Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Главная > Новости бизнеса > Продукты питания > "Копейка" разочаровала аналитиков и может огорчить инвесторов

"Копейка" разочаровала аналитиков и может огорчить инвесторов

Четверг, 11 мая 2006 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e

Торговый дом "Копейка" опубликовал финансовые итоги деятельности за 2005 год, согласно которым многие показатели оказались значительно ниже прогнозируемых специалистами. В частности, аналитики уже назвали рентабельность компании "скандально низкой" – она упала до 6,4%. Они отмечают, что такие результаты могут значительно снизить оценку стоимости "Копейки" на предстоящем IPO.

Согласно опубликованному отчету ТД "Копейка" по МСФО за 2005 год, чистая прибыль компании уменьшилась на 39%, с $15,2 млн в 2004 году до $9,33 млн; рентабельность по EBITDA составила 6,4% против 7,5% за девять месяцев 2005 года. Кроме того, существенно увеличилась долговая нагрузка на компанию – с $50 млн в 2004 году до $113 млн, в результате чего отношение долгов к активам компании достигло 44,8% (25,1% в 2004 году). Финансовые аналитики оказались разочарованы такими результатами. Так, аналитики Райффайзенбанка назвали рентабельность компании "скандально низкой". "Финансовые итоги деятельности "Копейки" оказались хуже наших ожиданий как по уровню долговой нагрузки, так и по рентабельности. Мы вынуждены пересматривать свою оценку справедливого спрэда "Копейки" и рекомендуем продавать облигации "Копейки"",– говорится в отчете "Российские корпоративные облигации" Райффайзенбанка.
Торговый дом "Копейка" основан в 1993 году тремя предпринимателями – Александром Самоновым, Сергеем Ломакиным и Артемом Хачатряном. Сейчас они владеют 50% акций "Копейки", столько же принадлежит ФК "Уралсиб". Сеть продуктовых дискаунтеров "Копейка" объединяет 210 магазинов. В рейтинге крупнейших российских ритейлеров Ъ компания занимает 12-е место.
Сама "Копейка" утверждает, что не опасается снижения интереса инвесторов, поскольку падение отдельных показателей вызвано объективными обстоятельствами. "На финансовые итоги года повлияло три фактора – расходы на открытие новых магазинов до $4,2 млн, убытки от курсовых разниц и повышение эффективной налоговой ставки по МСФО на 40%,– говорит финансовый директор "Копейки" Виктор Шлепов.– Все эти факторы связаны с выбранной стратегией компании, а не с низкой операционной эффективностью".
Аналитики вчера разошлись в оценках перспектив IPO "Копейки", намеченного на июнь этого года. "Формат дискаунтера и не предполагает большой прибыли. Например, у "Магнита" при размещении была очень низкая прибыль, а рентабельность даже меньше 1%,– говорит аналитик ИК "Финам" Владислав Кочетков.– Сегодня инвесторы покупают акции российских ритейлеров из-за высоких темпов роста. Так что для "Копейки" главное – рост выручки на 57%. Ее капитализацию можно оценить в $1,2-1,3 млрд". С этими оценками согласен и аналитик банка "Траст" Алексей Демкин: "В целом показатели кредитоспособности "Копейки" соответствуют среднеотраслевому уровню,– утверждает он.– На кредитное качество сети по-прежнему влияет присутствие сильного акционера в лице "Уралсиба"".
Другие эксперты полагают, что опубликованные итоги снизят котировки долговых обязательств (а значит, увеличат стоимость заимствований в будущем) и "Копейке" лучше пока отложить свое размещение. "В ближайшие месяцы IPO "Копейки" вряд ли будет целесообразным – надо постараться закончить первое полугодие с хорошими результатами, чтобы увеличить цену акций компании,– считают аналитики Райффайзенбанка.– Сегодня на IPO "Копейка" была бы оценена в $500-600 млн. Она всего в два с половиной раза меньше "Пятерочки" по выручке за 2005 год, но ее рыночная капитализация была бы примерно в пять раз меньше". А аналитик "Тройки Диалог" Анна Матвеева отмечает, что в секторе предприятий розничных сетей из-за быстрого роста большинство компаний улучшили свои долговые коэффициенты, кроме "Копейки". "На фоне остальных сетевых компаний она выглядит хуже всех,– считает она.– Разумеется, чем хуже отчетность компании, тем дешевле она будет стоить при оценке для IPO".

Следите за нами в ВКонтакте, Facebook'e и Twitter'e


Просмотров: 250
Рубрика: Продукты питания
(CY)

Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

18: 20
Азербайджан в 2016 году импортировал из африканских государств продукцию АПК на $8,6 млн. |
18: 00
Казахстан: в Алматинской области планируют увеличить посевные площади сахарной свеклы до 9 тыс. га |
17: 40
«Амурагроцентр» в ближайшее время запустит завод по глубокой переработке сои |
17: 20
Посевные площади сахарной свеклы в Украине уже превысили уровень прошлого года |
17: 00
В марте Украина установила рекорд в экспорте органических зерновых |
17: 00
Беларусь в 2017 году намерена нарастить экспорт в Китай до $10 млн. |
16: 40
Нацбанк Молдовы повысил прогноз инфляции на 2017 год на 1,6% |
16: 22
РФ может лишиться статуса мирового лидера в экспорте пшеницы из-за торгового кризиса с Турцией - замминистра |
16: 00
В Госдуму внесен законопроект о запрете продажи алкоголя лицам до 21 года |
16: 00
Франция: состояние зерновых культур ухудшилось |
15: 40
Россия может получить разрешение на поставки свинины в Японию до конца 2017 года |
15: 40
Пробную партию сыров из молока альпийских коз изготовили в Свердловской области |
15: 20
Группа «Черкизово» купила агрохолдинг «Напко» за 4,87 млрд рублей |
15: 20
Роспотребнадзор: продажа спиртных напитков в интернете вызовет рост алкоголизации |
15: 20
Группа «Черкизово» закрыла сделку по приобретению компании «НАПКО» |
15: 00
Китай активно наращивает импорт масличных |
14: 40
«Олияр» первым в Украине начал производство рафинированного рапсового масла |
14: 20
Банк России снизил ключевую ставку на 0,5% |
14: 00
Марокко повышает импортную пошлину на пшеницу до 135% |
14: 00
В Казахстане в 2017 году рост экономики составит 2,5% |
13: 40
В I квартале хозяйства России увеличили производство свинины на 5,3% - Минсельхоз |
13: 20
В марте Украина установила месячный рекорд в экспорте соевого масла |
13: 00
ГК «Букет» расширит площадь орошаемых земель в Саратовской области в рамках проекта «Биотерра» |
13: 00
В 2017/18 Иран сохранит объемы производства риса |
12: 40
Алжир закупил 250 тыс. тонн пшеницы дурум |
12: 20
Экспорт украинской муки в 2016/17 МГ превысил 300 тыс. тонн |
12: 00
IGC: прогноз мирового производства пшеницы и кукурузы в 2017/18 МГ повышен |
12: 00
В Молдове в I квартале производство сельхозпродукции выросло на 1,1% |
11: 20
Производство сливочного масла впервые заработало на Ямале |
11: 20
Минсельхоз РФ исключает возможность проведения интервенций на рынке сахара |
11: 00
В Минсельхозе встревожены низкой рентабельностью производства сахара в России |
Новости бизнесаСтатьиАналитические колонкиДеньгиКурс валютБизнес технологии
Rating@Mail.ru
Условия размещения рекламы

Наша редакция

Обратная связь

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Skype: rosinvest.com (Русский, English, Zhōng wén).

Архивы новостей за: 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003