РосЕвроБанк: Объемы торгов как реквием для американского рынка
Первая реакция на сохранение объемов выкупа облигаций от ФРС США, как и годом ранее, оказалась ложной. Американский рынок продемонстрировал процентный рост, после чего невнятная динамика с уклоном вниз продолжилась. Нужно понимать, что ФРС делает ставку на инфляционный сценарий, который позволил бы рынкам расти и дальше, но пока предпосылок нет, напротив, налицо серьезные риски для американского рынка.
Для начала стоит обратить внимание на долгосрочную динамику объемов торгов, которая неуклонно падает с 2008 года. Сейчас значение показателя держится на уровнях конца прошлого тысячелетия. А с учетом всех произошедших за 15 лет изменений на рынке скорректированное значение может оказаться еще ниже. Дело в том, что инвесторы не готовы к тем уровням, на которых сейчас находятся индексы, люди неглупы, поэтому покупать по тем ценам, которые предлагает рынок, никто не будет. Из активных игроков остались крупные финансовые корпорации, которые вынуждены торговать в любых условиях, и ФРС. Непонятно одно, неужели Бен и Компания реально надеются убедить инвесторов, что текущие цены привлекательны для покупок? Искусственно раздутый ценник никому, кроме ФРС сейчас не нужен, и это выражается в серьезном падении оборотов за последние пять лет.
Вторым сигналом является динамика цен на инфляционные активы, в частности, на золото. В отличие от Федерального Резерва США, рынок не верит в развитие инфляционного сценария, поэтому резкие всплески довольно быстро заканчиваются, а негативные ожидания продолжают давить на котировки драгметалла. Из технических ориентиров можно выделить уровень $1450 за унцию, в районе которого проходит линия долгосрочного нисходящего тренда. Только закрепление выше этого рубежа может дать небольшой сигнал на смену тенденции.
Мы по-прежнему считаем, что для продолжения роста рынку необходима полноценная коррекция. Отечественный рынок на этом, безусловно, тоже снизится, но такова цена дальнейшего роста. На ближайшие пару месяцев мы рекомендуем инвестировать средства в инструменты с фиксированной доходностью. Есть облигации из ломбардного списка с доходностью на уровне 12-13% годовых. Также мы рекомендуем покупку американской валюты против российского рубля. Все, что ниже 32 руб. за доллар – привлекательные для покупок уровни. Волатильность на валютном рынке неплохо подросла, поэтому лучше покупать небольшими порциями, чтобы была возможность усреднить позицию в случае спекулятивных продаж в район 31.3-31.5 руб.
Для начала стоит обратить внимание на долгосрочную динамику объемов торгов, которая неуклонно падает с 2008 года. Сейчас значение показателя держится на уровнях конца прошлого тысячелетия. А с учетом всех произошедших за 15 лет изменений на рынке скорректированное значение может оказаться еще ниже. Дело в том, что инвесторы не готовы к тем уровням, на которых сейчас находятся индексы, люди неглупы, поэтому покупать по тем ценам, которые предлагает рынок, никто не будет. Из активных игроков остались крупные финансовые корпорации, которые вынуждены торговать в любых условиях, и ФРС. Непонятно одно, неужели Бен и Компания реально надеются убедить инвесторов, что текущие цены привлекательны для покупок? Искусственно раздутый ценник никому, кроме ФРС сейчас не нужен, и это выражается в серьезном падении оборотов за последние пять лет.
Вторым сигналом является динамика цен на инфляционные активы, в частности, на золото. В отличие от Федерального Резерва США, рынок не верит в развитие инфляционного сценария, поэтому резкие всплески довольно быстро заканчиваются, а негативные ожидания продолжают давить на котировки драгметалла. Из технических ориентиров можно выделить уровень $1450 за унцию, в районе которого проходит линия долгосрочного нисходящего тренда. Только закрепление выше этого рубежа может дать небольшой сигнал на смену тенденции.
Мы по-прежнему считаем, что для продолжения роста рынку необходима полноценная коррекция. Отечественный рынок на этом, безусловно, тоже снизится, но такова цена дальнейшего роста. На ближайшие пару месяцев мы рекомендуем инвестировать средства в инструменты с фиксированной доходностью. Есть облигации из ломбардного списка с доходностью на уровне 12-13% годовых. Также мы рекомендуем покупку американской валюты против российского рубля. Все, что ниже 32 руб. за доллар – привлекательные для покупок уровни. Волатильность на валютном рынке неплохо подросла, поэтому лучше покупать небольшими порциями, чтобы была возможность усреднить позицию в случае спекулятивных продаж в район 31.3-31.5 руб.