Влияние победы Трампа на российские ценные бумаги

В последние дни я получил от читателей несколько запросов высказать свои мысли относительно российских ценных бумаг. И хотя я особо не интересуюсь российско-американскими отношениями, но, когда вопрос заходит о выборе активов для покупки либо продажи, похоже, что этот вопрос интересует многих. И так, поехали.

Мне кажется важным начать с долгосрочного обзора и только затем браться за рассмотрение краткосрочных тенденций. График, отображающий состояние российской ММВБ, показывает нам изменения на бирже за более чем десятилетний период. На графике запечатлено крупнейшее падение индекса, с высоты его максимума в 2007 году. Он дает ответ на вопрос: поглощено ли предложение, начиная с 2007 года и можем ли мы теперь перейти к значительному приросту?

Вот как я это вижу. Если цены выше отметок 2007 года, то мы должно быть ошибаемся, считая, что чрезмерное предложение уже было абсорбировано. Вот более подробный график ММВБ, за последние две недели, когда цены начали расти, с приведенной для сравнения линией максимальных цен за декабрь 2007. Если мы выше отметки в 1950 пунктов, то мне кажется, что имеет смысл браться за долгие позиции:

Теперь вспомним, что ММВБ оценивается в российских рублях, так что, если мы пытаемся приобрести российские ценные бумаги в Соединенных Штатах нам поможет ETF $RSX. Вот график отображающий ММВБ в американских долларах (вместо рублей) в сравнении ETF $RSX при деноминации долларом. По нему видно, что $RSX довольно неплохо справляется:

Так что, само по себе, падение $RSX имеет смысл точки зрения исполнения. Я с лета играю с российскими активами в качестве «быка» и все еще считаю, что стоимость покупки ценных бумаг достаточно низка. В краткосрочной перспективе, я считаю, что мы поднимемся до 21$. Если мы поднимемся выше ноябрьских минимумов, то я думаю тогда нужно будет играть на длинных позициях:

Так что, если вы хотите сыграть на длинных российских позициях, я считаю нам нужно делать это с долларом в качестве деноминатора. Мне кажется если вы инвестируете в Россию покупая активы в рублях, то такое инвестирования теряет смысл. Вы считаете, что биржевые показатели будут расти и валютный курс вместе с ними. Так что покупаем $RSX, правильно? Вот примерно так я думаю.

С межрыночной точки зрения Россия близка к развивающимся рынкам. Другими словами, $RSX / $EEM отображает укрепление России относительно схожих с ней экономик. Как вы видите, этот коэффициент сильно завязан на стоимость нефти:

Если вы считаете, что Российские показатели будут расти, в абсолютных и относительных значениях, я замечу, что это также позитивный катализатор для нефти. Обратите внимание что самый нижний уровень цен на нефть соответствует на графике максимальному пику $RSX / $EEM. Так что вам придется выбирать что-то одно, я предпочитаю выбор более сильного, что в данном случае будет означать российские активы:

Вот как я вижу ситуацию вокруг России. Это тот же нисходящий подход, который я использую для каждого отдельного рынка во всем мире. Ту же схему я использую при анализе секторов или индивидуальных рынков. Меж рыночный подход по-настоящему хорош.