Первый "Агрос" на деревне

Владимир Потанин одно время любил публично разъяснять, чем занимается группа "Интеррос" — роизводством "голубых фишек". Созданному в 2001 г. агропромышленному холдингу "Агрос" прочили именно такое будущее. На старте этого "серьезного всероссийского проекта" Потанин надеялся, что через несколько лет "Агрос" станет номером один в отечественном агросекторе. И даже займет место в первой пятерке лидеров мирового АПК. Где-то на полпути к заветной цели холдинг должен был выйти на $500 млн выручки, после чего разместить свои акции на бирже. Но жизнь оказалась интересней, чем предполагал инвестмеморандум. Поначалу мало кто сомневался: "Интеррос" заходит в сельское хозяйство всерьез и надолго. Убеждали факты. "Агрос" возглавил Дмитрий Ушаков, который до этого занимал кресло гендиректора "Интерроса". Уже к началу 2003 г. на покупку приглянувшихся активов на аграрном рынке холдинг потратил $100 млн и готовился удвоить сумму инвестиций в последующие два года. АГРОКОЛОСС Что интересовало группу? Элеваторы, мясокомбинаты, птицефабрики. Короче — все, что продавалось или теоретически могло быть продано. Зернотрейдинг у "Агроса" сочетался с птицеводством, выращивание ячменя — с выпуском макарон. Стратегия? Похоже, что строилась она по ходу. Потанин как-то признался, что не видит ничего предосудительного в том, чтобы сперва ввязаться в драку за активы, а уж потом найти им применение. По крайней мере, так было на мясном рынке. "Агрос" затеял битву с неуступчивыми акционерами "Смолмяса". А попытки взять под контроль Таганский мясокомбинат и вовсе проходили в духе 1990-х — со штурмом заводов и захватом заложников из администрации. Но усилия оказались напрасными. В какой-то момент "Агрос" решил отказаться от одного из первых своих приобретений — огромного нижегородского свинокомплекса "Ильиногорский". Официальная причина — неудачный выбор региона, где не было своего комбикормового завода. Развивать мясопереработку без собственной сырьевой базы не имело смысла. Самой крупной и, казалось, успешной сделкой "Агроса" стало приобретение "Росхлебопродукта". Концерн контролировал элеваторы, мукомольные и хлебопекарные заводы — в общей сложности свыше 40 предприятий. Получив в распоряжение такую махину, новый владелец поддался соблазну заняться экспортом зерна. До поры дела шли вполне успешно. Но все же зерновой трейдинг пришлось свернуть. Активно осваивая сразу несколько рынков, группа распыляла ресурсы. К концу 2004 г. пришло время подводить итоги. Проект продвигался явно не так, как задумывалось. В 2004 г. "Агрос" получил $320 млн выручки — всего лишь на 3% больше, чем годом ранее. Несварение активов? В пылу поглощений группа с трудом отделяла мух от котлет — стратегические вложения от точечных инвестпроектов. Пора было сделать передышку. Дмитрий Ушаков решил, что с него хватит. РЕВИЗОР В начале 2005 г. на посту гендиректора группы Ушакова сменил Дмитрий Потапенко, до этого возглавлявший департамент по оценке инвестпроектов "Интерроса". Официальные комментарии компании сводились к тому, что преемник "продолжит работу по повышению стоимости бизнеса в интересах акционеров". О мегакомпании уже речи не шло — распорядиться бы с умом портфелем уже накопленных активов. "Мы инвестфонд, наша задача — не лидерство в аграрном секторе, а максимальная отдача на вложенный капитал", — уточняет Потапенко повестку дня. Для начала новому директору предстояло провести ревизию. Например, трезво взглянуть на шансы компании стать крупным игроком рынка офисной питьевой воды (был у "Агроса" и такой проект). После недолгих размышлений компания "Настоящая вода" была продана. Сумму сделки Потапенко не называет, но утверждает, что "деньги акционеры не потеряли". Мясо птицы, макароны, мука — в таком порядке Потапенко расставил приоритеты. Этот набор сохранялся в портфеле вплоть до конца нынешнего лета. В августе 1-я макаронная компания ("1МК" объединяет три фабрики — московскую "Экстра М", 1-ю Петербургскую макаронную фабрику и смоленскую "Саоми") отошла новому владельцу. Неожиданный интерес к бакалее проявила многопрофильная компания "Экоофис". Директор "Агроса" доволен сделкой, но делает вид, будто не собирался так рано уходить с перспективного рынка. "Макароны — прекрасный бизнес", — говорит он. Должно быть, Потапенко просто шутит. Это в послекризисный 1999 г. "Экстра М" могла работать с 30% рентабельности по чистой прибыли при выручке $14 млн. Финансовый итог работы того же предприятия шесть лет спустя — $1,5 млн убытков на $11 млн продаж. Не лучше обстоят дела и у 1-й Петербургской макаронной фабрики. В прошлом году она сократила свое производство на четверть, до 28 000 т. Выпуск макаронных изделий в стране практически стоит на месте — темпы роста за последние два года, зафиксированные Росстатом, не превышают 4%. Собственная оценка