Чего ждать от рубля в марте?
Эксперты разошлись во мнениях относительно дальнейшего поведения российской валюты, допуская как продолжение укрепления рубля, так и его ослабление. "При текущей конъюнктуре к концу марта возможно дополнительное снижение стоимости бивалютной корзины до уровня 34,5 руб. (плавающий коридор будет описываться границами 34,5 - 37,5 руб.), что, в случае движения долл/евро к уровню 1,40, будет соответствовать руб./долл. в области 29,2, руб./евро - 40,9", - полагает ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа аналитического управления ОАО Банк "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев. Ключевые факторы курсообразования для российского рубля остаются практически неизменными - конъюнктура мирового рынка нефти, интерес инвестиционного сообщества к инструментам emerging markets (активность притока/оттока капитала), положение доллара на forex, политические решения ЦБ РФ.
По мнению Харлампиева, фактически, с начала текущего года синтетический инструмент ЦБ РФ весьма пассивно реагирует на девальвацию евро к доллару (в последнее время, движения стали четко разнонаправленными). Эксперт объясняет эту особенность несколькими возможными причинами. Это вера инвесторов в дальнейшее улучшение мировой экономической конъюнктуры, сохраняющееся благоприятное состояние сырьевых рынков (особенно, по сравнению с негативным опытом годичной давности), надежда на "отделение" развивающихся рынков от ПРС (decoupling), ожидание постепенного изъятия ликвидности с рынков и более медленного "сворачивания" мер стимулирования рынков, возможная ориентированность на локализацию региональных проблем в Еврозоне.
Банк России осуществляет плановые интервенции на валютном рынке. С начала года до 18 февраля ЦБ купил $4 млрд. В недавнем интервью "Известиям", первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев сказал, что 18-19 и 24 февраля было приобретено валюты еще на $4 млрд. По мнению специалиста "Петрокоммерц", не стоит ожидать, что регулятор усилит интенсивность интервенций для ограничения укрепления рубля, а также существенной реакции валютного рынка на дополнительное возможное снижение регулируемых ставок ЦБ РФ на заседании Совета директоров в марте.
Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич обращает внимание на то, что в настоящий момент цены на нефть находятся вблизи 78 долларов за баррель, оставаясь в коридоре 70-82 доллара на протяжении пяти месяцев. "Но тогда столь высокие котировки обосновывались ускорением роста мировой экономики, в частности основных потребителей этого сырья, - подчеркивает эксперт. - На данный момент мы имеем прогнозы, что темп роста будет заметно ниже в первом квартале и возможно, во втором за счет по-прежнему низкой потребительской активности и окончания цикла пополнения запасов, что двигало вверх ВВП во втором полугодии 2009 г.". Соответственно нефть, по мнению эксперта, имеет больше шансов опуститься в цене до 70, нежели вырасти выше 82. В этом случае рубль может оказаться под давлением, теряя в весе к корзине. За февраль она подешевела к рублю до 34,84, естественно ожидать соразмерного увеличения в район 35,50-35,70.
"Евро падал три месяца, и, по всей видимости, большую часть уже отпадал, назревающая коррекция может отправить евро выше 41,50-41,80, - продолжает Купцикевич. - Важный фактор - настроения ЦБ. Сложно ставить против центрального банка, а он сейчас стремится ослабить курс рубля, понижая ставку и выкупая валюту с рынка. Если при этом ситуация с притоком капитала на фоне дорожающей нефти развернется, то всё вместе это усилит ослабление российской валюты. На конец марта доллар/рубль может подняться до 30,40-30,50. Хотя полностью нельзя исключать пробития восходящего тренда и падения в район 29,50-29,30".
Шеф-дилер ГК "Форекс Клуб" Алексей Трифонов склонен ожидать ослабления рубля. "Диапазон колебаний российской валюты к доллару в течение февраля не был широким. Наоборот, пара демонстрировала признаки консолидации, а отметка в 30 рублей за доллар служила хорошим уровнем поддержки", - отметил эксперт. Во многом, это было связано со стабильной ценой на нефть на мировом рынке. Однако приближающийся март вносит большую долю тревоги за сохранение стабильности рубля. Прежде всего, фактор относительно высоких цен на нефть может сойти на нефть. Тому причиной могут стать растущие объемы запасов добытой нефти, а также окончание отопительного сезона, которое приведет к снижению объемов потребления "черного золота". Макроэкономическая статистика также говорит о вялом и неуверенном экономическом росте в ведущих экономиках мира, который вряд ли послужит толчком к повышению спроса на нефть. Таким образом, рубль, на который цены на нефть влияют прямо пропорционально, может опуститься следом вниз.
