Аналитики: Понижение рейтинга РФ может привести к распродаже российских суверенных бумаг и повышению стоимости заимствований
Вчера, 8 декабря, рейтинговое агентство S&P снизило суверенный российский рейтинг и сохранила прогноз рейтинга Негативный. По мнению аналитиков ООО "Совлинк", решение агентства носит скорее среднесрочный характер, и пока за ним не последуют другие агентства, является предупреждением о возможным трудностях, с которыми может столкнуться государственный бюджет и рынок суверенных заимствований, говорится в комментарии, полученном ИА "РосФинКом".
В частности, аналитики отмечают, что для рынка суверенных еврооблигаций в связи с этим есть риск продаж российских облигаций из портфелей консервативных фондов. После перехода российского суверенного рейтинга в категорию инвестиционного (выше уровня ВВВ- по шкале S&P), суверенные еврооблигации стали приобретать крупные западные пенсионные и страховые фонды, которые имеют право держать в своих портфелях только такие бумаги. Рынок российских еврооблигаций потерял привлекательность для спекулятивных игроков из-за того, что такие фонды не ведут активную торговлю. Следовательно, бумаги попадали в их портфели и больше на рынок не возвращались. Теперь, после сообщения агентства такие фонды могут принять решение о сокращении своих позиций в российских суверенных бумагах, что приведет к повышенному давлению на котировки российских еврооблигаций, особенно в текущих непростых условиях. До тех пор, пока другие агентства не последовали примеру S&P, сокращение не примет массовый характер, а будет лишь точечным.
Второй момент - анализ S&P показывает, что при сохранении текущих тенденций российскому правительству может понадобиться прибегнуть к внешнему финансированию. Это может произойти если не в 2009 г., то в 2010. Снижение рейтинга будет означать, что стоимость привлеченных ресурсов окажется выше, чем можно было бы рассчитывать, если бы удалось сохранить рейтинг. Ожидание возможного выхода суверенного заемщика на рынок также отрицательно влияет на котировки уже размещенных долговых бумаг.
В частности, аналитики отмечают, что для рынка суверенных еврооблигаций в связи с этим есть риск продаж российских облигаций из портфелей консервативных фондов. После перехода российского суверенного рейтинга в категорию инвестиционного (выше уровня ВВВ- по шкале S&P), суверенные еврооблигации стали приобретать крупные западные пенсионные и страховые фонды, которые имеют право держать в своих портфелях только такие бумаги. Рынок российских еврооблигаций потерял привлекательность для спекулятивных игроков из-за того, что такие фонды не ведут активную торговлю. Следовательно, бумаги попадали в их портфели и больше на рынок не возвращались. Теперь, после сообщения агентства такие фонды могут принять решение о сокращении своих позиций в российских суверенных бумагах, что приведет к повышенному давлению на котировки российских еврооблигаций, особенно в текущих непростых условиях. До тех пор, пока другие агентства не последовали примеру S&P, сокращение не примет массовый характер, а будет лишь точечным.
Второй момент - анализ S&P показывает, что при сохранении текущих тенденций российскому правительству может понадобиться прибегнуть к внешнему финансированию. Это может произойти если не в 2009 г., то в 2010. Снижение рейтинга будет означать, что стоимость привлеченных ресурсов окажется выше, чем можно было бы рассчитывать, если бы удалось сохранить рейтинг. Ожидание возможного выхода суверенного заемщика на рынок также отрицательно влияет на котировки уже размещенных долговых бумаг.