"Пшеница будущего. Особенности российского фьючерсного рынка зерна".
Частные инвесторы получают все более широкие возможности по работе на товарном рынке. Около месяца назад были запущены торги фьючерсами на зерно на Национальной товарной бирже. Таким образом, у инвесторов появилась возможность играть на движении цен на зерно. Впрочем, пока этот сектор не отличается высокой ликвидностью, а заигравшийся инвестор может оказаться счастливым обладателем состава пшеницы.
9 апреля на Национальной товарной бирже (НТБ) начались первые торги фьючерсными контрактами на пшеницу. Появление фьючерсных контрактов на товары, по словам исполнительного директора ФК "Открытие" Евгения Данкевича, дает возможность финансовым инвесторам работать с такими классами активов, которые ранее им были недоступны. Если акции частный инвестор мог легко приобрести на биржах, то приобретение зерна, сахара, топлива и т. п. всегда сопровождалось определенными техническими и технологическими трудностями. Не говоря уже об извлечении прибыли из роста или падения цен на эти товары.
Как считает аналитик ИГ "Капиталъ" Марина Самохвалова, в условиях растущего спроса на зерно на мировом рынке, повышения интереса к биотопливу, а также рекордных цен на топливо спада цен на зерновые не будет. С июня по декабрь прошлого года цены на зерно на мировом рынке выросли в 1,6 раза, с $185 до $300/т. В марте нынешнего года цены поднимались до $450/т. Однако к настоящему времени вернулись к отметке $300/т. При этом цены на российском рынке во многом повторяют движение цен на мировом рынке, так как общий рост спроса на зерновые затрагивает и Россию. Но для внутренних цен существует и ряд существенных ограничений.
Как отметила аналитик ИФК "Солид" Евгения Талалаева, "существующая разница в цене в пользу внутреннего рынка зерновых является всего лишь следствием мощных регулирующих рычагов нашего государства - оградительной таможенной пошлины и государственных интервенций". В настоящее время интервенции осуществляются на уровне 5 тыс. руб/т ($210/т), тогда как июльские контракты котируются по цене более 6,6 тыс. руб/т (около $280/т). Однако уже сентябрьские контракты торгуются по цене 5,7-5,8 тыс. руб. ($240-$245/т). По оценке Е. Талалаевой, цены в ближайшее время стабилизируются, а в конце сезона возможен краткосрочный рывок вверх под влиянием складывающегося дефицита.
В настоящее время участники рынка имеют возможность заключать сделки с двумя типами контрактов - с поставкой на условиях FOB (на борт судна) в порту Новороссийск и контракты с поставкой EXW (на элеваторе) в Южном федеральном округе. Торгуются контракты с тремя сроками исполнения - в июле, сентябре и ноябре, пшеница 3 и 4 класса. Как отмечает Людмила Тодуа, "потенциальным участникам рынка следует обратить внимание, что срочные контракты на зерно - поставочные". Это означает, что в случае доведения контракта до поставки покупатель контракта получит в собственность вагон зерна, а продавец контракта, соответственно, должен это зерно поставить. Как поясняет госпожа Тодуа, чтобы избежать этого "до периода исполнения контракта, необходимо заключить офсетную сделку, то есть сделку, противоположную открытой позиции".
Стандартный контракт составляет 65 т зерна (1 вагон). Однако в случае поставок на условиях EXW поставочная партия кратна 520 т или 8 контрактам. Как пояснил генеральный директор НТБ Сергей Наумов, это означает, что если у участника рынка на момент поставки открыта позиция на 9 контрактов, то он получит зерно лишь на 8 контрактов. Один контракт будет оплачен исходя из цены закрытия. В случае 7 контрактов все они будут принудительно оплачены деньгами. В случае контракта на условиях FOB поставочная партия кратна 3 тыс. т.
