ТНК-ВР закрыла сделку по продаже 100% пакета акций Новосибирскнефтегаза и 71,09% пакета Северноенефтегаза. Но, как закрыла!

20 августа 2012 г ТНК-ВР сообщила о закрытии сделки по продаже Новосибирскнефтегаза (НСНГ) и Северноенефтегаза в рамках стратегии по оптимизации портфеля активов компании и повышения эффективности инвестиций на баррель добычи.


Покупателем 100% пакета акций НСНГ и 71,09% пакета Северноенефтегаза стала группа профильных иностранных и российских инвесторов, владеющих активами в российской нефтегазовой отрасли. Финансовые условия и детали сделки не раскрываются.
То есть, неизвестно кому продали, за сколько и, вообще, зачем?


ТНК-ВР купила НСНГ в 2003 г, потому что качество нефти в Новосибирской области близко к сорту Brent и имелась возможность транспортировки до Барабинска по построенному нефтепроводу до 2 млн т/год нефти с разрабатываемого Верх-Тарского месторождения с извлекаемыми запасами нефти и конденсата в размере 12,6 млн т по категориям АBC1.
Новосибирскнефтегаз также владеет лицензиями на 2 других лицензионных участка в Новосибирской области.

В 2001 г прибыль Новосибирскнефтегаза, принадлежащего Сиданко,  росла стремительно.
В 2007 г ТНК-ВР купила Северноенефтегаз , который разрабатывает Восточно-Тарское и Малоичское месторождения с извлекаемыми запасами в объеме 1,8 млн т по категориям ABC1, у Русснефти.


Решение прекратить участие в Новосибирскнефтегазе и Северноенефтегазе путем заключение договора купли-продажи акций совет директоров ТНК-ВР принял на заседании 27 июня 2012 г.
Инвестиционный банк Морган Стэнли выступил эксклюзивным финансовым консультантом ТНК-ВР по сделке.
«Цель стратегии развития ТНК-ВР – это эффективный рост ключевых показателей и сбалансированный портфель активов, обеспечивающий оптимальный уровень возврата на инвестиции, – сказал Исполнительный вице-президент ТНК-ВР по стратегии развития бизнеса М. Слободин. – Такой подход позволяет нам обеспечить операционные и финансовые ресурсы, необходимые для реализации масштабных проектов по разработке месторождений в новых нефтегазовых провинциях России».


Вероятно, ТНК-ВР предпочла сконцентрироваться на добыче и переработке  в хорошо освенной Оренбургской области, хотя не забывает и об инвестициях в Западную Сибирь, в том числе внедрила уникальную технологию  гидроразрыва пласта на зрелых месторождениях Западной Сибири.  Правда, инвестиции здесь не столь масштабны, как ТНК-ВР планировала в "доконфликтный период".

Месторождения Восточной Сибири, действительно, пока дороги в разработке.
Отсутствие инфраструктуры, удаление от транспортных потоков не улучшает оптимизм инвесторов.


Но, и 12 млн т нефти «на дороге не валяются».
С другой стороны ВИНКи частенько лукавят при определении показателя эффективности инвестиций на баррель добычи.



Для любопытных сообщим, что все дело в том, какую цену продаж ставят компании при расчете этой эффективности.
Цена на нефть достаточно волатильна.
В 80-х годах 20-го века опускалась до 8 долл США/баррель. Что стало с СССР, мы знаем.
Не меньшее влияние цены на нефть оказывают и на нефтяные компании.


Стоимость нефти сейчас, например больше 100 долл США/ баррель.
Какую цену нефти поставят при расчете эффективности инвестиций на баррель добычи?
Уж, конечно, даже не 100 долл США/барр, а гораздо ниже.

Может 80 долл США/барр, а может и 40 долл США/барр.
На 2010 г ТНК-ВР, например, при разработке инвестиционных бизнес-планов указывала 60 долл США/барр.
Теоретически, компании правы, а практически - все зависит от будущей конъюнктуры нефтяного рынка.



Компании сознательно занижают учетную цену на нефть при этом расчете.
Если цены окажутся, действительно, маленькие, то компании не проиграют, а если цены будут выше, то и выигрыш будет больше.
Выигрыш в чем? В налогах, конечно, особенно после послаблений по НДПИ.
Хотя, действующая налоговая система, включающая НДПИ, налог на прибыль и экспортную пошлину, и так предполагает ограничение суммарной налоговой нагрузки нефтяных компаний.

Со времени начала конфликта акционеров инвестиционная политика ТНК-ВР не является, вероятно, достаточно внятной.
А до этого показатели эффективности инвестиций на баррель нефти у ТНК-ВР были практически лучшими в отрасли.
Вероятно, сказывалось участие в производственной деятельности специалистов и технологий ВР.


Если рассматривать доконфликтый период, то в 2008 г показатели эффективности инвестиций на баррель нефти у ТНК-ВР составил 4 долл США/барр, в то время как показатель Газпром нефти составил 6 долл США/барр, у ЛУКОЙЛа — 19 долл США/барр.
Нужно отметить, что у Роснефти тогда показатель тоже составил 4 долл США/барр.
Эксперты объясняли это тем, что ТНК-ВР в те годы работала в хорошо освоенных регионах, что определило низкий уровень капвложений.


В те годы ТНК-ВР обещала щедро увеличить инвестиции.
В 2011 г ТНК-ВР предполагала активные инвестиции после ввода в эксплуатацию Русского месторождения на Ямале.
Предполагались ежегодные инвестиции 4-5 млрд долл США/год.



«Отъ корма кони не рыщутъ, отъ добра добра не ищутъ». Старая поговорка не утратила смысла и в наше время.
Планы – остались планами.
А ВР - технологический «локомотив» ТНК-ВР, мировой нефтяной «мэйджор», сообщила о желании продать долю в ТНК-ВР.
Вероятно, осенью 2012 г сделка по продаже этой доли будет закрыта.



Каковы теперь будут инвестиции в развитие ТНК-ВР?
Сейчас, в период смены акционера, продажа добывающих активов ТНК-ВР, да еще без указания участников сделки, выглядит несколько странно.

Оптимизма возможным инвесторам эта ситуация не добавляет.
Косвенно, это является подтверждением, что они, эти инвесторы и не будут нужны ТНК-ВР.


Кто купил? Из компаний это может быть Башнефть, стремительно развивающая добычу, может Роснефть, а может и Газпром нефть с Сургутнефтегазом.
Кто они, эти «профильные иностранные и российские инвесторы, владеющие активами в российской нефтегазовой отрасли», информация о которых является столь конфиденциальной?
Эксперты скромно утверждают, что это РуссНефть, которая еще до заседания совета директоров сторговалась за сумму ориентировочно 800 млн долл США.

Любопытно, что М.Гуцериев однажды уже  владел компанией с красивым именем Северноенефтегаз еще в 2004 г. Однаков 2007 г он покинул Россию на долгие 2 года.

Не менее любопытно то, что РуссНефть не планировала до 2015 г никаких покупок активов.

Не нужно забывать, что у Русснефти большой долг.Он  был около 5 млрд долл США, но  М.Гуцериев его старательно гасит.



Сам факт многократной купли - продажи Севреноенефтегаза, который имеет лицензию на Малоичское месторождение, вызывает недоумение.

Эксперты еще в   2003 г говорили о бесперспективности месторождения.