Чего ждать от рубля в августе?
Июль принес довольно активные движения российской валюты. Позитивная фундаментальная статистика, указывающая на ослабление рецессии, удачные отчеты целого ряда крупных американских и европейских компаний и надежды на скорое начало процесса восстановления экономики поддерживали интерес инвесторов к высокодоходным активам, что положительно сказывалось на позициях рубля. Цены на нефть также добавляли уверенности национальной валюте, неоднократно возвращаясь к июньским максимумам в $68-71 за баррель. Стоимость бивалютной корзины (0,55 доллара США и 0,45 евро) нередко была ниже 37 руб. Ухудшение настроений на фондовых и сырьевых рынках приводило к ослаблению рубля, хотя позднее последний довольно успешно отыгрывал потери.
В последние дни месяца рубль вновь отступает на фоне снижения интереса к рисковым активам и отрицательной динамики цен на нефть. Участники рынка засомневались в продолжении бурного двухнедельного ралли, а отдельные негативные макроданные и корпоративные отчеты дали повод для его остановки. Кроме того, не стоит забывать о возможности действий со стороны Банка России. Существенное укрепление рубля в настоящее время нежелательно, поскольку может негативно отразиться на прибылях российских экспортеров.
Реакция российской валюты не заставила себя ждать. В среду стоимость бивалютной корзины, рассчитанная по курсам ЦБ, за день выросла на 72 копейки до 37,27 руб. В четверг ослабление рубля продолжилось. В ходе единой торговой сессии на ММВБ на 12:44 мск курс доллара к рублю вырос на 37 копеек по сравнению со средневзвешенным курсом среды, составив 31,75 руб. Евро прибавлял 29 копеек относительно российской валюты, находясь в районе 44,67 руб. Корзина валют дорожала на 26 копеек по сравнению с закрытием предыдущего дня - до 37,56 руб. Таким образом, рубль завершает июль с потерями, уступив порядка 1,5% доллару и 2% евро.
Официальный курс доллара к рублю, установленный Банком России с 31 июля, составил 31,7555 по сравнению с 31,2904 на конец прошлого месяца. Курс евро к рублю составил 44,6927 против 43,8191 в последний день июня. Стоимость корзины валют, рассчитанная по курсам ЦБ, за месяц выросла на 65 копеек до 37,58 руб.
Какие факторы будут влиять на позиции российской валюты в ближайшее время? Каковы предполагаемые диапазоны движения пар доллар/рубль и евро/рубль в августе? ИА "РосФинКом" обратилось с этими вопросами к специалистам.
Шеф-дилер ГК "Форекс Клуб" Алексей Трифонов:
Уже стало традицией, что позиции рубля напрямую зависят от склонности инвесторов к риску: российские активы растут вместе с ростом интереса к рискованным активам. Между тем концовка июля показывает, что инвесторы неуверенны в "светлом будущем" мировой экономики в ближайший месяц. Несмотря на то, что американская экономика демонстрирует признаки выхода из рецессии, этот выход может оказаться затяжным и не столь уж динамичным. Соответственно, и развивающиеся рынки испытывают спад. Но вместе с тем, растет спрос на доллары, как на валюту-убежище.
Стоит обратить внимание на то, что нефть и доллары связаны обратной корреляцией, что приводит к снижению котировок "черного золота" в периоды роста "зеленого". Российская же экономика сохраняет сильную зависимость от цен на энергоресурсы. Стоимость российских активов и валюты начинает снижаться при снижении нефти. Тревожным признаком видится резкое падение рубля, в то время как цены на нефть опустились ниже $66 за баррель. Это может означать, что инвесторы всерьез обеспокоены прогнозами относительно ухудшения ситуации в финансовом секторе и в экономике в целом в августе-сентябре. Поэтому рубль может оказаться под давлением в следующем месяце. Котировки бивалютной корзины к рублю могут вновь попытаться преодолеть отметку в 38 руб. Что касается пары доллар/рубль, то она вновь способна преодолеть отметку в 33 руб., а евро/рубль - отметку 46 руб. В случае снижения цен на нефть ниже $50 за баррель падение рубля может стать еще более существенным.
