Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Главная > Новости бизнеса > Продукты питания > Moody"s Interfax подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг "Балтики"

Moody"s Interfax подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг "Балтики"

Вторник, 9 ноября 2004 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Moody"s Interfax Rating Agency подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" по национальной шкале на уровне Aa3 (rus) и краткосрочный — на уровне RUS-1.

Рейтинг ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" ("Балтика") отражает лидирующие позиции компании на российском рынке; широкую известность имени компании и производимых ею брендов; диверсифицированный портфель брендов и продуктов; общероссийскую систему дистрибуции; эффективные производственные мощности на основных региональных рынках; устойчивое финансовое положение; роль компании как основного российского актива холдинга Baltic Beverages Holding (BBH), контролируемого Carlsberg и Scottish & Newcastle и являющегося крупнейшим участником рынка пива стран Балтии и СНГ.

Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает усиление конкуренции при замедлении темпов роста рынка, ожидаемом увеличении инвестиций от крупнейших иностранных участников и консолидации бизнеса в российской пивоваренной промышленности. В числе других сдерживающих рейтинг факторов — неблагоприятные изменения в регулировании рынка пива, возможное снижение рентабельности бизнеса вследствие увеличения затрат на управление брендами, маркетинг и дистрибуцию, а также риск снижения доходов при возникновении конкуренции между национальными и региональными брендами компании.

"Балтика" является крупнейшим российским производителем пива и одновременно входит в десятку крупнейших европейских пивоваренных компаний по объему реализации пива в натуральном выражении. В 2003 г. компания реализовала 16,1 млн. гектолитров пива; контролируемая компанией доля российского рынка составила 20,6%, а объем чистых продаж -$737,2 млн. Имя компании и ее одноименный "зонтичный" бренд широко известны на рынке, что позволяет ей рассчитывать на достаточно высокую лояльность потребителей. Благодаря диверсифицированному портфелю брендов, "Балтика" представлена во всех ценовых сегментах рынка — от лицензионного до дешевого. Наиболее значительна (примерно 30%) ее доля в среднеценовом сегменте, на который приходится около 56% рынка.

В течение 2004 г. компания постоянно увеличивала темпы роста продаж, так что к концу года она может не только восстановить рыночную долю на уровне, близком к достигнутому в 2002 г. (22%), но и превысить его, а также улучшит операционные показатели. Если в первом квартале 2004 г. темпы роста объема реализации пива компанией заметно отставали от темпов роста рынка, то во втором и третьем кварталах компания росла быстрее рынка, причем в третьем квартале объем продаж пива вырос на 31%, что более чем в два раза превосходит рост рынка. За первое полугодие 2004 г. чистые продажи "Балтики" достигли $446,8 млн., увеличившись на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; в сопоставимых показателях рост чистых продаж составил 24%. Операционная прибыль снизилась на 5,7%, что в основном стало следствием опережающего роста затрат на маркетинг и дистрибуцию, позитивный эффект от которого должен полностью реализоваться за пределами первого полугодия.

В основе ускорения темпов роста компании лежит принятая в 2004 г. новая агрессивная маркетинговая стратегия, реализация которой опирается на эффективно работающую дистрибьюторскую сеть, реструктурированную компанией в 2002-2003 гг. Маркетинговый бюджет "Балтики" в 2004 г. значительно вырос по сравнению с 2003 г., однако этот рост означал пока лишь достижение среднеотраслевого уровня в 8% от оборота. Новая стратегия предполагает последовательный рестайлинг ключевых брендов компании из среднеценового и премиального сегментов с последующим агрессивным продвижением обновленных брендов на рынок. Одновременно "Балтика" активно расширяет свое присутствие в динамично развивающемся лицензионном сегменте.

Компания обладает достаточными конкурентными преимуществами, чтобы в ближайшие три-четыре года увеличить свою долю на российском рынке до 23-24% даже при ужесточении конкуренции на фоне возможного замедления темпов роста российского рынка пива, в том числе в связи с неблагоприятными тенденциями в его регулировании. Риск снижения рентабельности бизнеса компании в условиях высококонкурентного рынка смягчается хорошим запасом прочности по рентабельности, который имеет компания. В первом полугодии 2004 г. рентабельность, оцененная по EBITDA, составила 27%, в то время как операционная рентабельность была на уровне 18%. Постепенное ускорение темпов роста продаж в 2004 г. наряду с реализацией программы снижения издержек может обеспечить стабилизацию рентабельности в краткосрочном периоде.

