Игроки фондового рынка готовятся к "рождественскому ралли"
Присвоение России инвестиционного кредитного рейтинга со стороны второго международного рейтингового агентства открывает новые возможности для роста российского рынка акций. После присвоения рейтинга можно предполагать, что с новым отчётным годом большее количество западных фондов и зарубежных институциональных инвесторов откроет лимиты вложений в российские активы - как в акции, так и в облигации. В ожидании этих лимитов можно ожидать традиционное сезонное повышение цен в конце года, называемое "рождественским ралли".
В более краткосрочной недельной перспективе ситуация не выглядит однозначной, так как кульминация "дела "ЮКОСа", а именно объявление о продаже основного добывающего актива - "Юганскнефтегаза" - накладывает риски вывода средств с рынка акций наиболее нервозными инвесторами. Отметим, что на этом фоне налоговые претензии другим нефтяным компаниям - "Сибнефти", ТНК-BP - также создают неблагоприятный фон для вложения в акции. Однако мы бы не стали драматизировать влияние этих событий на акции.
Возможность продажи "Юганскнефтегаза" уже неоднократно озвучивалась правительственными чиновниками, и поэтому в большей степени внесена в стоимость акций российских компаний. При этом выставляемые в настоящее время налоговые претензии нефтяным компаниям (21 млрд руб. за 2001-2002 годы "Сибнефти" и 86 млн долларов ТНК-BP) являются не столь существенными для компаний и "вполне выплачиваемыми".
Можно предположить, что по мере того, как инвесторы осознают этот факт, снижение на рынке приостановится. Мы считаем, что рынок может к середине недели "нащупать дно", после чего начнётся коррекция. При снижающемся рынке мы считаем наиболее оправданным покупку акций наиболее защитных компаний - Сбербанка, "Транснефти", а также бумаг телекоммуникационных и энергетических компаний.
В более краткосрочной недельной перспективе ситуация не выглядит однозначной, так как кульминация "дела "ЮКОСа", а именно объявление о продаже основного добывающего актива - "Юганскнефтегаза" - накладывает риски вывода средств с рынка акций наиболее нервозными инвесторами. Отметим, что на этом фоне налоговые претензии другим нефтяным компаниям - "Сибнефти", ТНК-BP - также создают неблагоприятный фон для вложения в акции. Однако мы бы не стали драматизировать влияние этих событий на акции.
Возможность продажи "Юганскнефтегаза" уже неоднократно озвучивалась правительственными чиновниками, и поэтому в большей степени внесена в стоимость акций российских компаний. При этом выставляемые в настоящее время налоговые претензии нефтяным компаниям (21 млрд руб. за 2001-2002 годы "Сибнефти" и 86 млн долларов ТНК-BP) являются не столь существенными для компаний и "вполне выплачиваемыми".
Можно предположить, что по мере того, как инвесторы осознают этот факт, снижение на рынке приостановится. Мы считаем, что рынок может к середине недели "нащупать дно", после чего начнётся коррекция. При снижающемся рынке мы считаем наиболее оправданным покупку акций наиболее защитных компаний - Сбербанка, "Транснефти", а также бумаг телекоммуникационных и энергетических компаний.