Стоит отметить, что в условиях грядущего дефицита российского бюджета и возможного снижения цен на нефть ослабление рубля выглядит неминуемым. Нерешенным вопросом остается агрессивность ЦБ в препятствии этому явлению. Прогнозы того, на сколько хватит стабилизационного фонда, позволяют предположить, что Банк для целей экономии ресурсов не будет активно продавать свои валютные резервы.
Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич:
Начиная с февраля, пара Eur/Usd находится в повышательном тренде, если оценивать ее по среднему значению между максимумом и минимумом каждого месяца. Среднее с февральского уровня в 1,2855 выросло до 1,4061 в июле, что говорит о мощных повышательных настроениях для пары. Скорее всего, они сумеют сохраниться и в августе.
Традиционно август является месяцем, когда участники рынка обращают свой взор на Америку, покупая доллары. Вызвано это предварительным перераспределением финансовых потоков в связи с окончанием финансового года и планами на следующий. Но уже и сейчас можно сказать, что ждет США в предстоящем году: рекордно высокий бюджетный дефицит в сочетании с уже имеющимся огромным долгом и затратами на его рефинансирование. Хотя американские потребители и сократили покупки импортных товаров, что втрое уменьшило дефицит торговли, превышение импорта над экспортом, все еще не позволяет говорить, что у Америки появился надежный источник получения доходов от торговли. Следовательно, даже на фоне слабого внутреннего спроса (так как уровень безработицы близок к 10%) потребуется еще более "дешевый" доллар, чтобы американские товары пользовались более высоким спросом.
К тому же самих долларов в экономике прибавится. К настоящему моменту из $787 млрд. плана Обамы израсходовано только 17-20%, значительная часть из них направлена американцами на сбережение. В дальнейшем нас ждет расходование остальных более чем $600 млрд., а также расходование американцами своих сбережений на выплаты по долгам. В итоге эти миллиарды выльются в повышение инфляционного давления, что ослабит доллар США. При этом в августе из-за указанных выше традиционных сезонных факторов, вероятно, произойдет некоторое укрепление доллара до 1,38.
Рубль при этом вряд ли сумеет надолго опуститься ниже 31 рубля из-за слабости внутренней экономики. Ожидается, что ЦБ РФ сосредоточится на стимулировании кредитования потребителей и бизнеса, что будет оказывать давление на российскую валюту. При 1,38 по Eur/Usd пара доллар/рубль, скорее всего, вырастет до 32,50-33 руб.
Начальник аналитического департамента ГК "Альпари" Егор Сусин:
Для рубля август будет тяжелым месяцем. Мы ожидаем падения рубля, основным драйвером этого падения будет ситуация на нефтяном рынке. Факторов для падения цен на нефть достаточно много, российская валюта может оказаться под сильным давлением. Спрос на нефть будет снижаться по мере завершения автомобильного сезона в США, помимо этого негативным фактором будет являться ситуация с ограничением спекулятивных позиций на нефтяном рынке. Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) уже заявила, что резкие колебания цен на нефть провоцируются спекулятивными покупками, а в августе будет опубликован отчет CFTC, и могут быть приняты соответствующие меры. Учитывая то, что сейчас почти треть покупок на фьючерсном рынке - это спекулятивные позиции, нефть может сильно снизиться. Помимо этого закупки нефти сократил Китай и сократит США (где запасы нефти остаются крайне высокими, несмотря на летний сезон, резервуары заполнены). Всё это будет способствовать резкому падению цен на нефть в августе.
На этом фоне российская валюта будет ослабляться, целевым уровнем будет отметка 33-33,5 руб. за доллар, относительно европейской валюты целевые уровни будут в районе 45,5-46 руб. за евро, по бивалютной корзине можно ждать ослабление рубля до уровня 39 руб. за корзину. Против евро ослабление рубля может быть менее существенным, т.к. европейская валюта, вероятно, также окажется под давлением и будет стремиться к поддержкам в районе 1,35-1,37. "Зелёные ростки" в американской и мировой экономиках, о которых так много говорят в последнее время, пробиваются с трудом, даже несмотря на массированную государственную поддержку экономик. Американский потребитель явно отказывается от активных покупок, кредитование сокращается, безработица растет, 2/3 американцев заявляют о том, что сокращают свое потребление, а потребительское доверие падает уже два месяца подряд. Весенне-летний оптимизм уже сменяется осенней депрессией, в таких условиях рублю будет тяжело удержать текущие позиции, передает РосФинКом.
