Ватерлоо трейдера Щербовича
Что схожего в поступках главы фонда UCP и кавалериста, подставившего Наполеона.
Когда предмет или явление неприкрыто называют привилегией - жди подвоха. Недавно в такую историю с подвохом привилегиями попал фонд UCP. Этот трейдер скупил привилегированных акций "Транснефти" на гигантскую сумму. По слухам, на три миллиарда долларов. Зачем? Чтобы в удобный момент пролоббировать смену неголосующих акций на обычные и враз стать владельцем блокпакета крупнейшей нефтепроводной компании в мире. Глава UCP Илья Щербович готовил операцию загодя. Поначалу он стал членом совета директоров "Транснефти". Узнав компанию изнутри, скупил почти все неголосующие акции. Маневр - вроде безрассудного кавалерийского прорыва маршала Нея в битве при Ватерлоо, приведшего к окончательному поражению Наполеона. В результате обмен не вышел, фонд вместо блокирующего пакета получил тяжелый обоз падающих в цене префов. А Илья Щербович обеспечил надежное Ватерлоо своему Бонапарту, говорят, всесильному вельможе, который занял ему денег. Историки спорят до сих пор о том, что сподвигло маршала Нея на тот непросчитанный кавалерийский бросок, так же как и сегодняшние трейдеры гадают, кто подбил "кавалериста" Щербовича на столь самонадеянную операцию. Ведь всему миру известно, что привилегированные акции - бумаги с "сюрпризом". Чаще всего их используют в качестве подарков отставным менеджерам компаний-эмитентов. Согласно таблице доходности акций крупнейших международных компаний, составленной по данным агентства Bloomberg, видно, что дивиденды на обычные акции в процентах к их номиналу выше аналогичного показателя для привилегированных от нескольких до десятков тысяч раз. Например, для Bank of New York доходность по "префам" составляет 4,1%, для American Tower Corp. - 4,6%, для Goldman Sachs - 4,6%, Bank of American Corp. - 5,8%, а для "Транснефти" тот же показатель составляет 10% (полная версия таблицы - на сайте kp.ru). Есть, правда, как во всяких правилах, и исключение; в странах третьего мира, в основном африканских, префы пользуются большим успехом, чем обыкновенные акции. Ими одаривают вождей территорий, на которых ведутся работы по добыче полезных ископаемых. На днях, кстати, ряд СМИ "организованно" обсуждали африканский опыт в применении к провалившемуся проекту UCP. Теперь-то, конечно, в этом фонде знают все о привилегиях с подвохом, пытаясь найти любые оправдания провалу, и который год судятся с "Транснефтью" за размеры дивидендов. Историки же свидетельствуют о том, что Наполеон тоже много и часто жаловался на условия содержания на острове Св. Елены в далекой Атлантике и писал письма монархам, с привилегиями которых он так страстно боролся.
Саша СОЛЯРИК
Когда предмет или явление неприкрыто называют привилегией - жди подвоха. Недавно в такую историю с подвохом привилегиями попал фонд UCP. Этот трейдер скупил привилегированных акций "Транснефти" на гигантскую сумму. По слухам, на три миллиарда долларов. Зачем? Чтобы в удобный момент пролоббировать смену неголосующих акций на обычные и враз стать владельцем блокпакета крупнейшей нефтепроводной компании в мире. Глава UCP Илья Щербович готовил операцию загодя. Поначалу он стал членом совета директоров "Транснефти". Узнав компанию изнутри, скупил почти все неголосующие акции. Маневр - вроде безрассудного кавалерийского прорыва маршала Нея в битве при Ватерлоо, приведшего к окончательному поражению Наполеона. В результате обмен не вышел, фонд вместо блокирующего пакета получил тяжелый обоз падающих в цене префов. А Илья Щербович обеспечил надежное Ватерлоо своему Бонапарту, говорят, всесильному вельможе, который занял ему денег. Историки спорят до сих пор о том, что сподвигло маршала Нея на тот непросчитанный кавалерийский бросок, так же как и сегодняшние трейдеры гадают, кто подбил "кавалериста" Щербовича на столь самонадеянную операцию. Ведь всему миру известно, что привилегированные акции - бумаги с "сюрпризом". Чаще всего их используют в качестве подарков отставным менеджерам компаний-эмитентов. Согласно таблице доходности акций крупнейших международных компаний, составленной по данным агентства Bloomberg, видно, что дивиденды на обычные акции в процентах к их номиналу выше аналогичного показателя для привилегированных от нескольких до десятков тысяч раз. Например, для Bank of New York доходность по "префам" составляет 4,1%, для American Tower Corp. - 4,6%, для Goldman Sachs - 4,6%, Bank of American Corp. - 5,8%, а для "Транснефти" тот же показатель составляет 10% (полная версия таблицы - на сайте kp.ru). Есть, правда, как во всяких правилах, и исключение; в странах третьего мира, в основном африканских, префы пользуются большим успехом, чем обыкновенные акции. Ими одаривают вождей территорий, на которых ведутся работы по добыче полезных ископаемых. На днях, кстати, ряд СМИ "организованно" обсуждали африканский опыт в применении к провалившемуся проекту UCP. Теперь-то, конечно, в этом фонде знают все о привилегиях с подвохом, пытаясь найти любые оправдания провалу, и который год судятся с "Транснефтью" за размеры дивидендов. Историки же свидетельствуют о том, что Наполеон тоже много и часто жаловался на условия содержания на острове Св. Елены в далекой Атлантике и писал письма монархам, с привилегиями которых он так страстно боролся.
Саша СОЛЯРИК