X5 не сможет привлечь дешевые средства на открытом рынке
Вчера X5 Retail Group заявила, что откладывает размещение первого транша облигаций на 9 млрд руб., предназначенного для рефинансирования привлеченного в 2006 году синдицированного кредита на 800 млн долл. Свои действия компания объясняет неблагоприятной рыночной конъюнктурой на долговом рынке. Эксперты называют шаг компании логичным — сейчас X5 не сможет привлечь достаточно дешевые средства на открытом рынке.
X5 Retail Group N.V. объединяет сети "Перекресток" и "Пятерочка". Объем продаж в 2006 году составил 3,485 млрд долл., EBITDA — 295 млн долл. На декабрь 2006 года компания управляла 451 магазином "Пятерочка" и 168 магазинами "Перекресток". По франчайзингу работают еще 615 магазинов.
ФСФР 15 марта 2007 года зарегистрировала три выпуска облигаций X5 Retail Group — один на 9 млрд руб. и два на 8 млрд руб. Срок обращения — семь лет. Ранее компания заявляла, что основная цель размещения — перевести взятый летом 2006 года синдицированный кредит на 800 млн долл. в рублевую зону и удлинить кредитный портфель. Кроме того, облигационный заем позволил бы Х5 оптимизировать рублевые обязательства, которые сейчас компании обходятся слишком дорого — по 13,5% годовых (размер рублевого долга составляет чуть более 1 млрд руб.).
Однако намеченное на март-апрель размещение первого транша беспрецедентного в истории российского ритейла облигационного займа на 25 млрд руб., похоже, откладывается на неопределенный срок. Этот шаг финансовый директор Х5 Виталий Подольский объяснил неблагоприятной конъюнктурой долгового рынка: "Несмотря на то что ситуация на рынке улучшается после глобальной мировой корректировки, текущая волатильность на рынке делает размещение в данный период времени непривлекательным". Новый срок размещения бумаг не называется.
По мнению экспертов, официальная версия Х5 о решении не торопиться с размещением облигаций выглядит вполне логично. "Исходя из того что ставки по траншам привлеченного Х5 синдицированного кредита равнялись LIBOR +2,25% и LIBOR +2,5%, процентная ставка по кредиту на сегодняшний день составляет 7,6—7,8%, — говорит аналитик "Брокеркредитсервиса" Татьяна Бобровская. — При самой благоприятной конъюнктуре рынка рублевых облигаций Х5 могла бы рассчитывать на ставку купона около 9%". По ее словам, этот показатель мог существенно увеличиться, если бы компания разместилась на долговом рынке сейчас. Напомним, что ставка купона второго облигационного займа на 3 млрд руб., выпущенного "Пятерочкой" до слияния, составила 9,3%.
По мнению аналитика брокерского дома "Открытие" Александра Афонина, оптимальным сроком размещения рублевых займов для компаний розничной торговли может стать конец апреля: "В середине апреля мы прогнозируем стабилизацию ситуации на рынке и улучшение его конъюнктуры". По словам аналитиков, несмотря на то что средства, привлеченные Х5 Retail Group на долговом рынке, могут оказаться дороже банковского кредита, они позволят компании удлинить кредитный портфель, высвободить дополнительные оборотные средства и избавиться от наложенных синдикатом ограничений по уровню долговой нагрузки.
X5 Retail Group N.V. объединяет сети "Перекресток" и "Пятерочка". Объем продаж в 2006 году составил 3,485 млрд долл., EBITDA — 295 млн долл. На декабрь 2006 года компания управляла 451 магазином "Пятерочка" и 168 магазинами "Перекресток". По франчайзингу работают еще 615 магазинов.
ФСФР 15 марта 2007 года зарегистрировала три выпуска облигаций X5 Retail Group — один на 9 млрд руб. и два на 8 млрд руб. Срок обращения — семь лет. Ранее компания заявляла, что основная цель размещения — перевести взятый летом 2006 года синдицированный кредит на 800 млн долл. в рублевую зону и удлинить кредитный портфель. Кроме того, облигационный заем позволил бы Х5 оптимизировать рублевые обязательства, которые сейчас компании обходятся слишком дорого — по 13,5% годовых (размер рублевого долга составляет чуть более 1 млрд руб.).
Однако намеченное на март-апрель размещение первого транша беспрецедентного в истории российского ритейла облигационного займа на 25 млрд руб., похоже, откладывается на неопределенный срок. Этот шаг финансовый директор Х5 Виталий Подольский объяснил неблагоприятной конъюнктурой долгового рынка: "Несмотря на то что ситуация на рынке улучшается после глобальной мировой корректировки, текущая волатильность на рынке делает размещение в данный период времени непривлекательным". Новый срок размещения бумаг не называется.
По мнению экспертов, официальная версия Х5 о решении не торопиться с размещением облигаций выглядит вполне логично. "Исходя из того что ставки по траншам привлеченного Х5 синдицированного кредита равнялись LIBOR +2,25% и LIBOR +2,5%, процентная ставка по кредиту на сегодняшний день составляет 7,6—7,8%, — говорит аналитик "Брокеркредитсервиса" Татьяна Бобровская. — При самой благоприятной конъюнктуре рынка рублевых облигаций Х5 могла бы рассчитывать на ставку купона около 9%". По ее словам, этот показатель мог существенно увеличиться, если бы компания разместилась на долговом рынке сейчас. Напомним, что ставка купона второго облигационного займа на 3 млрд руб., выпущенного "Пятерочкой" до слияния, составила 9,3%.
По мнению аналитика брокерского дома "Открытие" Александра Афонина, оптимальным сроком размещения рублевых займов для компаний розничной торговли может стать конец апреля: "В середине апреля мы прогнозируем стабилизацию ситуации на рынке и улучшение его конъюнктуры". По словам аналитиков, несмотря на то что средства, привлеченные Х5 Retail Group на долговом рынке, могут оказаться дороже банковского кредита, они позволят компании удлинить кредитный портфель, высвободить дополнительные оборотные средства и избавиться от наложенных синдикатом ограничений по уровню долговой нагрузки.
Ещё новости по теме:
15:42
13:00
12:00