Американский рынок вновь на пороге сокращения QE
Последние три торговые сессии индекс широкого рынка США закрывается небольшим снижением. Параллельно мы видим рост доходности казначейских бумаг, десятилетки добрались до уровня 2.76 п. и, скорее всего, продолжат расти. В основном это связано с очередным раундом ожиданий сокращения QE; во всяком случае, перед сентябрьским заседанием Федрезерва картина была похожая. Несмотря на сезонный фактор, предновогоднего ралли на таком внешнем фоне мы можем и не увидеть. Гадать не стоит, можно лишь спекулятивно играть на понижение, но фиксировать короткие позиции перед публикацией стенограммы с заседания ФРС. С точки зрения техники, разворотных сигналов на графике индекса S&P 500 нет.
Европейские индексы также показывают неуверенную динамику, вчерашняя дневная свеча перекрыла достижения семи последних торговых сессий. Основные драйверы снижения: разногласия по вопросу соглашения с Украиной и предстоящие стресс-тесты банков европейского региона. Также на фоне низкой инфляции рынок не исключает новых заявлений от Марио Драги по смягчению кредитно-денежной политики. В этом году вряд ли будут какие-то изменения, но если динамика экономических показателей сохранится, то в первом квартале 2014 года мы не исключаем очередного снижения ключевой ставки.
Что касается отечественного рынка, нисходящая динамика продолжается. Кризис ликвидности набирает обороты, пусть пока небыстро. ЦБ проводит масштабную плановую проверку, по результатам которой далеко не все банки смогут справиться с кризисом, последние события в секторе - прямое тому подтверждение. Я уже упоминал, что в балансах небольших банков и банков-середняков довольно много неоднозначных цифр, не берусь утверждать, что балансы искусственно раздуты, но текущая проверка многое расставит по своим местам. Скорее всего, этот кризис приведет к сценарию, отличному от 2008 года. Тогда был выбран вектор поддержания ликвидности для всех по возможности. Сейчас же ситуация поменялась, поэтому не исключено, что крупные банки начнут поглощать младших братьев, что приведет к сокращению общего количества банков, но сделает бизнес более рентабельным и прозрачным.
Олег Ельцов
Главный трейдер
Отдел брокерских операций
АКБ "РосЕвроБанк" (ОАО)
Европейские индексы также показывают неуверенную динамику, вчерашняя дневная свеча перекрыла достижения семи последних торговых сессий. Основные драйверы снижения: разногласия по вопросу соглашения с Украиной и предстоящие стресс-тесты банков европейского региона. Также на фоне низкой инфляции рынок не исключает новых заявлений от Марио Драги по смягчению кредитно-денежной политики. В этом году вряд ли будут какие-то изменения, но если динамика экономических показателей сохранится, то в первом квартале 2014 года мы не исключаем очередного снижения ключевой ставки.
Что касается отечественного рынка, нисходящая динамика продолжается. Кризис ликвидности набирает обороты, пусть пока небыстро. ЦБ проводит масштабную плановую проверку, по результатам которой далеко не все банки смогут справиться с кризисом, последние события в секторе - прямое тому подтверждение. Я уже упоминал, что в балансах небольших банков и банков-середняков довольно много неоднозначных цифр, не берусь утверждать, что балансы искусственно раздуты, но текущая проверка многое расставит по своим местам. Скорее всего, этот кризис приведет к сценарию, отличному от 2008 года. Тогда был выбран вектор поддержания ликвидности для всех по возможности. Сейчас же ситуация поменялась, поэтому не исключено, что крупные банки начнут поглощать младших братьев, что приведет к сокращению общего количества банков, но сделает бизнес более рентабельным и прозрачным.
Олег Ельцов
Главный трейдер
Отдел брокерских операций
АКБ "РосЕвроБанк" (ОАО)