АИЖК пошло за Газпромбанком - оно выпустит рублевые облигации с ипотечным покрытием

Как стало известно РБК daily, Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) намерено в ближайшие дни подать в ФСФР документы на регистрацию выпуска рублевых облигаций с ипотечным покрытием. Выпуск этих облигаций в объеме 3,5 млрд руб. агент¬ство планирует разместить в апреле этого года. В результате АИЖК станет второй после Газпромбанка компанией, которая разместит в России рублевые секьюритизированные облигации с ипотечным покрытием. Первый в России выпуск рублевых облигаций с ипотечным покрытием был осуществлен ОАО "Ипотечная специализированная организация ГПБ-Ипотека". Газпромбанк стал организатором выпуска, а также взял на себя функции спецдепозитария и платежного агента. Выпуск составил 3 млрд руб. на срок 30 лет. Итоговая цена размещения составила 102,18%, при этом спрос на эти облигации превысил 3,5 млрд руб. Генеральный директор АИЖК Александр Семеняка сообщил РБК daily: "Ожидается, что в течение десяти дней мы представим в ФСФР пакет документы на регистрацию выпуска ипотечных ценных бумаг". По словам г-на Семеняки, пул ипотечных закладных уже продан специальной компании (SPV) — "Первому ипотечному агенту АИЖК". По информации РБК daily, учредителем SPV является "дочка" одного из голландских фондов, название которого АИЖК пока не раскрывает. Номинальный срок выпуска бумаг составит 25 лет, а фактически, с учетом досрочного погашения кредитов, срок составит порядка шести лет, добавил г-н Семеняка. По сути, АИЖК действует по той же схеме, что и Газпромбанк: контроль над "ГПБ-Ипотека" осуществляет независимый от структур Газпрома и Газпром¬банка голландский фонд Stichting GPB-Mortgage, который учрежден голландской компанией TMF Management B. V. По словам вице-президента Газпромбанка Игоря Русанова, это было сделано с одной целью — исключить возможность банкротства "ГПБ-Ипотека", так как голландские законы в отличие от российских разрешают компаниям заявлять о том, что они не будут банкротить учрежденное ею юридическое лицо. Выпуск ипотечных рублевых облигаций АИЖК будет состоять из трех траншей, как это обычно делается в мировой практике, в связи с чем г-н Семеняка ожидает, что рейтинг старшего тран¬ша будет равен суверенному рейтингу России. "Поэтому прайсинг планируется на уровне ОФЗ плюс небольшая премия для инвесторов за дебютный характер выпуска и риск досрочного погашения, — считает г-н Семеняка. — Риск досрочного погашения ипотечных кредитов возникает, поскольку заемщики могут перекредитоваться, в результате чего ставки по ипотечным кредитам в секьюритизированном пуле могут несколько снизиться". Игорь Русанов вчера сказал РБК daily: "В том случае, если облигациям АИЖК с ипотечным покрытием будет присвоен рейтинг выше суверенного, разумные инвесторы должны быть готовы к тому, чтобы получить премию к ОФЗ, меньшую по сравнению с облигациями "ГПБ-Ипотека". Впрочем, Игорь Русанов считает, что доходность по этим бумагам сложно сравнивать, поскольку бондам "ГПБ-Ипотека" рейтинг был присвоен по международной шкале, а бумаги АИЖК, возможно, получат рейтинг по национальной шкале. По предварительным оценкам, основными покупателями нового облигационного выпуска АИЖК скорее всего станут иностранные институциональные инвесторы. "Это вызвано тем, что российские институциональные инвесторы законодательно ограничены в возможности размещения в эти инструменты, — поясняет г-н Семеняка. — В частности, одним из ограничений является отсутствие независимых членов в совете директоров, тогда как юридическая форма SPV не подразумевает таковых".