Инвесторы ждут скупки "ВымпелКома". Его оценку повысили на 36%
Аналитики инвесткомпании "Тройка Диалог" повысили оценку ADR "ВымпелКома" на 36%, с 99 до 135 долл. за расписку, и изменили рекомендацию с "держать" на "покупать". Эксперты ожидают, что два крупнейших акционера оператора - Altimo и Telenor - продолжат скупку его акций на открытом рынке, дав новый толчок для роста бумаг.
"Недавно Altimo объявила о возможности увеличения своей доли в "ВымпелКоме" до 44-49% и действительно достигла нижней отметки поставленного диапазона. Сейчас у холдинга есть возможность купить еще 5% акций оператора, заплатив около 1,2 млрд долл. за пакет. Такой шаг может сократить объем обращающихся на открытом рынке акций до 20% и примерно на 20% увеличить текущую рыночную стоимость акций, до 135 долл. за ADR", - пишут в своем отчете аналитики "Тройки Диалог" Андрей Богданов и Евгений Голосной.
При одинаковых с МТС темпах роста акции "ВымпелКома" и без того торгуются с премией 14-45% к бумагам конкурента, констатируют аналитики "Тройки", объясняя, что стоимость ADR "ВымпелКома" подогревала скупка акций оператора его крупнейшими акционерами - российской Altimo и норвежской Telenor, которые за прошлый год приобрели в общей сложности 14,4% акций компании. Это привело к сокращению объема акций, обращающихся на открытом рынке, до 24,4% к концу июня.
Сейчас российскому холдингу принадлежит 44% голосующих акций оператора, а доля Telenor составляет 29,9%. "Во многом благодаря этой скупке за год акции "ВымпелКома" выросли в цене на 166% - с 42 долл. за ADR в конце июня прошлого года до текущих 112 долл. за расписку", - отмечают в "Тройке".
"В ближайшем будущем ни Altimo, ни Telenor не будут увеличивать долю настолько, чтобы пришлось делать предложение о выкупе акций у других акционеров, но Altimo вполне может увеличить свой пакет до 49%, а Telenor остановиться на текущих 29,9%", - считает Евгений Голосной. По его мнению, Altimo необходимо усиливать свои позиции в операторе не для лоббирования своих интересов на уровне совета директоров, а на случай возможного "развода" с совладельцем актива. Telenor и Altimo ранее не скрывали, что ведут переговоры о возможности обмена долями в "ВымпелКоме" и украинском "Киевстаре".
Впрочем, в самой Altimo отвергают возможность продолжения скупки бумаг в ближайшем будущем. "Мы не намерены увеличивать свой пакет в "ВымпелКоме", - заявил РБК daily вице-президент Altimo Кирилл Бабаев. По его словам, в теории без разрешения антимонопольных органов холдинг может продолжать скупать акции, пока его доля не достигнет 50%. Для Telenor аналогичный барьер ниже - 30%. Связаться с представителями Telenor не удалось.
Другие аналитики, рекомендующие покупать акции "ВымпелКома", также не ожидают продолжения скупки. "Атон" поставил целевую стоимость ADR оператора 120 долл. за расписку, Dresdner Kleinworth - 123 долл. за ADR. "Мы подняли целевую стоимость и изменили рекомендацию с "держать" на "покупать" после публикации сильных результатов первого квартала 2007 года", - говорит аналитик "Атона" Анна Курбатова. Она, как и ее коллега Юлий Матовесов из Dresdner Kleinworth, не рассчитывает на возможность выкупа акционерами 5% бумаг оператора на открытом рынке. "Наша рекомендация рассчитана только по фундаментальным показателям", - говорит г-н Матевосов.
"Недавно Altimo объявила о возможности увеличения своей доли в "ВымпелКоме" до 44-49% и действительно достигла нижней отметки поставленного диапазона. Сейчас у холдинга есть возможность купить еще 5% акций оператора, заплатив около 1,2 млрд долл. за пакет. Такой шаг может сократить объем обращающихся на открытом рынке акций до 20% и примерно на 20% увеличить текущую рыночную стоимость акций, до 135 долл. за ADR", - пишут в своем отчете аналитики "Тройки Диалог" Андрей Богданов и Евгений Голосной.
При одинаковых с МТС темпах роста акции "ВымпелКома" и без того торгуются с премией 14-45% к бумагам конкурента, констатируют аналитики "Тройки", объясняя, что стоимость ADR "ВымпелКома" подогревала скупка акций оператора его крупнейшими акционерами - российской Altimo и норвежской Telenor, которые за прошлый год приобрели в общей сложности 14,4% акций компании. Это привело к сокращению объема акций, обращающихся на открытом рынке, до 24,4% к концу июня.
Сейчас российскому холдингу принадлежит 44% голосующих акций оператора, а доля Telenor составляет 29,9%. "Во многом благодаря этой скупке за год акции "ВымпелКома" выросли в цене на 166% - с 42 долл. за ADR в конце июня прошлого года до текущих 112 долл. за расписку", - отмечают в "Тройке".
"В ближайшем будущем ни Altimo, ни Telenor не будут увеличивать долю настолько, чтобы пришлось делать предложение о выкупе акций у других акционеров, но Altimo вполне может увеличить свой пакет до 49%, а Telenor остановиться на текущих 29,9%", - считает Евгений Голосной. По его мнению, Altimo необходимо усиливать свои позиции в операторе не для лоббирования своих интересов на уровне совета директоров, а на случай возможного "развода" с совладельцем актива. Telenor и Altimo ранее не скрывали, что ведут переговоры о возможности обмена долями в "ВымпелКоме" и украинском "Киевстаре".
Впрочем, в самой Altimo отвергают возможность продолжения скупки бумаг в ближайшем будущем. "Мы не намерены увеличивать свой пакет в "ВымпелКоме", - заявил РБК daily вице-президент Altimo Кирилл Бабаев. По его словам, в теории без разрешения антимонопольных органов холдинг может продолжать скупать акции, пока его доля не достигнет 50%. Для Telenor аналогичный барьер ниже - 30%. Связаться с представителями Telenor не удалось.
Другие аналитики, рекомендующие покупать акции "ВымпелКома", также не ожидают продолжения скупки. "Атон" поставил целевую стоимость ADR оператора 120 долл. за расписку, Dresdner Kleinworth - 123 долл. за ADR. "Мы подняли целевую стоимость и изменили рекомендацию с "держать" на "покупать" после публикации сильных результатов первого квартала 2007 года", - говорит аналитик "Атона" Анна Курбатова. Она, как и ее коллега Юлий Матовесов из Dresdner Kleinworth, не рассчитывает на возможность выкупа акционерами 5% бумаг оператора на открытом рынке. "Наша рекомендация рассчитана только по фундаментальным показателям", - говорит г-н Матевосов.
Ещё новости по теме:
18:20