"Пятерочка" отчиталась без двоечек
Аналитики оценили увеличение финансовых показателей розничной сети, однако отмечают, что этот рост в основном экстенсивный
Вчера розничная сеть "Пятерочка" впервые публично отчиталась по международным стандартам после IPO в Лондоне. Отчетность компании по МСФО за первое полугодие этого года показывает значительный рост оборота и рентабельности. В "Пятерочке" заявляют, что довольны итогами работы, и с оптимизмом ждут результатов года в целом. Однако аналитики отмечают, что эффективность работы магазинов сети практически не изменилась. Рост выручки в основном обеспечило открытие новых магазинов, а показатели старых точек по сравнению с прошлым годом остались прежними. Не в лучшую сторону, по мнению экспертов, изменилась и структура капитала компании: бурный рост сети породил серьезные долги, что может негативно отразиться на отношении инвесторов к компании.
"Пятерочка" – федеральная сеть универсамов экономкласса, магазины которой работают в России, в Казахстане и на Украине. Общий оборот сети в 2004 г. составил порядка 1,6 млрд долл., при этом на собственные магазины пришлось около 80% оборота. Компания вынашивает амбициозные планы расширения сети до тысячи магазинов в течение ближайших семи лет. В мае этого года "Пятерочка" разместила на Лондонской бирже 46 млн GDR (30% уставного капитала) по 13 долл. за штуку. В результате было выручено 598 млн долл., и капитализация компании достигла 2 млрд долл.
Как сообщили RBC daily в компании, в первом полугодии 2005 г. общий объем продаж группы "Пятерочка" превысил 1 млрд 33 млн долл., включая оборот гипермаркетов "Карусель". Показатель EBITDA достиг 11,9% (в первом полугодии 2004 г. этот показатель составил 9,7%). По словам управляющего сетью "Пятерочка" Олега Высоцкого, результаты первой половины года внушают оптимизм и уверенность в хороших результатах по году в целом. На 1 сентября этого года под брендом "Пятерочка" работало 616 магазинов, из которых 289 – собственные, а остальные – франчайзинговые. "На начало осени годовой план открытия магазинов выполнен на 77%, – комментируют в пресс-службе "Пятерочки", – открыто 54 из 70 запланированных на год точек. Это позволяет утверждать, что план по открытию будет перевыполнен". Также перевыполняется план по открытию франчайзинговых магазинов – на 1 сентября 2005 г. их открыто 120.
По мнению аналитика ФК "УРАЛСИБ" Марата Ибрагимова, полугодовые финансовые результаты "Пятерочки" позволяют прогнозировать рост выручки в 2005 г. на 45%. "Так как сеть демонстрирует рост рентабельности, то годовые прогнозы по показателям прибыли и EBITDA можно скорректировать в сторону повышения, – комментирует он RBC daily. – Ранее мы прогнозировали рост прибыли на 106,6%, а EBITDA – на 175,2%". Аналитик ИГ "АТОН" Алексей Языков отмечает, что результаты по МСФО несколько разочаровали ростом выручки всего на 20%. Но добавляет, что увеличение прибыли дает основания полагать, что "Пятерочке" удастся достичь прогнозируемых показателей EBITDA и чистой прибыли, если тенденция сохранится до конца года. "Менеджмент "Пятерочки" ожидает, что выручка за второе полугодие 2005 г. составит 60% от прогнозируемой выручки за весь год. Это означает, что суммарная выручка компании за 2005 год окажется ниже наших прогнозов и составит 1 млрд 595 млн долл.", – добавляет Алексей Языков.
Аналитики отмечают, что при сохранении существующей тенденции интерес инвесторов к "Пятерочке" может снизиться. "С начала года обязательства "Пятерочки" выросли на 32,3%, а собственный капитал снизился, – сказал RBC daily аналитик ИК "ФИНАМ" Владислав Кочетков. – Это может негативно повлиять на финансовую устойчивость компании". "Пятерочка" в первом полугодии увеличила займы в 2,3 раза, структура ее капитала изменилась не в лучшую сторону, что может негативно восприниматься инвесторами. И компания для оплаты займов должна будет генерировать большие денежные потоки, которые пойдут на выплату долгов, а не на дивиденды. Впрочем, пока их опасения не оправдались. Вчера котировки GDR "Пятерочки" в Лондоне выросли на 5,5% (до 17,4 долл.), а капитализация компании достигла почти 2,7 млрд долл.
В целом при общих хороших показателях компании за полугодие эффективность отдельных "Пятерочек" практически не изменилась. "Рентабельность сети растет за счет открытия новых магазинов, – отмечает Алексей Языков. – Если же отследить работу старых точек, то продажи в них не выросли. За первое полугодие в среднем по сети несколько вырос средний чек, но при этом примерно на столько же снизилась посещаемость магазинов". Правда, надо отметить, что посещаемость снизилась по объективным причинам: в первом полугодии было меньше рабочих дней, свою роль также сыграли энергокризис в Москве и весенняя вспышка гепатита в Петербурге. Остается только надеяться, что увеличение числа случаев гепатита в Нижнем Новгороде никак не скажется на работе "Пятерочки", которая также там присутствует.
