Стратегия контринвестирования Уоррена Баффета

Уоррен Баффет - самый известный инвестор. Его стратегия инвестирования в акции сделала его одним из самых богатых людей в мире. А стратегия эта очень проста - покупай акции тех компаний, чей бизнес ты понимаешь, и чей потенциал на данный момент выглядит привлекательным. Уоррен Баффет иногда годами изучает компании, прежде, чем купить их акции. Но если он покупает какие-то акции, то он, как правило, держит их десятилетиями!

Он использует разные тактики работы с ценными бумагами. Одна из них -тактика контринвестирования. Смысл контринвестирования — покупать, когда все продают, и продавать, когда все покупают. Холодная голова и уверенность в правильности собственного анализа ситуации на рынке помогают Баффету сделать правильный выбор акций для покупки во время паники и не поддаться на безудержный оптимизм во время бума.

Если же говорить о практике, то успех подобного рода вложений можно оценить только через продолжительное время после покупки бумаг. И, как это часто бывает, удачные примеры мы хорошо знаем, а неудачные никто напоказ не выставляет.

В октябре 2008 года Уоррен Баффет совершил удивившую многих сделку.

На фоне падающего рынка и весьма смутных перспектив банковской сферы США он заплатил $5 млрд за привилегированные акции инвестбанка Goldman Sachs и права на покупку 43,48 млн обыкновенных акций этого же банка в период до октября 2013 года по $115 за акцию (на тот момент они стоили немного меньше). При этом по привилегированным акциям Goldman обязался платить «твёрдые» дивиденды в размере 10% годовых. Многим казалось, что «старик окончательно сбрендил». И критики имели право на такое мнение: акции банка продолжили падение, к 17 ноября того же года достигнув отметки $53,3. Но Баффет смотрел намного дальше. Достигнув дна, цены на акции пошли вверх. К уровню $115 они подошли уже в конце марта 2009 года, а ровно через год после сделки бумаги стоили уже больше $180 (сейчас они стоят $165). При этом, напомним, Goldman платит по $0,5 млрд в год в виде дивидендов по «префам». Кстати, по правилам выпуска этих привилегированных акций, банк может их выкупить, но не по «номиналу», а с 10%-й премией.

В общем, получается, что только привилегированные акции Goldman Sachs уже принесли Баффету 2*0,5+0,1*5=$1,5 млрд прибыли. Если же инвестор захочет реализовать варранты (права выкупа) на обыкновенные акции по $115 за штуку, то, с учётом текущей цены бумаг $165, он получит примерно 2 млрд прибыли. Получается, что вложив во время кризиса $5 млрд в никому на тот момент не нужные падающие в цене бумаги, Баффет уже имеет прибыли на $3,5 млрд. Пока существенная часть этой прибыли «бумажная», так как права на акции не реализованы, но вполне возможно, что сумма ещё вырастет — если акции Goldman до октября 2013 года подорожают. К тому же не стоит забывать про $0,5 млрд, которые будут платиться ежегодно, пока Goldman не выкупит свои привилегированные акции.

Точно такую же сделку примерно в то же время инвестор заключил и с General Electric, но на $3 млрд. В этом случае прибыль пока меньше — при цене исполнения варранта в $22,25 за «обычку» GE, текущая стоимость акций — $20,8. Прибыль пока есть только от дивидендов по привилегированным бумагам — те же 10% в год плюс 10% премии при выкупе, но вряд ли стоит сомневаться, что цена акций GE уже совсем скоро преодолеет $22 и пойдёт дальше.