Рубль ушел в минус, но готов показать лучший недельный рост с 1998 г.
Рубль ушел в минус вечером пятницы после обновления многомесячных минимумов, свою роль сыграло решение ЦБР повысить стоимость предоставляемой коммерческим банкам валютной ликвидности на возвратной основе, за счет которой участники рынка могут проводить спекуляции carry trade, а также возможное сокращение перед выходными днями рыночной активности продавцов валюты.
К 18.00 МСК пара доллар/рубль расчетами "завтра" торговалась вблизи 51,97, на 0,2 процента выше предыдущего закрытия. Чуть ранее доллар поднимался на отметку 52,58.
Евро к этому времени оценивался в 55,27, на 0,15 процента ниже вчерашнего закрытия.
Утром пятницы же рубль достиг максимума четырех месяцев к доллару, и пяти - к евро: валюта США падала на отметку 50,53 впервые со 2 декабря 2014 года, единая европейская - на 53,61 впервые с 31 октября.
"Тяжело непрерывно идти в одну сторону, вблизи отметки 50 за доллар могли измениться объемы денежных потоков, хотя спроса на валюту со стороны реального сектора по-прежнему нет. Возможно, дальнейшее укрепление рубля может замедлиться", - считает Михаил Палей из банка ВТБ Капитал. По его мнению, многое будет зависеть от пятничного закрытия: "Если доллар покажет плюс по итогам сессии, то есть вероятность его роста и в понедельник".
В целом текущая неделя, невзирая на пятничную вечернюю неустойчивость рубля, готова поспорить с предпоследней декабрьской неделей за лучшую итоговую динамику с сентября 1998 года. Рубль набирает с прошлой пятницы более 7 процентов стоимости в паре с долларом.
На стороне российской валюты выступают высокие рублевые процентные ставки в условиях внешнеполитической стабильности и относительно устойчивой нефти, а также закрытие длинных валютных позиций, набиравшихся в ожидании ухудшения экономической ситуации.
Центробанк держит ключевую рублевую ставку на уровне 14 процентов годовых с целью сдерживания инфляции, что является одной из самых высоких ставок среди валют-аналогов рубля, чем она и привлекательна для локальных инвесторов и спекулянтов, заходящих в рубль и рублевые активы, используя при этом относительно дешевое валютной фондирование.
Банк России установил с 13 апреля ставку по валютному репо на 7 и 28 дней как LIBOR+1,50 процентного пункта, а на 12-месячное репо - LIBOR+1,75 процентного пункта , тем самым несколько снизив привлекательность спекуляций.
Одновременно в пользу рубля играет снижение локального спроса на валюту по мере прохождения пика выплат внешних займов в текущем году, и ожидания предстоящего апрельского фискального периода, в который будут уплачиваться квартальные налоги.
"К продажам валюты все больше и больше подключаются компании и банки, активно набиравшие валютные позиции на протяжении 2014 года. Кроме того, сохраняющееся ралли на локальном долговом рынке может усилить приток валюты со стороны нерезидентов, что поддержит рубль", - сказал Алексей Егоров из Промсвязьбанка.
По его мнению, при текущем тренде курс доллара может протестировать уровень 50 рублей в краткосрочной перспективе, хотя при этом риски коррекции продолжают увеличиваться.
Палей из ВТБ Капитал в числе факторов назвал и продажу валюты населением: "Сильное утреннее падение валютных котировок вызывает валюта, что сдают в обменники по всей стране накануне, и которую продают банки в начале биржевых торгов".
"Видимо, в моменте рублем движет не только очередной импульс на покупку локальных активов и интерес к получению рублевых ставок через валютные форвардные контракты и покупку ОФЗ, но и ряд технических факторов. С одной стороны, пара доллар/рубль приближается к уровню 200-дневного среднего значения 49,44, усиливая стратегии продажи валюты по тренду. С другой – пара все стремительнее преодолевает "психологически" уровни начала и конца декабря, когда были сформированы панические позиции розничных держателей", - говорится в аналитическом обзоре Росбанка.
В текущей ситуации укрепления рубля и риска чрезмерных спекуляций с госбумагами, чреватых непредсказуемостью, а также на фоне замедления инфляции, участники рынка допускают снижение процентных ставок ЦБР, как на ближайшем совете директоров 30 апреля, так и далее в течение года.
"Рынок активно закладывается на кардинальное понижение ключевой ставки ЦБ уже на предстоящем заседании в конце апреля", - говорит Егоров из Промсвязьбанка.
По его мнению, на фоне столь взрывного укрепления рубля у регулятора расширяется пространство для маневра со ставкой, "нельзя исключать, что ЦБ пойдет на более решительные шаги, понизив ее не на 100, а 200 базисных пункта".
Корпоративный спрос на валюту заметно упал в последнее время на фоне ухудшения показателей импорта и по мере прохождения пика уплаты внешних займов в нынешнем году. В текущем месяце должникам надо выплачивать $7,4 миллиарда (вместе с процентами), и еще меньше, $6,4 миллиарда - в следующем, по данным Центробанка.
Налоговый период стартует 15 апреля. Пик приходится на 26-27 апреля, когда пройдут расчеты по НДПИ, НДС, налогу на прибыль и акцизам.
