Аналитики предрекают длительное восстановление цен на сырьевые товары и сталь
По результатам анализа рейтингуемых агентством сопоставимых компаний металлургического и горнодобывающего сектора Европы, Ближнего Востока и Африки, Fitch Ratings подтвердило рейтинги четырех компаний и понизило рейтинги одной компании, Anglo American Plc, на один уровень. Рейтинговые действия перечислены ниже:
Anglo American Plc:
Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") понижен с уровня "A-" до "BBB+", прогноз "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ подтвержден на уровне "F2"
Anglo American Capital Plc:
Рейтинг приоритетных необеспеченных долговых обязательств понижен с уровня "A-" до "BBB+".
Rio Tinto Plc/Ltd:
Долгосрочный РДЭ подтвержден на уровне "BBB+", прогноз "Позитивный"
Приоритетный необеспеченный рейтинг подтвержден на уровне "BBB+"
Краткосрочный РДЭ подтвержден на уровне "F2"
Rio Tinto Finance (USA):
Рейтинг приоритетных необеспеченных долговых обязательств подтвержден на уровне "BBB+"
Rio Tinto Alcan Inc:
Рейтинг приоритетных необеспеченных долговых обязательств подтвержден на уровне "BBB+".
ArcelorMittal S.A.:
Долгосрочный РДЭ подтвержден на уровне "BBB", прогноз "Негативный"
Приоритетный необеспеченный рейтинг подтвержден на уровне "BBB"
Краткосрочный РДЭ подтвержден на уровне "F2".
ОАО ГМК Норильский никель:
Долгосрочный РДЭ подтвержден на уровне "BBB-", прогноз "Негативный"
Приоритетный необеспеченный рейтинг подтвержден на уровне "BBB-"
Краткосрочный РДЭ подтвержден на уровне "F3".
ОАО Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК):
Долгосрочный РДЭ подтвержден на уровне "BB+", прогноз "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ подтвержден на уровне "B"
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне "AA(rus)", прогноз "Стабильный".
Анализ сопоставимых компаний включал рассмотрение прогнозируемых операционных и финансовых позиций компаний в ближайшие 3-4 года. В частности агентство фокусировалось на ожидаемой кредитоспособности отдельных компаний на выходе из текущей рецессии через 18-24 месяцев после достижения ее нижней точки, чтобы выявить компании, финансовая устойчивость которых может быть ослаблена в результате длительного периода более слабых темпов экономического роста, и/или компании, у которых восстановление кредитоспособности, которую они имели до рецессии, вероятно, займет больше времени ввиду высоких начальных уровней долга или более высокого уровня денежных расходов (например, на капиталовложения и/или дивиденды).
Понижение рейтингов Anglo American Plc отражает, главным образом, более медленное ожидаемое восстановление ее индивидуальной кредитоспособности до среднеисторических уровней. В то время как сильное улучшение цен на сырьевые товары пока наблюдаемое в 2009 г. означает, что компания вряд ли нарушит предыдущий прогноз Fitch по максимальному чистому левереджу в 2,75-3,0x на 2009 г., ее значительные планы капиталовложений на ближайшие 18-24 месяца в контексте ожидаемого слабого глобального экономического восстановления указывают на то, что возврат к финансовым позициям, соответствующим предыдущему рейтингу "A-", маловероятен в рамках 18-24-месячного временного горизонта. "Стабильный" прогноз отражает приемлемую позицию ликвидности у Anglo American Plc и ожидания постепенного улучшения основных цен на сырьевые товары в ближайшие 2-3 года.
В то время как Fitch считает, что значительные меры, объявленные на сегодняшний день в макроэкономической сфере и финансовом секторе, должны способствовать возврату к положительным темпам экономического роста во второй половине 2009 г., скорость экономического подъема в ближайшие годы, вероятно, будет вялой по историческим меркам – что подразумевает потенциал аналогичного слабого более длительного восстановления цен на сырьевые товары и сталь.
Fitch планирует опубликовать специальный отчет, в котором будут рассмотрены некоторые ключевые финансовые и операционные выводы по результатам анализа сектора, в течение ближайшего месяца.