Долговая нагрузка на компанию остается низкой. На середину 2004 г. долг составлял $77,9 млн., то есть лишь 9,8% совокупного капитала, отношение долга к доходам до процентов, налогов и амортизации (EBITDA) — 0,33. При значительном операционном денежном потоке и относительно умеренных инвестициях в $100-150 млн. в год потребность компании в долговых ресурсах в ближайшие два-три года, как ожидается, останется ограниченной и хорошо управляемой. В первом полугодии 2004 г., когда результаты реализации новой маркетинговой политики проявились еще не в полной мере, чистый операционный денежный поток компании составил $102,8 млн. С учетом хорошей финансовой гибкости компании возможные колебания свободного денежного потока, в том числе в связи с высокими дивидендными выплатами, представляются управляемыми.

Размещение компанией в октябре 2004 г. рублевого облигационного займа в 1 млрд. руб. не является необходимым условием реализации стратегии роста, а, скорее, рассматривается как способ диверсификации источников финансирования, снижения валютного риска и привлечения относительно дешевых долгосрочных рублевых ресурсов. После размещения займа доля долга в совокупном капитале вряд ли превысит 15%, а отношение долга к EBITDA — 0,5. При этом расходы на обслуживание займа, как ожидается, не станут причиной какого-либо опасного снижения высоких в настоящее время коэффициентов покрытия.

Долгосрочный рейтинг Aa3 (rus) по национальной шкале Moody"s Interfax Rating Agency отражает очень высокую кредитоспособность относительно других заемщиков / заимствований.

Краткосрочный рейтинг RUS-1 по национальной шкале Moody"s Interfax Rating Agency отражает исключительно высокую кредитоспособность по краткосрочным обязательствам относительно других российских заемщиков/ заимствований.

Moody"s Interfax Rating Agency специализируется на оценке кредитных рисков в России. В ноябре 2003 года ведущее международное рейтинговое агентство Moody"s Investors Service вошло в число акционеров агентства, а в июне 2004 года увеличило свою долю участия в акционерном капитале до контрольного пакета акций. Другой акционер Moody"s Interfax Rating Agency — международная информационная группа "Интерфакс", ведущий поставщик политической и деловой информации из стран развивающихся рынков Европы и Азии.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 824
Рубрика: Продукты питания
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

18: 00
В Казахстане инвесторы увеличивают влияние на развитие сельского хозяйства |
17: 40
Объемы экспорта пивоваренного ячменя из Украины возросли более чем в 10 раз |
17: 00
Казахстан: в Кызылординской области объем валовой продукции сельского хозяйства в январе-апреле увеличился на 2% |
16: 40
Роскачество нашло в квасе сахарозаменитель, грибки и плесень |
16: 24
Россельхознадзор опубликовал список белорусских предприятий, которым запрещены поставки в РФ |
16: 24
Россия и Китай рассмотрят актуальные вопросы торговли зерновыми и масличными культурами |
16: 24
Турецкие экспортеры подтвердили введение ограничений на поставки российской сельхозпродукции |
16: 20
В Беларуси планируется построить завод по производству автотракторной техники |
15: 20
В ряде областей Казахстана активно ведутся посевные работы |
15: 00
Канада активно экспортирует канолу |
14: 40
Турция ввела квоты на поставки российского подсолнечного масла - МЖСР |
14: 20
В апреле Аргентина нарастила переработку масличных культур |
14: 00
Экспорт российского зерна в Турцию осуществляется в нормальном режиме - Россельхознадзор |
13: 40
ЕС: прогноз импорта семян рапса в 2016/17 МГ повышен |
13: 20
Запасы минудобрений у российских аграриев превысили 2 млн. тонн |
13: 00
Япония проведет очередной тендер на импорт пшеницы |
12: 40
WSE возобновила обращение акций «Милкиленда» |
12: 00
Канада: осадки сдерживают сев яровых зерновых и масличных |
12: 00
ЕАБР улучшил прогноз ВВП Кыргызстана по итогам 2017 года с 3,6 до 4% |
11: 40
Группа «Сумма» и РФПИ могут получить контрольный пакет ОЗК |
11: 20
Иордания вновь отменила тендер на закупку пшеницы |
11: 00
Правительство повысило стоимость маркировки сигарет |
11: 00
Правительство изменило список подсанкционных товаров |
11: 00
Glencore сделала предложение о покупке Bunge - источники |
10: 40
Белоруссия нарастила поставки рыбы в Россию в 15 раз |
10: 40
Казахстан: в ЮКО отмечается рост распространения саранчи |
10: 20
У РЗС нет информации о новых ограничениях Турции на поставки российской пшеницы |
09: 40
В т.г. Иран планирует в 2 раза увеличить производство масличных культур |
09: 40
Механизм льготного кредитования российских аграриев планируется усовершенствовать |
09: 20
Минсельхоз РФ разрабатывает изменения доктрины продбезопасности |
07: 00
Глава Минагропрода Украины подал в отставку |
Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Rating@Mail.ru
Условия размещения рекламы

Наша редакция

Обратная связь

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003

Октябрь 2003: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31