Вчера розничная сеть "Пятерочка" впервые публично отчиталась по международным стандартам после IPO в Лондоне. Отчетность компании по МСФО за первое полугодие этого года показывает значительный рост оборота и рентабельности. В "Пятерочке" заявляют, что довольны итогами работы, и с оптимизмом ждут результатов года в целом. Однако аналитики отмечают, что эффективность работы магазинов сети практически не изменилась. Рост выручки в основном обеспечило открытие новых магазинов, а показатели старых точек по сравнению с прошлым годом остались прежними. Не в лучшую сторону, по мнению экспертов, изменилась и структура капитала компании: бурный рост сети породил серьезные долги, что может негативно отразиться на отношении инвесторов к компании.
"Пятерочка" – федеральная сеть универсамов экономкласса, магазины которой работают в России, в Казахстане и на Украине. Общий оборот сети в 2004 г. составил порядка 1,6 млрд долл., при этом на собственные магазины пришлось около 80% оборота. Компания вынашивает амбициозные планы расширения сети до тысячи магазинов в течение ближайших семи лет. В мае этого года "Пятерочка" разместила на Лондонской бирже 46 млн GDR (30% уставного капитала) по 13 долл. за штуку. В результате было выручено 598 млн долл., и капитализация компании достигла 2 млрд долл.
Как сообщили RBC daily в компании, в первом полугодии 2005 г. общий объем продаж группы "Пятерочка" превысил 1 млрд 33 млн долл., включая оборот гипермаркетов "Карусель". Показатель EBITDA достиг 11,9% (в первом полугодии 2004 г. этот показатель составил 9,7%). По словам управляющего сетью "Пятерочка" Олега Высоцкого, результаты первой половины года внушают оптимизм и уверенность в хороших результатах по году в целом. На 1 сентября этого года под брендом "Пятерочка" работало 616 магазинов, из которых 289 – собственные, а остальные – франчайзинговые. "На начало осени годовой план открытия магазинов выполнен на 77%, – комментируют в пресс-службе "Пятерочки", – открыто 54 из 70 запланированных на год точек. Это позволяет утверждать, что план по открытию будет перевыполнен". Также перевыполняется план по открытию франчайзинговых магазинов – на 1 сентября 2005 г. их открыто 120.
По мнению аналитика ФК "УРАЛСИБ" Марата Ибрагимова, полугодовые финансовые результаты "Пятерочки" позволяют прогнозировать рост выручки в 2005 г. на 45%. "Так как сеть демонстрирует рост рентабельности, то годовые прогнозы по показателям прибыли и EBITDA можно скорректировать в сторону повышения, – комментирует он RBC daily. – Ранее мы прогнозировали рост прибыли на 106,6%, а EBITDA – на 175,2%". Аналитик ИГ "АТОН" Алексей Языков отмечает, что результаты по МСФО несколько разочаровали ростом выручки всего на 20%. Но добавляет, что увеличение прибыли дает основания полагать, что "Пятерочке" удастся достичь прогнозируемых показателей EBITDA и чистой прибыли, если тенденция сохранится до конца года. "Менеджмент "Пятерочки" ожидает, что выручка за второе полугодие 2005 г. составит 60% от прогнозируемой выручки за весь год. Это означает, что суммарная выручка компании за 2005 год окажется ниже наших прогнозов и составит 1 млрд 595 млн долл.", – добавляет Алексей Языков.
Аналитики отмечают, что при сохранении существующей тенденции интерес инвесторов к "Пятерочке" может снизиться. "С начала года обязательства "Пятерочки" выросли на 32,3%, а собственный капитал снизился, – сказал RBC daily аналитик ИК "ФИНАМ" Владислав Кочетков. – Это может негативно повлиять на финансовую устойчивость компании". "Пятерочка" в первом полугодии увеличила займы в 2,3 раза, структура ее капитала изменилась не в лучшую сторону, что может негативно восприниматься инвесторами. И компания для оплаты займов должна будет генерировать большие денежные потоки, которые пойдут на выплату долгов, а не на дивиденды. Впрочем, пока их опасения не оправдались. Вчера котировки GDR "Пятерочки" в Лондоне выросли на 5,5% (до 17,4 долл.), а капитализация компании достигла почти 2,7 млрд долл.
В целом при общих хороших показателях компании за полугодие эффективность отдельных "Пятерочек" практически не изменилась. "Рентабельность сети растет за счет открытия новых магазинов, – отмечает Алексей Языков. – Если же отследить работу старых точек, то продажи в них не выросли. За первое полугодие в среднем по сети несколько вырос средний чек, но при этом примерно на столько же снизилась посещаемость магазинов". Правда, надо отметить, что посещаемость снизилась по объективным причинам: в первом полугодии было меньше рабочих дней, свою роль также сыграли энергокризис в Москве и весенняя вспышка гепатита в Петербурге. Остается только надеяться, что увеличение числа случаев гепатита в Нижнем Новгороде никак не скажется на работе "Пятерочки", которая также там присутствует.
Ещё новости по теме:
15:42
13:00
12:00