ЦБ атаковал инфляцию и валютных спекулянтов с другого фланга
Изменение параметров курсовой политики ЦБ, в частности, расширение плавающего интервала бивалютной корзины на один рубль, направлены, прежде всего, на борьбу с инфляцией и повышение эффективности процентной политики. Также регулятор рассчитывает за счет этих мер сдержать спекулятивное оживление на фоне повышения ключевых ставок, однако не факт, что этого удастся достичь, полагают опрошенные РИА Новости эксперты.
Во вторник первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев объявил об изменении с 1 марта параметров курсовой политики - симметрично расширены с четырех до пяти рублей границы плавающего интервала бивалютной корзины. По его словам, на сегодняшний день границы плавающего коридора бивалютной корзины составляют 32,45-37,45 рубля.
Также снижена величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ коридора на 5 копеек, до 600 миллионов долларов с 650 миллионов.
Улюкаев пояснил, что это было сделано в рамках постепенного перехода к режиму инфляционного таргетирования и свободного плавания курса рубля. Принятые изменения позволят повысить потенциальную гибкость валютного курса, что, в свою очередь, будет способствовать большей эффективности процентной политики Банка России.
Механизм валютных интервенций ЦБ остается прежним: регулятор приобретает валюту в нижней части коридора и продает в верхней, при этом объем интервенций увеличивается при приближении к границам плавающего коридора.
В феврале на фоне резкого укрепления рубля Банк России существенно нарастил объем валютных интервенций - нетто-покупки валюты составили порядка 4,5 миллиарда долларов. В результате границы плавающего коридора в прошлом месяце были сдвинуты вниз один раз на 5 копеек.
Тренд или смена концепции
По словам Улюкаева, вышеперечисленные меры призваны обеспечить ценовую стабильность в российской экономике. Банк России прогнозирует инфляцию в годовом исчислении в РФ по итогам февраля на уровне 9,7%, отметил он, добавив, что в последний месяц зимы значительного роста цен в годовом выражении зафиксировано не было. По итогам 2010 года инфляция составила 8,8%.
Если не произойдет катастрофы на продовольственном рынке, темпы инфляции во втором квартале начнут снижаться, таким образом, официальный ориентир по инфляции по итогам 2011 года в 7% вполне достижим, отметил первый зампред ЦБ.
Опрошенные РИА Новости эксперты согласны с тем, что очередные новации в курсовой политике ЦБ носят в целом антиинфляционный характер. "Расширение коридора может свидетельствовать о готовности ЦБ допустить дальнейшее укрепление рубля для сдерживания роста цен", - отмечают эксперты РИА-Аналитика.
По мнению аналитика "Совлинк" Ольги Беленькой, в текущих условиях, когда сырьевые цены приближаются к докризисным максимумам, можно ожидать роста притока валюты как по счету торговых и текущих операций, так и по счету движения капиталов.
Улюкаев во вторник заявил, что сохранение среднегодовой цены на нефть на нынешнем уровне в размере 97 долларов за баррель даст бюджету РФ допдоходы на уровне 1,5 триллиона рублей. Чем полнее будет стерилизация этих доходов, тем меньше будет влияние на инфляцию, подчеркнул он.
В то же время, приток валюты способствует укреплению рубля. В этой ситуации повышение гибкости российской валюты, к которому стремится ЦБ в последнее время, направлено против ускорения инфляции, отметила Беленькая.
В то же время, эксперты РИА-Аналитика полагают, что принятое ЦБ РФ решение только потенциально увеличивает волатильность курса национальной валюты, при этом повышая степень свободного курсообразования рубля. По их оценке, произошедшие изменения происходят скорее в рамках глобального долгосрочного изменения политики ЦБ РФ на валютном рынке - отказе в дальнейшем от концепции валютного коридора и переходе к нерегулярным интервенциям.
Спекулянтам придется рисковать?
Еще одна задача, которую призвано решить объявленное во вторник решение - противодействие валютным спекулянтам. Улюкаев признал, что повышение ставок по операциям ЦБ, о котором регулятор сообщил в минувшую пятницу, будет стимулировать приток спекулятивного капитала. При этом он надеется, что расширение валютного коридора и, соответственно, большая гибкость курса рубля будут снижать риски притока краткосрочного капитала.
Аналитик "Совлинк" согласна с тем, что объявленные во вторник решения связаны с повышением ставок ЦБ и призваны нивелировать возможный на этом фоне рост активности спекулянтов. Их операции на валютном рынке РФ становятся более рискованными за счет непредсказуемости, полагает она.
По мнению аналитика Банка Москвы Евгения Федорова, укрепление рубля, происходящее на фоне удорожания нефти, может позволить регулятору снизить степень оперирования учетными ставками, что, в свою очередь, благоприятно будет воспринято кредитным сообществом.
В свою очередь, эксперты РИА-Аналитика уверены, что реальные колебания курсов валют на рынке не так велики, чтобы изменения коридора имели значимость для спекулятивных операций.
Рубль и его перспективы
Отвечая на вопрос о дальнейшей возможной корректировке курсовой политики, Улюкаев отметил, что в будущем ЦБ, безусловно, перейдет к режиму свободного плавания курса рубля. "Но если говорить об обозримой перспективе, то мы, вероятно, еще будем расширять границы коридора", - сказал первый зампред ЦБ.
Также он сообщил, что Банк России ожидает в краткосрочной перспективе скорее укрепления российской валюты, нежели ее ослабления. Это связано с ростом цен на нефть и высоким положительным сальдо платежного баланса, пояснил Улюкаев.