Механизм получения прибыли аналогичен работе с другими срочными инструментами. При приобретении контракта платится гарантийное обеспечение. Его минимальная величина составляет 58,5 тыс. руб. (по контракту с поставкой на условиях EXW) и $2,4 тыс. (FOB). При текущих ценах максимальное плечо составляет 1:6-1:7 в зависимости от срока исполнения контракта. При росте цен на зерно владелец контракта на покупку зерна будет получать выигрыш пропорционально внесенному обеспечению. Однако в случае снижения цен гарантийное обеспечение может быстро обнулиться. Поэтому брокеры советуют ограничиваться меньшим плечом 1:3-1:4 чтобы избежать принудительного закрытия контрактов в случае неблагоприятного изменения цен.
Существенным ограничением для работы в этом сегменте срочного рынка является его низкая ликвидность. Объемы торгов по каждому из контрактов редко превышают 10 млн руб. Число сделок не превышает 10 в день, а число открытых позиций также не превышает 10 контрактов. По мнению Е. Данкевича, говорить о ликвидности можно будет тогда, когда этот сектор будет составлять не доли процента от объема рынка, открытых позиций, спроса по контрактам на индекс РТС, а, например, 5-10% от этих показателей. То есть когда обороты и открытые позиции будут исчисляться сотнями миллионов рублей.
Пока еще до поставок сделки не доводили. Исполнение первых контрактов должно произойти 25 июля. По словам С. Наумова, при приближении к дате исполнения будет увеличиваться гарантийное обеспечение поставок. За 2 дня до исполнения контракта гарантийная маржа будет увеличена в 1,5 раза. В последнюю торговую сессию, на которой будет определена цена исполнения фьючерсов, планируется увеличить обеспечение в четыре раза по отношению к первоначальному. Это сделано для гарантирования исполнения сделок по поставке и расчету за зерно, на которые отводится 15 дней.
В последний день будут определяться и конкретные контрагенты сделок. Будут определяться и элеваторы, на которых будет происходить передача товара. Причем, как отмечает С. Наумов, следует обратить внимание, что итоговая цена приобретения зерна может отличаться от установленной на бирже. В зависимости от удаленности элеватора от порта Новороссийск к этой цене будет применяться скидка или надбавка, которая не превысит 5% от биржевой цены.
9 апреля на Национальной товарной бирже (НТБ) начались первые торги фьючерсными контрактами на пшеницу. Появление фьючерсных контрактов на товары, по словам исполнительного директора ФК "Открытие" Евгения Данкевича, дает возможность финансовым инвесторам работать с такими классами активов, которые ранее им были недоступны. Если акции частный инвестор мог легко приобрести на биржах, то приобретение зерна, сахара, топлива и т. п. всегда сопровождалось определенными техническими и технологическими трудностями. Не говоря уже об извлечении прибыли из роста или падения цен на эти товары.
Как считает аналитик ИГ "Капиталъ" Марина Самохвалова, в условиях растущего спроса на зерно на мировом рынке, повышения интереса к биотопливу, а также рекордных цен на топливо спада цен на зерновые не будет. С июня по декабрь прошлого года цены на зерно на мировом рынке выросли в 1,6 раза, с $185 до $300/т. В марте нынешнего года цены поднимались до $450/т. Однако к настоящему времени вернулись к отметке $300/т. При этом цены на российском рынке во многом повторяют движение цен на мировом рынке, так как общий рост спроса на зерновые затрагивает и Россию. Но для внутренних цен существует и ряд существенных ограничений.
Как отметила аналитик ИФК "Солид" Евгения Талалаева, "существующая разница в цене в пользу внутреннего рынка зерновых является всего лишь следствием мощных регулирующих рычагов нашего государства - оградительной таможенной пошлины и государственных интервенций". В настоящее время интервенции осуществляются на уровне 5 тыс. руб/т ($210/т), тогда как июльские контракты котируются по цене более 6,6 тыс. руб/т (около $280/т). Однако уже сентябрьские контракты торгуются по цене 5,7-5,8 тыс. руб. ($240-$245/т). По оценке Е. Талалаевой, цены в ближайшее время стабилизируются, а в конце сезона возможен краткосрочный рывок вверх под влиянием складывающегося дефицита.
