"Газета": Без рубля и без ветрил
Вчера Банк России дал понять, что в политике регулирования курса рубля может произойти крутой поворот. Седьмое по счету ослабление национальной валюты оказалось не только самым мощным (45 копеек против привычных 30), но и самым естественным. ЦБ впервые не только не объявил, насколько он расширил валютный коридор, но и, по словам некоторых участников рынка, вообще ушел с рынка.
Банки провели некоторое время в безуспешных поисках центробанковского оффера (заявки на продажу), после чего курс доллара к рублю стал двигаться в соответствии с ситуацией на мировых рынках.
Окажется это разовой акцией или новой стратегией Банка России, можно будет сказать лишь через некоторое время. Но если такая политика ЦБ станет правилом, то можно будет сказать, что он наконец перешел к политике плавающего курса рубля. И сделал это в самый неожиданный момент.
Игроки отмечают, что начало вчерашних торгов было таким же, как и в предыдущих случаях, когда ЦБ увеличивал валютный коридор. Отличие обнаружилось, лишь когда ЦБ не стал поддерживать корзину после того, как она подорожала на 30 копеек.
Напомним, что именно такое ее удорожание он практиковал до сих пор.
"Судя по всему, ЦБ приготовил участникам сюрприз. Рынок около получаса простоял в районе 32,5 рубля (по стоимости корзины), где поддержка ЦБ не была обнаружена. В итоге корзина подорожала еще на 15 копеек, где пока рынок и остановился", - говорится в отчете банка "Траст".
Более того, по словам аналитика Металлинвестбанка Петра Милованова, рынок так и не увидел уровня, на котором ЦБ обозначил бы свое присутствие, а потому сейчас невозможно сказать, где находятся границы коридора бивалютной корзины.
"При таком широком коридоре можно говорить о свободном плавании рубля. Если это произошло, то это поменяет ситуацию на валютном рынке. Возможно, при таком широком коридоре ЦБ не будет участвовать в торгах. Это шаг к более правильному рынку в классическом понимании: свободная покупка и продажа без каких-либо ограничений", - считает он.
Впрочем, другие участники рынка придерживаются противоположного мнения. "ЦБ поддержал рубль на уровне 32,65 к корзине, это было видно", - говорит дилер одного из крупных банков. При этом, по словам эксперта, ЦБ явно держит курс рубля по отношению к доллару. "Есть ощущение что ЦБ выбрал некий уровень, около 27--28 рублей за доллар, и на этой границе поддерживает", - говорит он.
"Конечно, ЦБ поддержал рубль, без регулятора сейчас ни одни торги не обходятся. ЦБ следует заявленным планам и придерживается плавного ослабления рубля", - считает заместитель начальника управления операций на денежном рынке Связь-банка Кирилл Звержанский.
Производится же ослабление рубля за счет евро. За этот период разница между минимальным и максимальным курсом евро составила около 3,5 рубля. Вчера официальный курс евро сразу вырос на 89 копеек - до 38,7 рубля.
ФРС поплыла раньше
По мнению главного экономиста ФК «Уралсиб» Владимира Тихомирова, ЦБ расширяет коридор колебаний корзины для того, чтобы сделать рубль свободно конвертируемой валютой.
А повод для очередного ослабления рубля ЦБ дала Федеральная резервная система США (ФРС). Во вторник она в своей борьбе с рецессией сделала сразу несколько знаковых шагов. Не только резко опустила базовую ставку, но и впервые в истории сделала ее плавающей - от 0 до 0,25% годовых. Это значит, что теперь решение о том, по какой ставке кому будут выдаваться деньги, будет приниматься ФРС индивидуально по каждому заемщику.
«Возможно, средства будут распределяться через аукционы», - предполагает начальник аналитического департамента УК «Капиталъ» Сергей Карыхалин. По словам Владимира Тихомирова, агрессивно снизив ставку, ФРС показала, что негативно оценивает экономические перспективы.
Впрочем, это уже не важно, потому что все равно принципиально изменить ситуацию уровень ставки сейчас не может. «Ставка в 1% или в 0% для рынка особой разницы не делает. Определив для себя ее диапазон от 0 до 0,25%, власти лишь попытались опередить негативное развитие событий», - говорит Владимир Тихомиров.
Сделав ставку нефиксированной, американский центробанк ясно дал понять, что повышать ее в среднесрочной перспективе не собирается и что она останется минимальной еще долго. Насколько надолго и как это повлияет на экономику в долгосрочной перспективе, прогнозировать сложно. «Подобная история была в Японии в 1990-х годах, - замечает Сергей Карыхалин. - Там ставка была фактически на нуле в течение нескольких лет, и на экономике это плохо не сказалось. Однако в Японии все это происходило медленно, а кризис в США протекает стремительно".
Теперь, когда возможность воздействия на рынок путем снижения ставки исчерпана, ФРС пообещала использовать в борьбе с кризисом новые средства.
Власти уже объявили, что намерены покупать долгосрочные гособлигации и облигации, обеспеченные ипотекой. В начале следующего года Федеральный резерв также планирует запустить программу содействия расширению кредитов домовладельцам и малому бизнесу, на что собирается выделить $200 млрд. Впрочем, в последние месяцы ФРС и так выплеснула на рынок огромные суммы. В результате с сентября баланс ФРС вырос с $900 млрд до $2 трлн. Но пока свеженапечатанные американские доллары по большей части играли роль новой заплатки к старой одежде.