"Тревожит и поведение российских акций, - отметил Трифонов. - Высокая волатильность на фондовом рынке подчеркивает неуверенность, которая сейчас царит среди инвесторов. Во многом она завязана на ситуацию с Грецией. Возможное снижение кредитных оценок этой европейской страны подрывает интерес к инвестициям во все активы развивающихся стран. Если ситуация в марте здесь не стабилизируется, то для рубля это может послужить дополнительным ударом. Его котировки способны упасть к доллару до 33 рублей к концу марта", - передает РосФинКом.
По мнению Харлампиева, фактически, с начала текущего года синтетический инструмент ЦБ РФ весьма пассивно реагирует на девальвацию евро к доллару (в последнее время, движения стали четко разнонаправленными). Эксперт объясняет эту особенность несколькими возможными причинами. Это вера инвесторов в дальнейшее улучшение мировой экономической конъюнктуры, сохраняющееся благоприятное состояние сырьевых рынков (особенно, по сравнению с негативным опытом годичной давности), надежда на "отделение" развивающихся рынков от ПРС (decoupling), ожидание постепенного изъятия ликвидности с рынков и более медленного "сворачивания" мер стимулирования рынков, возможная ориентированность на локализацию региональных проблем в Еврозоне.
Банк России осуществляет плановые интервенции на валютном рынке. С начала года до 18 февраля ЦБ купил $4 млрд. В недавнем интервью "Известиям", первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев сказал, что 18-19 и 24 февраля было приобретено валюты еще на $4 млрд. По мнению специалиста "Петрокоммерц", не стоит ожидать, что регулятор усилит интенсивность интервенций для ограничения укрепления рубля, а также существенной реакции валютного рынка на дополнительное возможное снижение регулируемых ставок ЦБ РФ на заседании Совета директоров в марте.
Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич обращает внимание на то, что в настоящий момент цены на нефть находятся вблизи 78 долларов за баррель, оставаясь в коридоре 70-82 доллара на протяжении пяти месяцев. "Но тогда столь высокие котировки обосновывались ускорением роста мировой экономики, в частности основных потребителей этого сырья, - подчеркивает эксперт. - На данный момент мы имеем прогнозы, что темп роста будет заметно ниже в первом квартале и возможно, во втором за счет по-прежнему низкой потребительской активности и окончания цикла пополнения запасов, что двигало вверх ВВП во втором полугодии 2009 г.". Соответственно нефть, по мнению эксперта, имеет больше шансов опуститься в цене до 70, нежели вырасти выше 82. В этом случае рубль может оказаться под давлением, теряя в весе к корзине. За февраль она подешевела к рублю до 34,84, естественно ожидать соразмерного увеличения в район 35,50-35,70.
"Евро падал три месяца, и, по всей видимости, большую часть уже отпадал, назревающая коррекция может отправить евро выше 41,50-41,80, - продолжает Купцикевич. - Важный фактор - настроения ЦБ. Сложно ставить против центрального банка, а он сейчас стремится ослабить курс рубля, понижая ставку и выкупая валюту с рынка. Если при этом ситуация с притоком капитала на фоне дорожающей нефти развернется, то всё вместе это усилит ослабление российской валюты. На конец марта доллар/рубль может подняться до 30,40-30,50. Хотя полностью нельзя исключать пробития восходящего тренда и падения в район 29,50-29,30".
Шеф-дилер ГК "Форекс Клуб" Алексей Трифонов склонен ожидать ослабления рубля. "Диапазон колебаний российской валюты к доллару в течение февраля не был широким. Наоборот, пара демонстрировала признаки консолидации, а отметка в 30 рублей за доллар служила хорошим уровнем поддержки", - отметил эксперт. Во многом, это было связано со стабильной ценой на нефть на мировом рынке. Однако приближающийся март вносит большую долю тревоги за сохранение стабильности рубля. Прежде всего, фактор относительно высоких цен на нефть может сойти на нефть. Тому причиной могут стать растущие объемы запасов добытой нефти, а также окончание отопительного сезона, которое приведет к снижению объемов потребления "черного золота". Макроэкономическая статистика также говорит о вялом и неуверенном экономическом росте в ведущих экономиках мира, который вряд ли послужит толчком к повышению спроса на нефть. Таким образом, рубль, на который цены на нефть влияют прямо пропорционально, может опуститься следом вниз.
"Тревожит и поведение российских акций, - отметил Трифонов. - Высокая волатильность на фондовом рынке подчеркивает неуверенность, которая сейчас царит среди инвесторов. Во многом она завязана на ситуацию с Грецией. Возможное снижение кредитных оценок этой европейской страны подрывает интерес к инвестициям во все активы развивающихся стран. Если ситуация в марте здесь не стабилизируется, то для рубля это может послужить дополнительным ударом. Его котировки способны упасть к доллару до 33 рублей к концу марта", - передает РосФинКом.