The Economist: "Спекулянты" на нефтяном рынке не так влиятельны, как это представлялось?
Битьё "спекулянтов" стало в последнее время модным занятием среди американских политиков, пытающихся таким образом оправдать высокую волатильность нефтяных цен, пишет Economist. Но насколько "спекулянты" действительно ответственны за эти колебания цен – вопрос пока что открытый.
В 2008 году Комиссия по торговле сырьевыми фьючерсами (CFTC) опубликовала доклад,в котором отрицалась роль спекулятивного фактора в прошлогоднем взлете нефтяных цен. Однако банки, хедж-фонды и другие участники рынка, сами непосредственно не являющиеся потребителями нефти, по-прежнему будут сталкиваться с ограничениями в торговой деятельности, если нынешний глава CFTC Гэри Генслер сможет доказать, что их деятельность на рынке фьючерсов вредна.
Начиная с 4 сентября, CFTC добавляет больше прозрачности на рынке. Если раньше его участники классифицировались лишь как "коммерческие" и "некоммерческие", то теперь классификация стала более подробной. Участников рынка нефтяных фьючерсов разделили на производителей и потребителей, свап-дилеров и "управляющих деньгами". К последним отнесли и хедж-фонды.
Данные за сентябрь показывают, что свап-дилеры и "управляющие деньгами" работают преимущественно на рынке долгосрочных контрактов, в то время как производители нефти и ее потребители – на рынке краткосрочных контрактов. Причем, число свап-дилеров и "управляющих деньгами" значительно больше, чем производителей и потребителей.
Однако аналитики из Barclay Kapital отмечают, что свап-дилеры и "управляющие деньгами" аккумулируют лишь 6,4% фьючерских опций. В то время, как непосредственные производители и потребители имеют в своих руках 10,3% долгосрочных контрактов и еще больше краткосрочных. Все это говорит о том, что пресловутых "спекулянтов" явно недостаточно для того, чтобы "оседлать" нефтяной рынок.
В недалеком будущем ожидается обнародование данных за последние три года. Если они, как и вышеприведенные факты подтвердят несущественную долю "спекулянтов" на рынке, то аргументы в пользу сохранения для них ограничений на рынке станут слабее. Правда, есть один серьезный аргумент против, заключающийся в том, что "спекулянты" привносят на рынки критические объемы ликвидности. Но даже если это и так, то полное их удаление с рынка принесет больше вреда, чем пользы. Ведь истинной причиной взлета и падений цен является лишь одна – объемы поставок нефти на рынок.
В 2008 году Комиссия по торговле сырьевыми фьючерсами (CFTC) опубликовала доклад,в котором отрицалась роль спекулятивного фактора в прошлогоднем взлете нефтяных цен. Однако банки, хедж-фонды и другие участники рынка, сами непосредственно не являющиеся потребителями нефти, по-прежнему будут сталкиваться с ограничениями в торговой деятельности, если нынешний глава CFTC Гэри Генслер сможет доказать, что их деятельность на рынке фьючерсов вредна.
Начиная с 4 сентября, CFTC добавляет больше прозрачности на рынке. Если раньше его участники классифицировались лишь как "коммерческие" и "некоммерческие", то теперь классификация стала более подробной. Участников рынка нефтяных фьючерсов разделили на производителей и потребителей, свап-дилеров и "управляющих деньгами". К последним отнесли и хедж-фонды.
Данные за сентябрь показывают, что свап-дилеры и "управляющие деньгами" работают преимущественно на рынке долгосрочных контрактов, в то время как производители нефти и ее потребители – на рынке краткосрочных контрактов. Причем, число свап-дилеров и "управляющих деньгами" значительно больше, чем производителей и потребителей.
Однако аналитики из Barclay Kapital отмечают, что свап-дилеры и "управляющие деньгами" аккумулируют лишь 6,4% фьючерских опций. В то время, как непосредственные производители и потребители имеют в своих руках 10,3% долгосрочных контрактов и еще больше краткосрочных. Все это говорит о том, что пресловутых "спекулянтов" явно недостаточно для того, чтобы "оседлать" нефтяной рынок.
В недалеком будущем ожидается обнародование данных за последние три года. Если они, как и вышеприведенные факты подтвердят несущественную долю "спекулянтов" на рынке, то аргументы в пользу сохранения для них ограничений на рынке станут слабее. Правда, есть один серьезный аргумент против, заключающийся в том, что "спекулянты" привносят на рынки критические объемы ликвидности. Но даже если это и так, то полное их удаление с рынка принесет больше вреда, чем пользы. Ведь истинной причиной взлета и падений цен является лишь одна – объемы поставок нефти на рынок.