"Ведомости": "Газпром нефть" за i квартал увеличила долги и уступила лидерство по рентабельности "Роснефти" и ТНК-bp
С начала года «Газпром нефти» пришлось потратиться на покупку сразу нескольких активов. Контроль в сербской NIS ($521 млн) и скупка 33,55% акций Sibir Energy (около $898 млн) обошлись «дочке» «Газпрома» в общей сложности в $1,4 млрд. Сумму сделки по покупке завода Chevron Italia по производству масел и смазок компания не раскрыла. Как итог — долг «Газпром нефти» вырос почти на 36%, превысив $5 млрд, из них $2,7 млрд предстоит вернуть до 31 марта 2010 г., говорится в отчетности по US GAAP. Расходы «Газпром нефти» на выплату процентов в I квартале увеличились на 22,5% до $49 млн к тому же периоду 2008 г.
Долг «Газпром нефти» пока не критичен, считает аналитик Unicredit Securities Павел Сорокин (он прогнозирует ее EBITDA в 2008 г. в $4,4 млрд). А на конец марта у нее было $1,66 млрд денежных средств и их эквивалентов.
Компании нужны приобретения, ее собственная добыча снижается: в I квартале — на 3% до 11 млн т (с учетом долей в «Томскнефти» и «Славнефти»). Падение цены Urals (на 53% до $43,69 за баррель по сравнению с I кварталом 2008 г.) и цен на нефтепродукты привело к снижению выручки «Газпром нефти» на 48% до $4,185 млрд. EBITDA упала на 54% до $942 млн, чистая прибыль — на 76% до $335 млн. Компания получила $166 млн убытка от курсовых разниц, который скорее всего образовался от переоценки долга, отмечает Сорокин.
При этом «Газпром нефти» удалось сократить почти все статьи затрат, в том числе благодаря падению курса рубля к доллару. Общие расходы снизились на 43% до $3,6 млрд, операционные издержки — на 10% до $421 млн. Но основной вклад внесло снижение налогов: из-за падения цен на нефть выплаты по экспортной пошлине сократились на 62% (до $583 млн), по НДПИ — на 69% (до $332 млн). А вот снизить общехозяйственные, административные и коммерческие издержки «Газпром нефти» не удалось: они увеличились на 54,1% до $282 млн.
В итоге «Газпром нефть» уступила прошлогоднее лидерство по эффективности не только «Роснефти», но и ТНК-BP. Ее рентабельность по EBITDA (с учетом «Славнефти» и «Томскнефти») составила 22,6% (против 27,3% в I квартале 2008 г.), у «Роснефти» этот показатель в I квартале был 28%, у ТНК-BP — 23,5%. Чистая рентабельность «Газпром нефти» оказалась вдвое ниже прошлогодней — 8% против 17,5%. У ТНК-BP тот же показатель — 11,9%.
Будущие траты
«Газпром нефть» может увеличить капвложения в 2009 г. на $200–300 млн, заявил заместитель гендиректора по экономике и финансам Вадим Яковлев. Базовый сценарий предусматривает $1,9 млрд капвложений (-43% к 2008 г.; исходя из цены нефти $41 за баррель и курса 35 руб./$), уточнил представитель компании. В I квартале капвложения составили $480 млн (-39% к I кварталу 2008 г.).
«Газпром нефть»
Нефтегазовая компания
Основные акционеры – «Газпром» (75,7%), итальянская Eni (20%, готовится продать их «Газпрому»).
Капитализация – $16,12 млрд.
Долг «Газпром нефти» пока не критичен, считает аналитик Unicredit Securities Павел Сорокин (он прогнозирует ее EBITDA в 2008 г. в $4,4 млрд). А на конец марта у нее было $1,66 млрд денежных средств и их эквивалентов.
Компании нужны приобретения, ее собственная добыча снижается: в I квартале — на 3% до 11 млн т (с учетом долей в «Томскнефти» и «Славнефти»). Падение цены Urals (на 53% до $43,69 за баррель по сравнению с I кварталом 2008 г.) и цен на нефтепродукты привело к снижению выручки «Газпром нефти» на 48% до $4,185 млрд. EBITDA упала на 54% до $942 млн, чистая прибыль — на 76% до $335 млн. Компания получила $166 млн убытка от курсовых разниц, который скорее всего образовался от переоценки долга, отмечает Сорокин.
При этом «Газпром нефти» удалось сократить почти все статьи затрат, в том числе благодаря падению курса рубля к доллару. Общие расходы снизились на 43% до $3,6 млрд, операционные издержки — на 10% до $421 млн. Но основной вклад внесло снижение налогов: из-за падения цен на нефть выплаты по экспортной пошлине сократились на 62% (до $583 млн), по НДПИ — на 69% (до $332 млн). А вот снизить общехозяйственные, административные и коммерческие издержки «Газпром нефти» не удалось: они увеличились на 54,1% до $282 млн.
В итоге «Газпром нефть» уступила прошлогоднее лидерство по эффективности не только «Роснефти», но и ТНК-BP. Ее рентабельность по EBITDA (с учетом «Славнефти» и «Томскнефти») составила 22,6% (против 27,3% в I квартале 2008 г.), у «Роснефти» этот показатель в I квартале был 28%, у ТНК-BP — 23,5%. Чистая рентабельность «Газпром нефти» оказалась вдвое ниже прошлогодней — 8% против 17,5%. У ТНК-BP тот же показатель — 11,9%.
Будущие траты
«Газпром нефть» может увеличить капвложения в 2009 г. на $200–300 млн, заявил заместитель гендиректора по экономике и финансам Вадим Яковлев. Базовый сценарий предусматривает $1,9 млрд капвложений (-43% к 2008 г.; исходя из цены нефти $41 за баррель и курса 35 руб./$), уточнил представитель компании. В I квартале капвложения составили $480 млн (-39% к I кварталу 2008 г.).
«Газпром нефть»
Нефтегазовая компания
Основные акционеры – «Газпром» (75,7%), итальянская Eni (20%, готовится продать их «Газпрому»).
Капитализация – $16,12 млрд.