Рубль на качелях: что ждет российскую валюту в декабре?

Санкции, геополитика, спекулянты : непредвиденные удары

Стремительное падение курса рубля началось 21 ноября, когда США объявили о введении санкций в отношении ряда российских банков, включая «Газпромбанк». Эти рестрикции нарушили каналы расчетов за экспорт, что стало причиной нарастания девальвационной волны. Аналитик добавляют, что индекс доллара в мире вырос на 6%, что всегда негативно сказывается на валютах других стран. Кроме того, инвесторы отреагировали на обострение ситуации вокруг Украины, что также сыграло против рубля.

Глава Минэкономразвития Максим Решетников утверждает, что текущее ослабление курса не связано с фундаментальными факторами. Основные причины — укрепление доллара к мировым валютам и опасения участников внешнеэкономической деятельности относительно дальнейшего взаимодействия с контрагентами на фоне новых санкций. Заметную роль в падении рубля сыграли и спекулянты. Об этом свидетельствует внутридневная амплитуда колебаний пары юань-рубль, превысившая 6% после объявления ЦБ о прекращении покупки валюты в рамках бюджетного правила.

ЦБ и Минфин на страже рубля

 Для рубля подобные колебания - не в новинку. С 1992 года российская валюта переживала схожую по амплитуде динамику к доллару целых 192 раза, а к евро - 56 раз. Помимо санкций, на курс повлияли и другие факторы: укрепление доллара на мировом рынке, геополитическая напряженность, а также активность валютных спекулянтов.

Власти не сидят сложа руки. Банк России объявил о приостановке покупки валюты в рамках бюджетного правила и увеличил ежедневные продажи юаней. Минэкономразвития заверяет, что фундаментальных причин для ослабления рубля нет, а торговый баланс остается крепким. Эксперты полагают, что в случае дальнейшего падения курса регулятор может пойти на внеочередное повышение ключевой ставки и ужесточение условий продажи валютной выручки экспортерами.

Предпринятые Центральным банком меры остановили обвал рубля, но не привели к его укреплению. Руководитель направления «Анализ отраслей и финансовых рынков» ПСБ Евгений Локтюхов отмечает, что теперь ЦБ будет продавать ежедневно на 8,4 млрд руб. юаней, что может ослабить дефицит и несколько остудить долларовый сегмент. Однако, по его мнению, этого решения будет недостаточно для серьезного возвратного движения в рубле

Декабрь: месяц испытаний

Декабрь традиционно является негативным месяцем для рубля. Михаил Васильев, главный аналитик «Совкомбанка», объясняет, что в конце года возрастает спрос на валюту из-за оттока капитала, усиленного ухудшением геополитического фона. Кроме того, в декабре увеличиваются бюджетные расходы, которые включают импортные закупки для государственных нужд. При этом предложение валюты на рынке остается пониженным из-за снижения цен на нефть и смягчения условий обязательной продажи валютной выручки.

Большинство аналитиков сходятся во мнении, что последний месяц года будет непростым для рубля. Однако поддержку рублю окажут профицит торгового баланса, интервенции ЦБ и высокие процентные ставки. Прогнозы на конец декабря варьируются от 95 до 115 рублей за доллар.

Контроль над ситуацией

Несмотря на турбулентность, власти уверяют, что поводов для паники нет. Президент Владимир Путин заявил, что хотя процессы в экономике непростые, они находятся под контролем и идут по плану. Если потребуется, правительство и Центробанк готовы принять дополнительные меры для стабилизации курса и сдерживания инфляции. Так что, хотя рублю предстоит непростой декабрь, светлое будущее все еще маячит на горизонте.

Аналитики уже не так оптимистичны относительно будущего рубля. Однако, судя по результатам торгов, стремительное падение курса удалось остановить. Эксперты отмечают, что подобные колебания курса рубля не являются чем-то новым: с 1992 года подобная динамика наблюдалась как минимум 192 раза. Вопрос в том, сможет ли рубль вернуться к более стабильному курсу или же нас ждут новые испытания. Один факт остается неизменным: рубль продолжает быть заложником геополитических и экономических факторов, которые могут измениться в любую минуту.

Эксперты предсказывают разные сценарии

Михаил Васильев, известный экономист, ожидает, что Банк России на заседании 20 декабря повысит ключевую ставку на 200 базисных пунктов, до 23%. Это, по его мнению, увеличит привлекательность рублевых сбережений и снизит спрос на импорт, что, в свою очередь, уменьшит давление на рубль. Он прогнозирует, что курс рубля к доллару будет колебаться в диапазоне 105–115 рублей, к евро — 110–123, а к юаню — 14,0–15,5.

Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», считает, что многое зависит от того, как скоро сформируются альтернативные каналы ввода-вывода инвалюты. Позитивный сценарий, по его мнению, может опустить доллар к 100 или даже ниже, а юань — к 14 рублям. Однако, если эти каналы не сформируются, ситуация может стать более сложной.

Руслан Дында, аналитик прямых инвестиций УК «Альфа-Капитал», выразил наиболее оптимистичный прогноз, ожидая, что пара доллар-рубль будет находиться в диапазоне 95–102 при отсутствии внешних шоков. Этот сценарий, безусловно, привлекателен, но он требует стабильности, которая в нынешних условиях далеко не гарантирована.

Опасения и меры по стабилизации

Финансисты, опрошенные «Росинвестом», обеспокоены тем, что ослабление рубля может привести к ценовой нестабильности. Дмитрий Пьянов, первый зампред ВТБ, заявил, что модели Центрального банка предполагают перенос ослабления курса рубля на 10% в 0,5–0,6 п.п. дополнительной инфляции. Однако, по его мнению, этот эффект может быть значительно сильнее, особенно учитывая, что доля потребительского импорта в корзине составляет 25%.

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, видит вероятным возвращение требований к экспортерам продавать не менее 80% валютной выручки, а также введение мер по торможению оттока капитала. Если в декабре появятся непредсказуемые геополитические факторы, доллар может краткосрочно подняться до 125 рублей. Однако, по ее мнению, Банк России и Минфин примут чрезвычайные меры по стабилизации рубля, чтобы избежать дальнейшей инфляции.

Политика и экономика: взаимосвязь и последствия

Николай Дудченко отмечает, что нынешний курс выгоден бюджету. Министр финансов РФ Антон Силуанов подчеркнул, что текущий курс рубля способствует экспорту, а также балансированию бюджета. По его мнению, курс рубля к доллару может остаться в диапазоне 105–107.

Президент РФ Владимир Путин заявил, что ситуация под контролем и оснований для паники нет.