В последние дни месяца рубль вновь отступает на фоне снижения интереса к рисковым активам и отрицательной динамики цен на нефть. Участники рынка засомневались в продолжении бурного двухнедельного ралли, а отдельные негативные макроданные и корпоративные отчеты дали повод для его остановки. Кроме того, не стоит забывать о возможности действий со стороны Банка России. Существенное укрепление рубля в настоящее время нежелательно, поскольку может негативно отразиться на прибылях российских экспортеров.
Реакция российской валюты не заставила себя ждать. В среду стоимость бивалютной корзины, рассчитанная по курсам ЦБ, за день выросла на 72 копейки до 37,27 руб. В четверг ослабление рубля продолжилось. В ходе единой торговой сессии на ММВБ на 12:44 мск курс доллара к рублю вырос на 37 копеек по сравнению со средневзвешенным курсом среды, составив 31,75 руб. Евро прибавлял 29 копеек относительно российской валюты, находясь в районе 44,67 руб. Корзина валют дорожала на 26 копеек по сравнению с закрытием предыдущего дня - до 37,56 руб. Таким образом, рубль завершает июль с потерями, уступив порядка 1,5% доллару и 2% евро.
Официальный курс доллара к рублю, установленный Банком России с 31 июля, составил 31,7555 по сравнению с 31,2904 на конец прошлого месяца. Курс евро к рублю составил 44,6927 против 43,8191 в последний день июня. Стоимость корзины валют, рассчитанная по курсам ЦБ, за месяц выросла на 65 копеек до 37,58 руб.
Какие факторы будут влиять на позиции российской валюты в ближайшее время? Каковы предполагаемые диапазоны движения пар доллар/рубль и евро/рубль в августе? ИА "РосФинКом" обратилось с этими вопросами к специалистам.
Шеф-дилер ГК "Форекс Клуб" Алексей Трифонов:
Уже стало традицией, что позиции рубля напрямую зависят от склонности инвесторов к риску: российские активы растут вместе с ростом интереса к рискованным активам. Между тем концовка июля показывает, что инвесторы неуверенны в "светлом будущем" мировой экономики в ближайший месяц. Несмотря на то, что американская экономика демонстрирует признаки выхода из рецессии, этот выход может оказаться затяжным и не столь уж динамичным. Соответственно, и развивающиеся рынки испытывают спад. Но вместе с тем, растет спрос на доллары, как на валюту-убежище.
Стоит обратить внимание на то, что нефть и доллары связаны обратной корреляцией, что приводит к снижению котировок "черного золота" в периоды роста "зеленого". Российская же экономика сохраняет сильную зависимость от цен на энергоресурсы. Стоимость российских активов и валюты начинает снижаться при снижении нефти. Тревожным признаком видится резкое падение рубля, в то время как цены на нефть опустились ниже $66 за баррель. Это может означать, что инвесторы всерьез обеспокоены прогнозами относительно ухудшения ситуации в финансовом секторе и в экономике в целом в августе-сентябре. Поэтому рубль может оказаться под давлением в следующем месяце. Котировки бивалютной корзины к рублю могут вновь попытаться преодолеть отметку в 38 руб. Что касается пары доллар/рубль, то она вновь способна преодолеть отметку в 33 руб., а евро/рубль - отметку 46 руб. В случае снижения цен на нефть ниже $50 за баррель падение рубля может стать еще более существенным.
Стоит отметить, что в условиях грядущего дефицита российского бюджета и возможного снижения цен на нефть ослабление рубля выглядит неминуемым. Нерешенным вопросом остается агрессивность ЦБ в препятствии этому явлению. Прогнозы того, на сколько хватит стабилизационного фонда, позволяют предположить, что Банк для целей экономии ресурсов не будет активно продавать свои валютные резервы.
Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич:
Начиная с февраля, пара Eur/Usd находится в повышательном тренде, если оценивать ее по среднему значению между максимумом и минимумом каждого месяца. Среднее с февральского уровня в 1,2855 выросло до 1,4061 в июле, что говорит о мощных повышательных настроениях для пары. Скорее всего, они сумеют сохраниться и в августе.
Традиционно август является месяцем, когда участники рынка обращают свой взор на Америку, покупая доллары. Вызвано это предварительным перераспределением финансовых потоков в связи с окончанием финансового года и планами на следующий. Но уже и сейчас можно сказать, что ждет США в предстоящем году: рекордно высокий бюджетный дефицит в сочетании с уже имеющимся огромным долгом и затратами на его рефинансирование. Хотя американские потребители и сократили покупки импортных товаров, что втрое уменьшило дефицит торговли, превышение импорта над экспортом, все еще не позволяет говорить, что у Америки появился надежный источник получения доходов от торговли. Следовательно, даже на фоне слабого внутреннего спроса (так как уровень безработицы близок к 10%) потребуется еще более "дешевый" доллар, чтобы американские товары пользовались более высоким спросом.
К тому же самих долларов в экономике прибавится. К настоящему моменту из $787 млрд. плана Обамы израсходовано только 17-20%, значительная часть из них направлена американцами на сбережение. В дальнейшем нас ждет расходование остальных более чем $600 млрд., а также расходование американцами своих сбережений на выплаты по долгам. В итоге эти миллиарды выльются в повышение инфляционного давления, что ослабит доллар США. При этом в августе из-за указанных выше традиционных сезонных факторов, вероятно, произойдет некоторое укрепление доллара до 1,38.
Рубль при этом вряд ли сумеет надолго опуститься ниже 31 рубля из-за слабости внутренней экономики. Ожидается, что ЦБ РФ сосредоточится на стимулировании кредитования потребителей и бизнеса, что будет оказывать давление на российскую валюту. При 1,38 по Eur/Usd пара доллар/рубль, скорее всего, вырастет до 32,50-33 руб.
Начальник аналитического департамента ГК "Альпари" Егор Сусин:
Для рубля август будет тяжелым месяцем. Мы ожидаем падения рубля, основным драйвером этого падения будет ситуация на нефтяном рынке. Факторов для падения цен на нефть достаточно много, российская валюта может оказаться под сильным давлением. Спрос на нефть будет снижаться по мере завершения автомобильного сезона в США, помимо этого негативным фактором будет являться ситуация с ограничением спекулятивных позиций на нефтяном рынке. Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) уже заявила, что резкие колебания цен на нефть провоцируются спекулятивными покупками, а в августе будет опубликован отчет CFTC, и могут быть приняты соответствующие меры. Учитывая то, что сейчас почти треть покупок на фьючерсном рынке - это спекулятивные позиции, нефть может сильно снизиться. Помимо этого закупки нефти сократил Китай и сократит США (где запасы нефти остаются крайне высокими, несмотря на летний сезон, резервуары заполнены). Всё это будет способствовать резкому падению цен на нефть в августе.
На этом фоне российская валюта будет ослабляться, целевым уровнем будет отметка 33-33,5 руб. за доллар, относительно европейской валюты целевые уровни будут в районе 45,5-46 руб. за евро, по бивалютной корзине можно ждать ослабление рубля до уровня 39 руб. за корзину. Против евро ослабление рубля может быть менее существенным, т.к. европейская валюта, вероятно, также окажется под давлением и будет стремиться к поддержкам в районе 1,35-1,37. "Зелёные ростки" в американской и мировой экономиках, о которых так много говорят в последнее время, пробиваются с трудом, даже несмотря на массированную государственную поддержку экономик. Американский потребитель явно отказывается от активных покупок, кредитование сокращается, безработица растет, 2/3 американцев заявляют о том, что сокращают свое потребление, а потребительское доверие падает уже два месяца подряд. Весенне-летний оптимизм уже сменяется осенней депрессией, в таких условиях рублю будет тяжело удержать текущие позиции, передает РосФинКом.