"Альфа-банк" понизил расчетную стоимость GDR X5 Retail Group

Аналитики Альфа-банка понизили расчетную стоимость GDR X5 Retail Group с $46 до $44,3. Рекомендация покупать сохранена без изменения. Отрицательное влияние на оценку оказала проведенная в мае X5 эмиссия казначейских акций на $1 млрд. В итоге общее количество акций ритейлера выросло на 22%, что привело к небольшому разводнению капитала на 7,5%. По итогам этого размещения эксперты повысили справедливую стоимость капитала X5 на $1,1 млрд, до $10,2 млрд. Примерно 70% этой суммы X5 направляет на финансирование покупки сети гипермаркетов "Карусель" и покрытие затрат, связанных со сделкой. В результате этой покупки X5 увеличила торговую площадь сегмента гипермаркетов на 20%. "Исходя из того, что сделка уже завершена, операционные показатели "Карусели" были учтены при расчете прогнозов",— посчитали эксперты. Консолидация "Карусели" привела к увеличению справедливой стоимости Х5 на $0,7 млрд, что частично нивелировало негативный эффект от размывания. "Акционерам Х5, участвовавшим в размещении прав, сделка явно принесла выгоду, однако тем акционерам, кто не участвовал в размещении, она принесла небольшое размывание их долей",— резюмировали аналитики.