Нефть марки Brent в пятницу ушла вверх при поддержке хорошей экономической статистики Германии и сомнений, что Иран сможет быстро вернуться на мировой рынок нефти.
Баррель сейчас оценивается в $57,44, на полтора процента выше предыдущего закрытия.
Владимир Абрамов
К 18.00 МСК пара доллар/рубль расчетами "завтра" торговалась вблизи 51,97, на 0,2 процента выше предыдущего закрытия. Чуть ранее доллар поднимался на отметку 52,58.
Евро к этому времени оценивался в 55,27, на 0,15 процента ниже вчерашнего закрытия.
Утром пятницы же рубль достиг максимума четырех месяцев к доллару, и пяти - к евро: валюта США падала на отметку 50,53 впервые со 2 декабря 2014 года, единая европейская - на 53,61 впервые с 31 октября.
"Тяжело непрерывно идти в одну сторону, вблизи отметки 50 за доллар могли измениться объемы денежных потоков, хотя спроса на валюту со стороны реального сектора по-прежнему нет. Возможно, дальнейшее укрепление рубля может замедлиться", - считает Михаил Палей из банка ВТБ Капитал. По его мнению, многое будет зависеть от пятничного закрытия: "Если доллар покажет плюс по итогам сессии, то есть вероятность его роста и в понедельник".
В целом текущая неделя, невзирая на пятничную вечернюю неустойчивость рубля, готова поспорить с предпоследней декабрьской неделей за лучшую итоговую динамику с сентября 1998 года. Рубль набирает с прошлой пятницы более 7 процентов стоимости в паре с долларом.
На стороне российской валюты выступают высокие рублевые процентные ставки в условиях внешнеполитической стабильности и относительно устойчивой нефти, а также закрытие длинных валютных позиций, набиравшихся в ожидании ухудшения экономической ситуации.
Центробанк держит ключевую рублевую ставку на уровне 14 процентов годовых с целью сдерживания инфляции, что является одной из самых высоких ставок среди валют-аналогов рубля, чем она и привлекательна для локальных инвесторов и спекулянтов, заходящих в рубль и рублевые активы, используя при этом относительно дешевое валютной фондирование.
Банк России установил с 13 апреля ставку по валютному репо на 7 и 28 дней как LIBOR+1,50 процентного пункта, а на 12-месячное репо - LIBOR+1,75 процентного пункта , тем самым несколько снизив привлекательность спекуляций.
Одновременно в пользу рубля играет снижение локального спроса на валюту по мере прохождения пика выплат внешних займов в текущем году, и ожидания предстоящего апрельского фискального периода, в который будут уплачиваться квартальные налоги.
"К продажам валюты все больше и больше подключаются компании и банки, активно набиравшие валютные позиции на протяжении 2014 года. Кроме того, сохраняющееся ралли на локальном долговом рынке может усилить приток валюты со стороны нерезидентов, что поддержит рубль", - сказал Алексей Егоров из Промсвязьбанка.
По его мнению, при текущем тренде курс доллара может протестировать уровень 50 рублей в краткосрочной перспективе, хотя при этом риски коррекции продолжают увеличиваться.
Палей из ВТБ Капитал в числе факторов назвал и продажу валюты населением: "Сильное утреннее падение валютных котировок вызывает валюта, что сдают в обменники по всей стране накануне, и которую продают банки в начале биржевых торгов".
"Видимо, в моменте рублем движет не только очередной импульс на покупку локальных активов и интерес к получению рублевых ставок через валютные форвардные контракты и покупку ОФЗ, но и ряд технических факторов. С одной стороны, пара доллар/рубль приближается к уровню 200-дневного среднего значения 49,44, усиливая стратегии продажи валюты по тренду. С другой – пара все стремительнее преодолевает "психологически" уровни начала и конца декабря, когда были сформированы панические позиции розничных держателей", - говорится в аналитическом обзоре Росбанка.
В текущей ситуации укрепления рубля и риска чрезмерных спекуляций с госбумагами, чреватых непредсказуемостью, а также на фоне замедления инфляции, участники рынка допускают снижение процентных ставок ЦБР, как на ближайшем совете директоров 30 апреля, так и далее в течение года.
"Рынок активно закладывается на кардинальное понижение ключевой ставки ЦБ уже на предстоящем заседании в конце апреля", - говорит Егоров из Промсвязьбанка.
По его мнению, на фоне столь взрывного укрепления рубля у регулятора расширяется пространство для маневра со ставкой, "нельзя исключать, что ЦБ пойдет на более решительные шаги, понизив ее не на 100, а 200 базисных пункта".
Корпоративный спрос на валюту заметно упал в последнее время на фоне ухудшения показателей импорта и по мере прохождения пика уплаты внешних займов в нынешнем году. В текущем месяце должникам надо выплачивать $7,4 миллиарда (вместе с процентами), и еще меньше, $6,4 миллиарда - в следующем, по данным Центробанка.
Налоговый период стартует 15 апреля. Пик приходится на 26-27 апреля, когда пройдут расчеты по НДПИ, НДС, налогу на прибыль и акцизам.
Нефть марки Brent в пятницу ушла вверх при поддержке хорошей экономической статистики Германии и сомнений, что Иран сможет быстро вернуться на мировой рынок нефти.
Баррель сейчас оценивается в $57,44, на полтора процента выше предыдущего закрытия.
Владимир Абрамов