Аналитик: Риски новой девальвации не обоснованы
Сегодня вероятно умеренно негативное открытие российского рынка акций на фоне снижения азиатских индексов. Рост цен на золото будет позитивом для акций Полюса. На ожидании реформы сектора возможно сохранение интереса к акциям региональных телекомов. Вчера ослабление курса рубля стало серьезным негативом для рынка, особенно пострадали банковские бумаги Сбер и ВТБ. Однако, фундаментальных причин для дальнейшего ослабления рубля сейчас нет, вероятно в ближайшее время бивалютная корзина будет находиться ближе к верхней границе. И окончательная стабилизация курса станет позитивом для российского фондового рынка, отмечает начальник отдела рыночного анализа Собинбанка Александр Разуваев в обзоре, поступившем в ИА "РосФинКом" 17 февраля. Особенно следует сказать о девальвации. Конечно, она улучшила финансовые результаты экспортеров и сделала российские товары более конкурентными по сравнению с импортом. Однако, ее результат проявится только через несколько месяцев. При этом в моменте влияние девальвации для реального сектора скорее негативно. Значительная часть корпоративных средств в январе была переведена в валюту. Предприятиям часто не было смысла заниматься своей основной деятельностью в период девальвации, когда американский доллар значительно превышал по доходности производство.
Промышленное производство в России в январе 2009 г снизилось на 16% по сравнению с прошлогодним январем и на 19,9% по сравнению с декабрем 2008 г. При этом быстрое ослабление рубля не только подорвало к нему доверие со стороны компаний и граждан, но и фактически убило финансовый рынок, который правительству придется восстанавливать снова.
Основной вопрос, который сейчас волнует инвесторов, связан с изменением фундаментальной стоимости российских активов. Ситуация развивается достаточно жестко, практически каждый день приходит негативная информация о бизнесе российских компаний. Однако, для рынка эта второстепенная информация. Даже с учетом всего текущего негатива, его потенциал, рассчитанный на основе будущих денежных потоков, составляет около 100%. Например акции Газпрома с учетом ожидаемой слабой экспортной конъюнктуры и падения добычи сейчас все равно торгуются значительно ниже справедливой стоимости, которая по DCF составляет около $8.
У российских олигархов дела также не так плохи, как кажется на первый взгляд. Компания Red & White Holdings, принадлежащая Алишеру Усманову и инвестору Фаорхаду Мошири, заявила о том, что докупила часть акций футбольного клуба Arsenal и довела свою долю в нем до блокпакета. Теперь ее доля чуть более 25%. Red & White заявляет, что не собирается покупать клуб полностью. Однако, если доля Red & White Holdings превысит 30%, компания обязана будет сделать предложение о покупке всех акций Arsenal. Стоит также напомнить, что общая сумма инвестиций Роман Абрамовича в Chelsea с момента покупки в 2003 году, составила 710 млн фунтов. Как известно, хороший PR в современном мире стоит очень дорого, - передает "РосФинКом".
Промышленное производство в России в январе 2009 г снизилось на 16% по сравнению с прошлогодним январем и на 19,9% по сравнению с декабрем 2008 г. При этом быстрое ослабление рубля не только подорвало к нему доверие со стороны компаний и граждан, но и фактически убило финансовый рынок, который правительству придется восстанавливать снова.
Основной вопрос, который сейчас волнует инвесторов, связан с изменением фундаментальной стоимости российских активов. Ситуация развивается достаточно жестко, практически каждый день приходит негативная информация о бизнесе российских компаний. Однако, для рынка эта второстепенная информация. Даже с учетом всего текущего негатива, его потенциал, рассчитанный на основе будущих денежных потоков, составляет около 100%. Например акции Газпрома с учетом ожидаемой слабой экспортной конъюнктуры и падения добычи сейчас все равно торгуются значительно ниже справедливой стоимости, которая по DCF составляет около $8.
У российских олигархов дела также не так плохи, как кажется на первый взгляд. Компания Red & White Holdings, принадлежащая Алишеру Усманову и инвестору Фаорхаду Мошири, заявила о том, что докупила часть акций футбольного клуба Arsenal и довела свою долю в нем до блокпакета. Теперь ее доля чуть более 25%. Red & White заявляет, что не собирается покупать клуб полностью. Однако, если доля Red & White Holdings превысит 30%, компания обязана будет сделать предложение о покупке всех акций Arsenal. Стоит также напомнить, что общая сумма инвестиций Роман Абрамовича в Chelsea с момента покупки в 2003 году, составила 710 млн фунтов. Как известно, хороший PR в современном мире стоит очень дорого, - передает "РосФинКом".