Уралсиб возобновил анализ ЛСР и рекомендует "покупать" ее gdr
Финансовая корпорация (ФК) "Уралсиб" возобновила инвестиционный анализ ОАО "Группа ЛСР", сообщается в обзоре аналитиков ФК Натальи Смирновой и Никиты Шведа.
Прогнозная стоимость глобальных депозитарных расписок (GDR) ЛСР, рассчитанная аналитиками, составляет $5,8 за штуку, рекомендация - "покупать".
"Сектор недвижимости понес самые большие потери от экономического спада. Во-первых, потому что кредитные рынки оказались фактически закрытыми (зависимость отрасли от банковского кредита была одной из наиболее высоких в российской экономике), во-вторых, потому что положение дел в секторе тесно связано с уровнем доходов населения, а с августа 2008 года он стал снижаться. Как следствие, потребители стали откладывать крупные приобретения, включая жилую недвижимость, в ожидании снижения цен, а также из-за неуверенности в прочности своего материального положения", - говорится в обзоре.
В то же время в нем отмечается, что, по мнению экспертов ФК, "Группа ЛСР" принадлежит к числу наиболее надежных активов в российском секторе недвижимости, поскольку занимает лидирующие позиции во многих сегментах производства стройматериалов: на их долю пришлось 35% выручки по итогам 2008 года. Кроме того, ЛСР лидирует в области девелопмента и строительства жилья экономкласса, а этот бизнес наиболее устойчив к кризису, так как государство продолжает поддерживать массовое жилищное строительство, и недавно компания выиграла четыре правительственных тендера на строительство жилья.
Как сообщается в обзоре, GDR "Группы ЛСР", по оценкам аналитиков ФК, в настоящее время котируются с прогнозным коэффициентом "EV/EBITDA на 2009 год" на уровне 10,1, то есть с 36%-ным дисконтом к бумагам аналогов с развивающихся рынков и наравне с бумагами сопоставимых российских компаний. Эксперты считают такую рыночную оценку GDR группы невысокой, учитывая ее рыночные позиции, посильную долговую нагрузку и работу по контрактам, которые компания получила, выиграв правительственные тендеры, и которые позволят ей в 2009 году избежать сокращения выручки в рублях.
"Мы считаем инвестиции в ЛСР привлекательными, поскольку, невзирая на экономический спад, компания получает устойчивый доход благодаря государственным тендерам на строительство жилья, располагает средствами для выполнения краткосрочных обязательств, ее депозитарные расписки обладают потенциалом роста стоимости, а ситуация с общим долгом под контролем", - говорится в заключение обзора.
По итогам торгов 31 июля на Лондонской фондовой бирже цена закрытия GDR ЛСР составила $4 за штуку.
Прогнозная стоимость глобальных депозитарных расписок (GDR) ЛСР, рассчитанная аналитиками, составляет $5,8 за штуку, рекомендация - "покупать".
"Сектор недвижимости понес самые большие потери от экономического спада. Во-первых, потому что кредитные рынки оказались фактически закрытыми (зависимость отрасли от банковского кредита была одной из наиболее высоких в российской экономике), во-вторых, потому что положение дел в секторе тесно связано с уровнем доходов населения, а с августа 2008 года он стал снижаться. Как следствие, потребители стали откладывать крупные приобретения, включая жилую недвижимость, в ожидании снижения цен, а также из-за неуверенности в прочности своего материального положения", - говорится в обзоре.
В то же время в нем отмечается, что, по мнению экспертов ФК, "Группа ЛСР" принадлежит к числу наиболее надежных активов в российском секторе недвижимости, поскольку занимает лидирующие позиции во многих сегментах производства стройматериалов: на их долю пришлось 35% выручки по итогам 2008 года. Кроме того, ЛСР лидирует в области девелопмента и строительства жилья экономкласса, а этот бизнес наиболее устойчив к кризису, так как государство продолжает поддерживать массовое жилищное строительство, и недавно компания выиграла четыре правительственных тендера на строительство жилья.
Как сообщается в обзоре, GDR "Группы ЛСР", по оценкам аналитиков ФК, в настоящее время котируются с прогнозным коэффициентом "EV/EBITDA на 2009 год" на уровне 10,1, то есть с 36%-ным дисконтом к бумагам аналогов с развивающихся рынков и наравне с бумагами сопоставимых российских компаний. Эксперты считают такую рыночную оценку GDR группы невысокой, учитывая ее рыночные позиции, посильную долговую нагрузку и работу по контрактам, которые компания получила, выиграв правительственные тендеры, и которые позволят ей в 2009 году избежать сокращения выручки в рублях.
"Мы считаем инвестиции в ЛСР привлекательными, поскольку, невзирая на экономический спад, компания получает устойчивый доход благодаря государственным тендерам на строительство жилья, располагает средствами для выполнения краткосрочных обязательств, ее депозитарные расписки обладают потенциалом роста стоимости, а ситуация с общим долгом под контролем", - говорится в заключение обзора.
По итогам торгов 31 июля на Лондонской фондовой бирже цена закрытия GDR ЛСР составила $4 за штуку.