Валютные войны не помешают росту азиатских валют в 2013 году
Валютные аналитики и экономисты предсказывают укрепление всех девяти валют развивающихся азиатских стран, при этом сингапурский доллар и корейская вона, вероятно, станут лидерами.
Рост этих валют за год будет варьироваться от менее чем одного процента для таких валют, как индонезийская рупия, которая находится под давлением из-за большого дефицита текущего счета, до более чем одного процента для китайского юаня и четырех процентов для корейской воны и сингапурского доллара.
Это указывает на то, что ралли для большинства азиатских валют будет более медленным, чем в 2012 году, когда вона выросла почти на 8 процентов, а филиппинский песо - почти на 7 процентов.
Но, по словам аналитиков, существует риск, что рост азиатских валют будет сдерживаться опасениями конкурентной девальвации валют в результате мягкой денежно-кредитной политики в развитых экономиках.
В частности, азиатских регуляторов беспокоит иена, которая ослабела почти на 15 процентов к доллару с ноября, поскольку правительство и Банк Японии принимают меры, чтобы вывести страну из рецессии и дефляции.
"Продолжающаяся политика количественного смягчения, которая проводится в США, приведет инвесторов в Азию, - сказал Митул Котека из Credit Agricole. - Кроме того, мы входим на территорию, где аппетит к риску будет положительным для таких валют, так как, по нашему мнению, регион покажет опережающую динамику благодаря перспективам роста".
Если слабость иены сохранится, она станет первой в длинном списке угроз для валют региона. В этот список также входят последствия долговых переговоров в США, возможный скачок доходности облигаций США, который вызовет ралли высокодоходных азиатских облигаций, неопределенность в отношении восстановления в Китае и риск обострения европейского долгового кризиса.
Регуляторы до сих пор воздерживаются от каких-либо действий, поддерживающих конкурентную борьбу за ослабление валют.
Но Южная Корея, чьи экспортеры теряют больше всего от ослабления иены, заявила, что может обложить налогом финансовые трансакции, а Китай предостерег от спекулятивного притока капитала.
"Мы можем увидеть некоторое усиление мер, направленных на исправление и предупреждение волатильных потоков "горячих" денег. Но я не думаю, что мы увидим развернутую валютную войну", - сказал Котека.
Интервенция - не единственная "головная боль" участников рынка. Они также опасаются, что масштабный приток капитала в Азию, наблюдаемый в последние 12 месяцев, может начать обратное движение из-за того, что инвесторы увидели возможность роста на развитых рынках, или же из-за того, что страхи о валютной войне стали самореализующимися.
Это увеличило волатильность таких валют, как индийская рупия, которая, как ожидается, вырастет всего на один процент в следующие 12 месяцев.
Аналитики также не уверены, насколько Китай позволит вырасти юаню в то время, когда крупные экономики стараются удешевить свои валюты.
А между тем судьба юаня будет значить очень много для того, насколько серьезную переоценку своих валют потерпят другие азиатские центробанки.
Китайский юань, как ожидается, вырастет примерно на 1,3 процента в этом году.
Лидером, вероятно, будет сингапурский доллар. Аналитики полагают, что характер управляемого потока валюты, а также стремление властей удерживать низкие цены, приведет к ралли этой валюты на 4 процента в этом году.
Рост этих валют за год будет варьироваться от менее чем одного процента для таких валют, как индонезийская рупия, которая находится под давлением из-за большого дефицита текущего счета, до более чем одного процента для китайского юаня и четырех процентов для корейской воны и сингапурского доллара.
Это указывает на то, что ралли для большинства азиатских валют будет более медленным, чем в 2012 году, когда вона выросла почти на 8 процентов, а филиппинский песо - почти на 7 процентов.
Но, по словам аналитиков, существует риск, что рост азиатских валют будет сдерживаться опасениями конкурентной девальвации валют в результате мягкой денежно-кредитной политики в развитых экономиках.
В частности, азиатских регуляторов беспокоит иена, которая ослабела почти на 15 процентов к доллару с ноября, поскольку правительство и Банк Японии принимают меры, чтобы вывести страну из рецессии и дефляции.
"Продолжающаяся политика количественного смягчения, которая проводится в США, приведет инвесторов в Азию, - сказал Митул Котека из Credit Agricole. - Кроме того, мы входим на территорию, где аппетит к риску будет положительным для таких валют, так как, по нашему мнению, регион покажет опережающую динамику благодаря перспективам роста".
Если слабость иены сохранится, она станет первой в длинном списке угроз для валют региона. В этот список также входят последствия долговых переговоров в США, возможный скачок доходности облигаций США, который вызовет ралли высокодоходных азиатских облигаций, неопределенность в отношении восстановления в Китае и риск обострения европейского долгового кризиса.
Регуляторы до сих пор воздерживаются от каких-либо действий, поддерживающих конкурентную борьбу за ослабление валют.
Но Южная Корея, чьи экспортеры теряют больше всего от ослабления иены, заявила, что может обложить налогом финансовые трансакции, а Китай предостерег от спекулятивного притока капитала.
"Мы можем увидеть некоторое усиление мер, направленных на исправление и предупреждение волатильных потоков "горячих" денег. Но я не думаю, что мы увидим развернутую валютную войну", - сказал Котека.
Интервенция - не единственная "головная боль" участников рынка. Они также опасаются, что масштабный приток капитала в Азию, наблюдаемый в последние 12 месяцев, может начать обратное движение из-за того, что инвесторы увидели возможность роста на развитых рынках, или же из-за того, что страхи о валютной войне стали самореализующимися.
Это увеличило волатильность таких валют, как индийская рупия, которая, как ожидается, вырастет всего на один процент в следующие 12 месяцев.
Аналитики также не уверены, насколько Китай позволит вырасти юаню в то время, когда крупные экономики стараются удешевить свои валюты.
А между тем судьба юаня будет значить очень много для того, насколько серьезную переоценку своих валют потерпят другие азиатские центробанки.
Китайский юань, как ожидается, вырастет примерно на 1,3 процента в этом году.
Лидером, вероятно, будет сингапурский доллар. Аналитики полагают, что характер управляемого потока валюты, а также стремление властей удерживать низкие цены, приведет к ралли этой валюты на 4 процента в этом году.