрмме ФСК ЕЭС. "Я думаю, объем инвестпрограммы сохранится если не путем повышения тарифов, то за счет финансовых вливаний, например путем продажи "Интер РАО" акций генерирующих компаний, находящихся в данное время на балансе ФСК", - добавил в свою очередь Р.Габбасов. Он также уточнил, что в конечном тарифе для потребителей доля ФСК ЕЭС составляет около 5%, поэтому "принятое решения благоприятно и с точки зрения роста тарифов".
ОАО "ФСК ЕЭС" перешло c 1 января 2010г. на тарифное регулирование по методу RAB (Regulatory Asset Base - регулируемая база капитала), основанное на возвратности вложенного капитала. В соответствии с приказом ФСТ от 24 декабря 2009г., норма доходности для компании на трехлетний период регулирования в 2010-2012гг. составила соответственно на "старый" капитал (вложенный до 1 января 2010г.) - 3,9%, 5,2% и 6,5%, на новый - по 11% ежегодно.
С переходом на пятилетний период RAB-регулирования (2010-2014гг.) ФСТ установила норму доходности для компании на четвертый и пятый годы регулирования для "старого" капитала" соответственно 7,8% и 9,1%, для нового - по 10% ежегодно.
Как ранее сообщал председатель ФСК ЕЭС Олег Бударгин, правительство РФ предварительно одобрило инвестпрограмму компании на 2010-2014гг. в объеме около 950 млрд руб. Глава ФСК ЕЭС также уточнил, что на каждый год инвестпрограммы запланировано 190 млрд руб., причем большую часть этих средств планируется направить на модернизацию. "Мы больше будем уделять внимания вопросам модернизации. На реновацию основных активов у нас сейчас идет 60 млрд руб., планируем перейти на 100 млрд руб. в год", - сказал О.Бударгин. Он также отметил, что ФСК ЕЭС рассчитывает к середине октября с.г. согласовать с ФСТ РФ тарифы на услуги по передаче электроэнергии на 2010-2014гг. с учетом перехода на пятилетний период RAB-регулирования.
Напомним, инвестпрограмма компании на трехлетний период (2010-2012гг.) утверждена в размере 519,4 млрд руб.
ФСК ЕЭС - оператор Единой национальной (общероссийской) электрической сети (ЕНЭС) России. ФСК обеспечивает функционирование линий электропередачи напряжением 110-1150 кВ. Уставный капитал ФСК ЕЭС составляет 577 млрд 700 млн руб. и состоит из 1 трлн 155 млрд 400 млн акций номиналом 0,5 руб. Доля государства в сетевой компании составляет 76,6%, остальные акции распределены между бывшими акционерами РАО "ЕЭС России" и миноритариями магистральных сетевых компаний. По итогам 2009г. ФСК ЕЭС получила чистый убыток по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в размере 59,87 млрд руб., при этом выручка компании выросла до 85 млрд руб. ФСК ЕЭС перешла на тарифное регулирование RAB с 1 января 2010г.
Так, аналитик ФК "Уралсиб" Александр Селезнев назвал приказ ФСТ ожидаемым событием, поскольку утвержденные нормы оказались довольно предсказуемы с учетом достаточно долгого обсуждения предполагаемых тарифов и предварительного объема инвестрпрограммы ФСК ЕЭС. "Но главная причина - это существенное снижение стоимости вложенного капитала к 2014-2015гг. Если взять все цифры по стоимости капитала, то они отразятся в заданной норме доходности", - полагает аналитик.
В свою очередь аналитик DC Capital Роман Габбасов предположил, что снижение нормы доходности в 2013г. для нового капитала по сравнению с уже установленными нормами на 2010-2012гг. может оказать кратковременное негативное влияние на котировки акций ФСК. "Но при этом нормы в разы превышают уровень доходности в генерирующих компаниях, и в целом решение благоприятно для компании", - считает Р.Габбасов.
К тому же, по мнению А.Селезнева, "утверждено достаточно хорошее значение доходности на "старый капитал", и решение ФСТ также не отразится и на пятилетней инвестпрогрмме ФСК ЕЭС. "Я думаю, объем инвестпрограммы сохранится если не путем повышения тарифов, то за счет финансовых вливаний, например путем продажи "Интер РАО" акций генерирующих компаний, находящихся в данное время на балансе ФСК", - добавил в свою очередь Р.Габбасов. Он также уточнил, что в конечном тарифе для потребителей доля ФСК ЕЭС составляет около 5%, поэтому "принятое решения благоприятно и с точки зрения роста тарифов".
ОАО "ФСК ЕЭС" перешло c 1 января 2010г. на тарифное регулирование по методу RAB (Regulatory Asset Base - регулируемая база капитала), основанное на возвратности вложенного капитала. В соответствии с приказом ФСТ от 24 декабря 2009г., норма доходности для компании на трехлетний период регулирования в 2010-2012гг. составила соответственно на "старый" капитал (вложенный до 1 января 2010г.) - 3,9%, 5,2% и 6,5%, на новый - по 11% ежегодно.
С переходом на пятилетний период RAB-регулирования (2010-2014гг.) ФСТ установила норму доходности для компании на четвертый и пятый годы регулирования для "старого" капитала" соответственно 7,8% и 9,1%, для нового - по 10% ежегодно.
Как ранее сообщал председатель ФСК ЕЭС Олег Бударгин, правительство РФ предварительно одобрило инвестпрограмму компании на 2010-2014гг. в объеме около 950 млрд руб. Глава ФСК ЕЭС также уточнил, что на каждый год инвестпрограммы запланировано 190 млрд руб., причем большую часть этих средств планируется направить на модернизацию. "Мы больше будем уделять внимания вопросам модернизации. На реновацию основных активов у нас сейчас идет 60 млрд руб., планируем перейти на 100 млрд руб. в год", - сказал О.Бударгин. Он также отметил, что ФСК ЕЭС рассчитывает к середине октября с.г. согласовать с ФСТ РФ тарифы на услуги по передаче электроэнергии на 2010-2014гг. с учетом перехода на пятилетний период RAB-регулирования.
Напомним, инвестпрограмма компании на трехлетний период (2010-2012гг.) утверждена в размере 519,4 млрд руб.
ФСК ЕЭС - оператор Единой национальной (общероссийской) электрической сети (ЕНЭС) России. ФСК обеспечивает функционирование линий электропередачи напряжением 110-1150 кВ. Уставный капитал ФСК ЕЭС составляет 577 млрд 700 млн руб. и состоит из 1 трлн 155 млрд 400 млн акций номиналом 0,5 руб. Доля государства в сетевой компании составляет 76,6%, остальные акции распределены между бывшими акционерами РАО "ЕЭС России" и миноритариями магистральных сетевых компаний. По итогам 2009г. ФСК ЕЭС получила чистый убыток по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в размере 59,87 млрд руб., при этом выручка компании выросла до 85 млрд руб. ФСК ЕЭС перешла на тарифное регулирование RAB с 1 января 2010г.