Минфин внедряет кредитование под ОФЗ
Пока министерство предлагает символические объемы, но в перспективе может заменить сделками репо предоставление средств через беззалоговые депозитные аукционы.
Минфин со вчерашнего дня проводит серию из трех однодневных аукционов репо под залог ОФЗ. Банкам предложат на каждом аукционе по 20 млрд руб. по минимальной ставке 14%. В дальнейшем лимиты будут увеличены, как пояснили в пресс-службе Минфина. Впервые Минфин проводил три тестовых аукциона с 21 по 23 января.
Участники рынка полагают, что Минфин намерен сильно уменьшить объем беззалогового предоставления средств в пользу аукционов под залог ОФЗ. Сейчас задолженность банков по беззалоговым аукционам Минфина составляет 462 млрд руб. С помощью такой рокировки министерство решит сразу несколько задач, в частности, расширит круг банков, которым он будет предоставлять ликвидность, и снизит собственные риски. "Конкретных решений пока нет, но список банков будет значительно расширен, так как это инструмент залоговый, в залог нашего собственного инструмента, то есть в кредитном смысле для нас безопасный",— пояснил "Ъ" замминистра финансов Алексей Моисеев. До сих пор список кредитуемых Минфином банков ограничивался узким кругом крупных игроков, отобранных на основании международных рейтингов и внутренних лимитов.
В то же время в условиях бюджетного дефицита задача повышения спроса на ОФЗ выглядит как одна из первостепенных. Запуск нового инструмента также поможет ее решить. "Минфин создает отложенный спрос на собственные долговые инструменты, учитывая, что внешний рынок закрыт",— отмечает аналитик Нордеа-банка Денис Давыдов. На вчерашнем аукционе по размещению ОФЗ с плавающей ставкой купона Минфину удалось разместить пятилетних бумаг на 4,7 млрд руб. из предложенного объема 15 млрд руб.
Несмотря на то что Минфин предлагает однодневное репо, в то время как ЦБ перевел банки на семидневный цикл основного рефинансирования, в министерстве не считают, что их действия противоречат стратегии регулятора на денежном рынке. "С ЦБ мы договорились, что они делают репо от недели и больше, а мы будем делать однодневное",— пояснил господин Моисеев. В Банке России подтвердили, что активно взаимодействуют с Федеральным казначейством по вопросу размещения временно свободных бюджетных средств на депозитах кредитных организаций и по договорам репо. "Операции репо будут носить краткосрочный характер (до шести дней) и использоваться для краткосрочного управления остатками средств федерального бюджета",— сказали в пресс-службе ЦБ. "ЦБ и сейчас учитывает предложение средств Минфина в качестве факторов притока ликвидности. Соответственно, с переходом Минфина на инструмент репо Банку России не придется менять принципы управления ликвидностью банковского сектора",— добавляет аналитик Росбанка Евгений Кошелев.
Репо с Минфином теоретически могло бы ускорить утилизацию залоговой базы у банков, однако сейчас предпосылок для этого нет, считают эксперты. "Нехватка залоговых активов в текущих рыночных условиях может обостриться лишь теоретически, с конца прошлого года задолженность банков перед ЦБ сильно.
Минфин со вчерашнего дня проводит серию из трех однодневных аукционов репо под залог ОФЗ. Банкам предложат на каждом аукционе по 20 млрд руб. по минимальной ставке 14%. В дальнейшем лимиты будут увеличены, как пояснили в пресс-службе Минфина. Впервые Минфин проводил три тестовых аукциона с 21 по 23 января.
Участники рынка полагают, что Минфин намерен сильно уменьшить объем беззалогового предоставления средств в пользу аукционов под залог ОФЗ. Сейчас задолженность банков по беззалоговым аукционам Минфина составляет 462 млрд руб. С помощью такой рокировки министерство решит сразу несколько задач, в частности, расширит круг банков, которым он будет предоставлять ликвидность, и снизит собственные риски. "Конкретных решений пока нет, но список банков будет значительно расширен, так как это инструмент залоговый, в залог нашего собственного инструмента, то есть в кредитном смысле для нас безопасный",— пояснил "Ъ" замминистра финансов Алексей Моисеев. До сих пор список кредитуемых Минфином банков ограничивался узким кругом крупных игроков, отобранных на основании международных рейтингов и внутренних лимитов.
В то же время в условиях бюджетного дефицита задача повышения спроса на ОФЗ выглядит как одна из первостепенных. Запуск нового инструмента также поможет ее решить. "Минфин создает отложенный спрос на собственные долговые инструменты, учитывая, что внешний рынок закрыт",— отмечает аналитик Нордеа-банка Денис Давыдов. На вчерашнем аукционе по размещению ОФЗ с плавающей ставкой купона Минфину удалось разместить пятилетних бумаг на 4,7 млрд руб. из предложенного объема 15 млрд руб.
Несмотря на то что Минфин предлагает однодневное репо, в то время как ЦБ перевел банки на семидневный цикл основного рефинансирования, в министерстве не считают, что их действия противоречат стратегии регулятора на денежном рынке. "С ЦБ мы договорились, что они делают репо от недели и больше, а мы будем делать однодневное",— пояснил господин Моисеев. В Банке России подтвердили, что активно взаимодействуют с Федеральным казначейством по вопросу размещения временно свободных бюджетных средств на депозитах кредитных организаций и по договорам репо. "Операции репо будут носить краткосрочный характер (до шести дней) и использоваться для краткосрочного управления остатками средств федерального бюджета",— сказали в пресс-службе ЦБ. "ЦБ и сейчас учитывает предложение средств Минфина в качестве факторов притока ликвидности. Соответственно, с переходом Минфина на инструмент репо Банку России не придется менять принципы управления ликвидностью банковского сектора",— добавляет аналитик Росбанка Евгений Кошелев.
Репо с Минфином теоретически могло бы ускорить утилизацию залоговой базы у банков, однако сейчас предпосылок для этого нет, считают эксперты. "Нехватка залоговых активов в текущих рыночных условиях может обостриться лишь теоретически, с конца прошлого года задолженность банков перед ЦБ сильно.