Банки провели некоторое время в безуспешных поисках центробанковского оффера (заявки на продажу), после чего курс доллара к рублю стал двигаться в соответствии с ситуацией на мировых рынках.
Окажется это разовой акцией или новой стратегией Банка России, можно будет сказать лишь через некоторое время. Но если такая политика ЦБ станет правилом, то можно будет сказать, что он наконец перешел к политике плавающего курса рубля. И сделал это в самый неожиданный момент.
Игроки отмечают, что начало вчерашних торгов было таким же, как и в предыдущих случаях, когда ЦБ увеличивал валютный коридор. Отличие обнаружилось, лишь когда ЦБ не стал поддерживать корзину после того, как она подорожала на 30 копеек.
Напомним, что именно такое ее удорожание он практиковал до сих пор.
"Судя по всему, ЦБ приготовил участникам сюрприз. Рынок около получаса простоял в районе 32,5 рубля (по стоимости корзины), где поддержка ЦБ не была обнаружена. В итоге корзина подорожала еще на 15 копеек, где пока рынок и остановился", - говорится в отчете банка "Траст".
Более того, по словам аналитика Металлинвестбанка Петра Милованова, рынок так и не увидел уровня, на котором ЦБ обозначил бы свое присутствие, а потому сейчас невозможно сказать, где находятся границы коридора бивалютной корзины.
"При таком широком коридоре можно говорить о свободном плавании рубля. Если это произошло, то это поменяет ситуацию на валютном рынке. Возможно, при таком широком коридоре ЦБ не будет участвовать в торгах. Это шаг к более правильному рынку в классическом понимании: свободная покупка и продажа без каких-либо ограничений", - считает он.
Впрочем, другие участники рынка придерживаются противоположного мнения. "ЦБ поддержал рубль на уровне 32,65 к корзине, это было видно", - говорит дилер одного из крупных банков. При этом, по словам эксперта, ЦБ явно держит курс рубля по отношению к доллару. "Есть ощущение что ЦБ выбрал некий уровень, около 27--28 рублей за доллар, и на этой границе поддерживает", - говорит он.
"Конечно, ЦБ поддержал рубль, без регулятора сейчас ни одни торги не обходятся. ЦБ следует заявленным планам и придерживается плавного ослабления рубля", - считает заместитель начальника управления операций на денежном рынке Связь-банка Кирилл Звержанский.
Производится же ослабление рубля за счет евро. За этот период разница между минимальным и максимальным курсом евро составила около 3,5 рубля. Вчера официальный курс евро сразу вырос на 89 копеек - до 38,7 рубля.
ФРС поплыла раньше
По мнению главного экономиста ФК «Уралсиб» Владимира Тихомирова, ЦБ расширяет коридор колебаний корзины для того, чтобы сделать рубль свободно конвертируемой валютой.
А повод для очередного ослабления рубля ЦБ дала Федеральная резервная система США (ФРС). Во вторник она в своей борьбе с рецессией сделала сразу несколько знаковых шагов. Не только резко опустила базовую ставку, но и впервые в истории сделала ее плавающей - от 0 до 0,25% годовых. Это значит, что теперь решение о том, по какой ставке кому будут выдаваться деньги, будет приниматься ФРС индивидуально по каждому заемщику.
«Возможно, средства будут распределяться через аукционы», - предполагает начальник аналитического департамента УК «Капиталъ» Сергей Карыхалин. По словам Владимира Тихомирова, агрессивно снизив ставку, ФРС показала, что негативно оценивает экономические перспективы.
Впрочем, это уже не важно, потому что все равно принципиально изменить ситуацию уровень ставки сейчас не может. «Ставка в 1% или в 0% для рынка особой разницы не делает. Определив для себя ее диапазон от 0 до 0,25%, власти лишь попытались опередить негативное развитие событий», - говорит Владимир Тихомиров.
Сделав ставку нефиксированной, американский центробанк ясно дал понять, что повышать ее в среднесрочной перспективе не собирается и что она останется минимальной еще долго. Насколько надолго и как это повлияет на экономику в долгосрочной перспективе, прогнозировать сложно. «Подобная история была в Японии в 1990-х годах, - замечает Сергей Карыхалин. - Там ставка была фактически на нуле в течение нескольких лет, и на экономике это плохо не сказалось. Однако в Японии все это происходило медленно, а кризис в США протекает стремительно".
Теперь, когда возможность воздействия на рынок путем снижения ставки исчерпана, ФРС пообещала использовать в борьбе с кризисом новые средства.
Власти уже объявили, что намерены покупать долгосрочные гособлигации и облигации, обеспеченные ипотекой. В начале следующего года Федеральный резерв также планирует запустить программу содействия расширению кредитов домовладельцам и малому бизнесу, на что собирается выделить $200 млрд. Впрочем, в последние месяцы ФРС и так выплеснула на рынок огромные суммы. В результате с сентября баланс ФРС вырос с $900 млрд до $2 трлн. Но пока свеженапечатанные американские доллары по большей части играли роль новой заплатки к старой одежде.