В последние несколько недель вал на фоне роста мировых цен на нефть, которые вернулись на уровень весны 2008 года. Реальный эффективный курс рубля (к иностранным валютам основных торговых партнеров РФ с учетом инфляции) в январе, по данным ЦБ, вырос на 3,3%. Реальный курс рубля к доллару за январь вырос на 4,8%, к евро - на 3,1%.
Во вторник первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев объявил об изменении с 1 марта параметров курсовой политики - симметрично расширены с четырех до пяти рублей границы плавающего интервала бивалютной корзины. По его словам, на сегодняшний день границы плавающего коридора бивалютной корзины составляют 32,45-37,45 рубля.
Также снижена величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ коридора на 5 копеек, до 600 миллионов долларов с 650 миллионов.
Улюкаев пояснил, что это было сделано в рамках постепенного перехода к режиму инфляционного таргетирования и свободного плавания курса рубля. Принятые изменения позволят повысить потенциальную гибкость валютного курса, что, в свою очередь, будет способствовать большей эффективности процентной политики Банка России.
Механизм валютных интервенций ЦБ остается прежним: регулятор приобретает валюту в нижней части коридора и продает в верхней, при этом объем интервенций увеличивается при приближении к границам плавающего коридора.
В феврале на фоне резкого укрепления рубля Банк России существенно нарастил объем валютных интервенций - нетто-покупки валюты составили порядка 4,5 миллиарда долларов. В результате границы плавающего коридора в прошлом месяце были сдвинуты вниз один раз на 5 копеек.
Тренд или смена концепции
По словам Улюкаева, вышеперечисленные меры призваны обеспечить ценовую стабильность в российской экономике. Банк России прогнозирует инфляцию в годовом исчислении в РФ по итогам февраля на уровне 9,7%, отметил он, добавив, что в последний месяц зимы значительного роста цен в годовом выражении зафиксировано не было. По итогам 2010 года инфляция составила 8,8%.
Если не произойдет катастрофы на продовольственном рынке, темпы инфляции во втором квартале начнут снижаться, таким образом, официальный ориентир по инфляции по итогам 2011 года в 7% вполне достижим, отметил первый зампред ЦБ.
Опрошенные РИА Новости эксперты согласны с тем, что очередные новации в курсовой политике ЦБ носят в целом антиинфляционный характер. "Расширение коридора может свидетельствовать о готовности ЦБ допустить дальнейшее укрепление рубля для сдерживания роста цен", - отмечают эксперты РИА-Аналитика.
По мнению аналитика "Совлинк" Ольги Беленькой, в текущих условиях, когда сырьевые цены приближаются к докризисным максимумам, можно ожидать роста притока валюты как по счету торговых и текущих операций, так и по счету движения капиталов.
Улюкаев во вторник заявил, что сохранение среднегодовой цены на нефть на нынешнем уровне в размере 97 долларов за баррель даст бюджету РФ допдоходы на уровне 1,5 триллиона рублей. Чем полнее будет стерилизация этих доходов, тем меньше будет влияние на инфляцию, подчеркнул он.
В то же время, приток валюты способствует укреплению рубля. В этой ситуации повышение гибкости российской валюты, к которому стремится ЦБ в последнее время, направлено против ускорения инфляции, отметила Беленькая.
В то же время, эксперты РИА-Аналитика полагают, что принятое ЦБ РФ решение только потенциально увеличивает волатильность курса национальной валюты, при этом повышая степень свободного курсообразования рубля. По их оценке, произошедшие изменения происходят скорее в рамках глобального долгосрочного изменения политики ЦБ РФ на валютном рынке - отказе в дальнейшем от концепции валютного коридора и переходе к нерегулярным интервенциям.
Спекулянтам придется рисковать?
Еще одна задача, которую призвано решить объявленное во вторник решение - противодействие валютным спекулянтам. Улюкаев признал, что повышение ставок по операциям ЦБ, о котором регулятор сообщил в минувшую пятницу, будет стимулировать приток спекулятивного капитала. При этом он надеется, что расширение валютного коридора и, соответственно, большая гибкость курса рубля будут снижать риски притока краткосрочного капитала.
Аналитик "Совлинк" согласна с тем, что объявленные во вторник решения связаны с повышением ставок ЦБ и призваны нивелировать возможный на этом фоне рост активности спекулянтов. Их операции на валютном рынке РФ становятся более рискованными за счет непредсказуемости, полагает она.
По мнению аналитика Банка Москвы Евгения Федорова, укрепление рубля, происходящее на фоне удорожания нефти, может позволить регулятору снизить степень оперирования учетными ставками, что, в свою очередь, благоприятно будет воспринято кредитным сообществом.
В свою очередь, эксперты РИА-Аналитика уверены, что реальные колебания курсов валют на рынке не так велики, чтобы изменения коридора имели значимость для спекулятивных операций.
Рубль и его перспективы
Отвечая на вопрос о дальнейшей возможной корректировке курсовой политики, Улюкаев отметил, что в будущем ЦБ, безусловно, перейдет к режиму свободного плавания курса рубля. "Но если говорить об обозримой перспективе, то мы, вероятно, еще будем расширять границы коридора", - сказал первый зампред ЦБ.
Также он сообщил, что Банк России ожидает в краткосрочной перспективе скорее укрепления российской валюты, нежели ее ослабления. Это связано с ростом цен на нефть и высоким положительным сальдо платежного баланса, пояснил Улюкаев.
В последние несколько недель вал на фоне роста мировых цен на нефть, которые вернулись на уровень весны 2008 года. Реальный эффективный курс рубля (к иностранным валютам основных торговых партнеров РФ с учетом инфляции) в январе, по данным ЦБ, вырос на 3,3%. Реальный курс рубля к доллару за январь вырос на 4,8%, к евро - на 3,1%.