В настоящее время участники рынка имеют возможность заключать сделки с двумя типами контрактов - с поставкой на условиях FOB (на борт судна) в порту Новороссийск и контракты с поставкой EXW (на элеваторе) в Южном федеральном округе. Торгуются контракты с тремя сроками исполнения - в июле, сентябре и ноябре, пшеница 3 и 4 класса. Как отмечает Людмила Тодуа, "потенциальным участникам рынка следует обратить внимание, что срочные контракты на зерно - поставочные". Это означает, что в случае доведения контракта до поставки покупатель контракта получит в собственность вагон зерна, а продавец контракта, соответственно, должен это зерно поставить. Как поясняет госпожа Тодуа, чтобы избежать этого "до периода исполнения контракта, необходимо заключить офсетную сделку, то есть сделку, противоположную открытой позиции".
Стандартный контракт составляет 65 т зерна (1 вагон). Однако в случае поставок на условиях EXW поставочная партия кратна 520 т или 8 контрактам. Как пояснил генеральный директор НТБ Сергей Наумов, это означает, что если у участника рынка на момент поставки открыта позиция на 9 контрактов, то он получит зерно лишь на 8 контрактов. Один контракт будет оплачен исходя из цены закрытия. В случае 7 контрактов все они будут принудительно оплачены деньгами. В случае контракта на условиях FOB поставочная партия кратна 3 тыс. т.
Механизм получения прибыли аналогичен работе с другими срочными инструментами. При приобретении контракта платится гарантийное обеспечение. Его минимальная величина составляет 58,5 тыс. руб. (по контракту с поставкой на условиях EXW) и $2,4 тыс. (FOB). При текущих ценах максимальное плечо составляет 1:6-1:7 в зависимости от срока исполнения контракта. При росте цен на зерно владелец контракта на покупку зерна будет получать выигрыш пропорционально внесенному обеспечению. Однако в случае снижения цен гарантийное обеспечение может быстро обнулиться. Поэтому брокеры советуют ограничиваться меньшим плечом 1:3-1:4 чтобы избежать принудительного закрытия контрактов в случае неблагоприятного изменения цен.
Существенным ограничением для работы в этом сегменте срочного рынка является его низкая ликвидность. Объемы торгов по каждому из контрактов редко превышают 10 млн руб. Число сделок не превышает 10 в день, а число открытых позиций также не превышает 10 контрактов. По мнению Е. Данкевича, говорить о ликвидности можно будет тогда, когда этот сектор будет составлять не доли процента от объема рынка, открытых позиций, спроса по контрактам на индекс РТС, а, например, 5-10% от этих показателей. То есть когда обороты и открытые позиции будут исчисляться сотнями миллионов рублей.
Пока еще до поставок сделки не доводили. Исполнение первых контрактов должно произойти 25 июля. По словам С. Наумова, при приближении к дате исполнения будет увеличиваться гарантийное обеспечение поставок. За 2 дня до исполнения контракта гарантийная маржа будет увеличена в 1,5 раза. В последнюю торговую сессию, на которой будет определена цена исполнения фьючерсов, планируется увеличить обеспечение в четыре раза по отношению к первоначальному. Это сделано для гарантирования исполнения сделок по поставке и расчету за зерно, на которые отводится 15 дней.
В последний день будут определяться и конкретные контрагенты сделок. Будут определяться и элеваторы, на которых будет происходить передача товара. Причем, как отмечает С. Наумов, следует обратить внимание, что итоговая цена приобретения зерна может отличаться от установленной на бирже. В зависимости от удаленности элеватора от порта Новороссийск к этой цене будет применяться скидка или надбавка, которая не превысит 5% от биржевой цены.
Ещё новости по теме:
15:42
13:00
12:00