Citigroup: "ЛУКОЙЛ" стоит покупать
Недавно топ-менеджмент ЛУКОЙЛа объявил об увеличении до 3 млрд долл. ежегодно в ближайшие несколько лет планируемых капитальных вложений в сегмент нефтепереработки. За следующее десятилетие компания планирует потратить более 24 млрд долл. Специалисты Citi ранее прогнозировали куда более скромные цифры - 1,7 млрд долл. капитальных расходов в следующие два года и затем около 770 млн долл. ежегодно. Впрочем, аналитики достаточно позитивно оценивают данный факт, ожидая на фоне роста капитальных вложений повышения глубины переработки нефти на НПЗ компании и рассматривают ее проекты как создающие дополнительную стоимость.
В свете продолжающегося резкого падения производства на месторождении Южное Хыльчую в Citi ожидают теперь в краткосрочном периоде меньших объемов добычи нефти компании. Свои долгосрочные прогнозы аналитики оставили без изменения, так как полагают, что ЛУКОЙЛ, чтобы остановить падение производства, увеличит в 2012-2014гг. капитальные затраты и в добывающий сегмент до 10 млрд долл. ежегодно.
Учитывая ожидаемый рост вложений как в добычу, так и в нефтепереработку, свободные денежные потоки компании в 2012-2014гг., согласно оценкам экспертов Citi, должны снизиться приблизительно на 2,4 млрд долл. в год и составить в совокупности за следующие три года скромные 1,8 млрд долл. Специалисты предполагают, что значительные свободные денежные потоки компания вернет только в 2015г., когда модернизация переработки начнет вносить свой вклад, а капитальные затраты в сегмент добычи в некоторой степени снизятся. В Citi понизили оценку свободных денежных потоков компании в 2012-201 гг. с 3 млрд долл. до 600 млн долл. ежегодно. Такое резкое снижение прогноза частично связано еще и с ожиданиями падения цены на нефть до 90 долл./барр. в 2013 году и до 80 долл./барр. в 2014г.
Хотя с начала октября котировки компании выросли на 19%, экономисты Citi считают, что у ее акций все еще есть достаточный потенциал роста и их стоит покупать. По мнению экспертов, положительная доходность от повышения глубины переработки нефти компенсирует рост капитальных расходов. В результате годовой прогноз цены акций ЛУКОЙЛа был повышен с 63,90 до 70,6 долл./акция.
"Роснефть" и "Газпром нефть" уже опубликовали финансовые результаты за III квартал 2011 г., которые порадовали рынок. В обоих случаях это было обусловлено лучшей, чем ожидалось, ценовой конъюнктурой и большими объемами на внутреннем рынке. Обе компании показали высокую рентабельность в сегменте нефтепереработки. Поскольку ЛУКОЙЛ занимает второе место в России среди нефтеперерабатывающих компаний, ожидается, от него также ожидают позитивного тренда.
В свете продолжающегося резкого падения производства на месторождении Южное Хыльчую в Citi ожидают теперь в краткосрочном периоде меньших объемов добычи нефти компании. Свои долгосрочные прогнозы аналитики оставили без изменения, так как полагают, что ЛУКОЙЛ, чтобы остановить падение производства, увеличит в 2012-2014гг. капитальные затраты и в добывающий сегмент до 10 млрд долл. ежегодно.
Учитывая ожидаемый рост вложений как в добычу, так и в нефтепереработку, свободные денежные потоки компании в 2012-2014гг., согласно оценкам экспертов Citi, должны снизиться приблизительно на 2,4 млрд долл. в год и составить в совокупности за следующие три года скромные 1,8 млрд долл. Специалисты предполагают, что значительные свободные денежные потоки компания вернет только в 2015г., когда модернизация переработки начнет вносить свой вклад, а капитальные затраты в сегмент добычи в некоторой степени снизятся. В Citi понизили оценку свободных денежных потоков компании в 2012-201 гг. с 3 млрд долл. до 600 млн долл. ежегодно. Такое резкое снижение прогноза частично связано еще и с ожиданиями падения цены на нефть до 90 долл./барр. в 2013 году и до 80 долл./барр. в 2014г.
Хотя с начала октября котировки компании выросли на 19%, экономисты Citi считают, что у ее акций все еще есть достаточный потенциал роста и их стоит покупать. По мнению экспертов, положительная доходность от повышения глубины переработки нефти компенсирует рост капитальных расходов. В результате годовой прогноз цены акций ЛУКОЙЛа был повышен с 63,90 до 70,6 долл./акция.
"Роснефть" и "Газпром нефть" уже опубликовали финансовые результаты за III квартал 2011 г., которые порадовали рынок. В обоих случаях это было обусловлено лучшей, чем ожидалось, ценовой конъюнктурой и большими объемами на внутреннем рынке. Обе компании показали высокую рентабельность в сегменте нефтепереработки. Поскольку ЛУКОЙЛ занимает второе место в России среди нефтеперерабатывающих компаний, ожидается, от него также ожидают позитивного тренда.