Импортер фруктов "Сорус" построит складские терминалы

Группа "Сорус", входящая в тройку крупнейших российских импортеров фруктов, перед размещением облигационного займа на сумму 1,5 млрд руб. объявила о том, как она намерена потратить эти средства. Помимо рефинансирования долга компания собирается вложить их в строительство логистических терминалов в Челябинске, Костроме, Пензе и Казахстане, завершить работы по созданию складских комплексов в Москве и Иркутске, а до 2010 года — в Белоруссии и Сургуте. Кроме того, группа намерена удвоить площади своих плантаций в Эквадоре до 2,3 тыс. га и расширить транспортный парк. Аналитики прогнозируют "Сорусу" серьезное увеличение доли рынка, но участники рынка считают, что действия компании помогут ее только сохранить.

О планах компании по инвестированию средств стало известно из меморандума ко второму облигационному займу "Соруса" на 1,5 млрд руб., который запланирован на 10 апреля. Полученные средства компания распределит в следующей пропорции: около 575 млн руб. уйдет на рефинансирование долга, 466 млн руб. — на строительство терминалов, 244 млн — на увеличение автопарка и модернизацию флота, 150 млн — на приобретение земель в Эквадоре и 67,5 млн — на создание производственной базы в Белоруссии. Организатор займа, Связь-банк, прогнозирует ставку первого купона по облигациям на уровне 12,8—13% годовых. "Такой уровень доходности приемлем для эмитента", — отмечает вице-президент Связь-банка Михаил Автухов. По займу предусмотрена годовая оферта. "Изначально мы планировали сделать ее более длинной, однако ситуация на рынке сейчас такова, что инвесторов не интересуют длинные долги", — говорит г-н Автухов. Сейчас в обращении уже находится первый заем компании на сумму 1,2 млрд руб., погашение которого должно состояться в 2009 году.

Эксперты считают вложения "Соруса" вполне логичными. Сейчас по площади собственных плантаций в Эквадоре компания серьезно отстает от конкурентов. "Сорусу" принадлежит 1270 га, в то время как по данным его же информационного меморандума, у группы JFC — 2000 га, а у группы Sunway — 3000 га. "Приобретение земель в Эквадоре позволит его компании не зависеть от конъюнктуры эквадорского бананового рынка, — говорит Валерий Линецкий, президент "Соруса". — Производительность может возрасти на 40 тыс. коробок в неделю". Сейчас, по данным конкурентов, "Сорус" ввозит около 25 тыс. коробок в неделю.

Андрей Верхоланцев, эксперт ИГ "АнтантаПиоглобал" отмечает, что наличие собственных земель помимо эффективной системы доставки является одним из двух основных факторов, влияющих на уровень прибыли на фруктовом рынке. С ним согласен аналитик ИК "Финам" Сергей Фильченков. "Для "Соруса" расширение соб­ственной сырьевой базы является важным элементом снижения расходов и повышения рентабельности", — отмечает он. По его прогнозу, "Сорус" имеет шансы удвоить свою долю на рынке за ближайшие пять лет или существенно расширить свое присутствие на рынках соседних государств.

Тем не менее конкуренты "Соруса" так не считают. Они согласны с целесообразностью расширения земельных активов и улучшения транспортной системы, но не видят в этом предпосылок для серьезных изменений на рынке. "Приобретение плантаций выгодно, потому что оно позволяет контролировать закупочную цену бананов", — говорит коммерческий директор группы JFC Андрей Афанасьев. Между тем выбор городов, в которых "Сорус" намерен построить терминалы, у него вызывает сомнения: "В Пензе и Костроме проживает 500 тыс. и 280 тыс. человек соответственно. Крупными узлами на торговых путях их назвать сложно". Г-н Афанасьев считает, что, учитывая динамику фруктового рынка, к значительному изменению рыночных долей инвестиции "Соруса" не приведут