Financial Times: коррекция на сырьевых рынках - явление временное
Говоря о сырьевых товарах, необходимо всегда различать долгосрочные тренды и краткосрочные тенденции. В исторической перспективе цены на сырьевые товары двигались в рамках "суперциклов", демонстрируя резкое повышение в течение нескольких десятилетий, а затем колебались в зависимости от баланса спроса и предложения в течение длительного периода, пишет 30 июля колумнист Financial Times Джон Отерс.
Подобный взгляд дает некоторое объяснение неожиданному падению цен на сырьевые товары. В течение июля, пишет Отерс, энергетический индекс Dow Jones упал почти на 24,5% - если это не "медвежий" рынок, то, по крайней мере, существенная коррекция. Безусловно, это привело к тому, что цены на бензин в США упали ниже психологически беспокоящей отметки в $4 за галлон.
Цены на сырьевые товары вне энергетического сектора упали менее существенно, но они уже давно находились далеко от своих максимумов, отмечает Отерс. Неэнергетический индекс DJ-AIG снизился на 14,6% по сравнению со своим пиком в марте. При этом с начала года он лишь немного вырос. В долгосрочной перспективе неожиданный всплеск цен, особенно на энергоносители, которые подорожали на 70% в течение пяти месяцев, выглядит неким ошибочным отклонением от тренда.
Существует множество правдоподобных объяснений, пишет Отерс. Стремление инвесторов, желающих захеджировать проблемы финансовой системы, могло быть одним из основных двигателей рынка. Столь же серьезное влияние могли оказать ожидания близкой атаки на Иран. Коррекция наступила в тот момент, когда мир боялся разогрева инфляции, а затем опасался, что ужесточение кредитной политики приведет к дефляции. Трейдеры начали предполагать, что центральные банки могут повысить ставки несколько раз в этом году, несмотря на риски в финансовой системе. Эти ожидания стихли на фоне коррекции на сырьевых рынках. Годовая ставка компенсации по облигациям США, привязанным к инфляции, снизилась с 4,25% до 1,77% всего за один месяц.
Таким образом, краткосрочное влияние коррекции на сырьевом рынке вполне очевидно. Это означает победу дефляционистов над инфляционистами, а также рост интереса к акциям. В долгосрочной перспективе картина представляется менее ясной. Даже после коррекции долгосрочный тренд указывает на неизбежный рост цен на энергоносители, заключает Отерс.
Подобный взгляд дает некоторое объяснение неожиданному падению цен на сырьевые товары. В течение июля, пишет Отерс, энергетический индекс Dow Jones упал почти на 24,5% - если это не "медвежий" рынок, то, по крайней мере, существенная коррекция. Безусловно, это привело к тому, что цены на бензин в США упали ниже психологически беспокоящей отметки в $4 за галлон.
Цены на сырьевые товары вне энергетического сектора упали менее существенно, но они уже давно находились далеко от своих максимумов, отмечает Отерс. Неэнергетический индекс DJ-AIG снизился на 14,6% по сравнению со своим пиком в марте. При этом с начала года он лишь немного вырос. В долгосрочной перспективе неожиданный всплеск цен, особенно на энергоносители, которые подорожали на 70% в течение пяти месяцев, выглядит неким ошибочным отклонением от тренда.
Существует множество правдоподобных объяснений, пишет Отерс. Стремление инвесторов, желающих захеджировать проблемы финансовой системы, могло быть одним из основных двигателей рынка. Столь же серьезное влияние могли оказать ожидания близкой атаки на Иран. Коррекция наступила в тот момент, когда мир боялся разогрева инфляции, а затем опасался, что ужесточение кредитной политики приведет к дефляции. Трейдеры начали предполагать, что центральные банки могут повысить ставки несколько раз в этом году, несмотря на риски в финансовой системе. Эти ожидания стихли на фоне коррекции на сырьевых рынках. Годовая ставка компенсации по облигациям США, привязанным к инфляции, снизилась с 4,25% до 1,77% всего за один месяц.
Таким образом, краткосрочное влияние коррекции на сырьевом рынке вполне очевидно. Это означает победу дефляционистов над инфляционистами, а также рост интереса к акциям. В долгосрочной перспективе картина представляется менее ясной. Даже после коррекции долгосрочный тренд указывает на неизбежный рост цен на энергоносители, заключает Отерс.