компании еще консервативнее — 1%. Не найдя подходящих объектов в России в дополнение к трем своим фабрикам, "Агрос" даже подумывал о покупке мощностей в Европе. Но банк Rothschild, с которым холдинг работал последние два года, убедил клиента отказаться от этой затеи. Федеральная кампания по продвижению бренда "Ты и Я", стоившая "Агросу" $3 млн, не имела успеха. По данным КОМКОН за I квартал 2007 г., по узнаваемости марка не попала даже в первую пятерку отечественных макаронных брендов. "Они наняли дорогие агентства по неймингу, но в нашем низкомаржинальном бизнесе это все равно что палить по воробьям из пушек", — пожимает плечами Андрей Гуров, генеральный директор компании "Инфолинк", другого крупного производителя макарон. Впрочем, какие просчеты были у "Агроса" на макаронном рынке, теперь уже не важно. Ведь самой крупной ошибки компания избежала, выйдя из этого бизнеса, уверен Гуров. Цена, озвученная покупателем, просто не оставляла выбора: $70 млн. "Есть предложения, от которых очень трудно отказаться", — улыбается Потапенко. Гуров, оценивший весь макаронный рынок максимум в $450 млн, снимает шляпу. Сделки, более выгодной для продавца, отечественный рынок макарон еще не видел. Инвестиции в покупку фабрик и их развитие в самом "Агросе" не раскрывают. Гуров напоминает, что концерн "Нефтяной" продал "Агросу" фабрику "Экстра М" за $25 млн. Во сколько обошлась "Саоми", он не знает, но судить об этом предлагает исходя из цены, которую прежние владельцы смоленского предприятия обсуждали лично с ним, — $1,2 млн. Остается 1-я Петербургская макаронная фабрика. Правда, оценить затраты на ее покупку сложно: "Агросу" она досталась не за деньги, а в обмен на акции Ленинградского комбината хлебопродуктов имени Кирова. Но в любом случае вложения холдинга в этот бизнес не должны были превысить $50 млн, даже с учетом инвестиций в маркетинг и модернизацию мощностей, прикидывает Гуров. МЕСТА БОЕВОЙ СЛАВЫ Часть средств, вырученных от продажи макарон, "Агрос" намерен реинвестировать. Новые покупки? Непохоже. "Оглядываясь назад, мы понимаем, что большинство экспериментов "Агроса" в прошлом. Нет смысла их повторять", — говорит Потапенко. От былого пиршества у группы остались "Ставропольский бройлер", Сызранский мельничный комбинат и элеваторный бизнес. Избыточность мощностей элеваторов (2 млн т единовременного хранения зерна) была очевидна еще во времена, когда "Агрос" занимался трейдингом. Они в разы превосходили собственные потребности группы. Почему бы не поделиться? С крупной французской зерновой компанией Louis Dreyfus "Агрос" создал компанию "Русэлко", во владении и управлении которой сегодня 11 элеваторов. Первое время доли в СП были равными, но позже контроль перешел к иностранному партнеру. Свою текущую долю в "Агросе" не уточняют, но, какой бы она ни была, расставаться с ней не планируют. "Я их прекрасно понимаю, — говорит аналитик Института конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР) Игорь Павенский. — Цена тонны зерна на условиях FOB в Европе — $350, а на юге России она сейчас — не более $240. Вот и считайте, насколько выгоден этот бизнес". Правда, Павенский оговаривается, что владеть инфраструктурой не так интересно, как контролировать экспорт зерна. А инвестировать в эту часть цепочки "Агросу" явно не с руки — это группа уже проходила. Сложнее понять логику владения Сызранским мелькомбинатом. Его доля в российском производстве муки, которое ИКАР за прошлый год оценил в 11, 3 млн т, составляет всего 0,5%. Наращивать активы в мучном бизнесе компании незачем. Рынок сокращается. ИКАР прогнозирует в этом году падение производства на 400 000 т. ЖАР-ПТИЦА Куда привлекательнее перспективы птицеводческого объединения "Ставропольский бройлер". До 2010 г. "Агрос" обещает инвестировать в него $115 млн. Судя по всему, туда же пойдут и "макаронные" деньги. Производство мяса птицы обещает стать самым выгодным вложением холдинга за всю его недолгую историю. За прошлый год выручка "Ставропольского бройлера" увеличилась на 8,5%, до $77 млн. Планы на этот год — вырасти еще на 12%. Это еще цветочки. В преддверии Олимпиады Сочи превратится в одну сплошную стройплощадку. Строителей предстоит накормить. В Институте аграрного маркетинга (ИАМ) подсчитали, что сегодня ЮФО потребляет 430 000 т курятины, а производит на месте вдвое меньше — 250 000 т. "Дефицит сохранится до 2012 г.", — считает директор ИАМ Елена Тюрина. Выводить продукцию птицефабрик на федеральный уровень Потапенко пока не собирается. Да и зачем? На оптовом рынке куриные тушки идут по 63 руб./кг. Рынок ЮФО, таким образом, тянет минимум на $1 млрд. Консолидация в отечественном птицеводстве, прогнозируют в ИАМ, приведет к тому, что в стране к 2010 г. останется 10, от силы 12 крупных производителей курятины. Шансы на попадание в их число "Ставропольского бройлера" Тюрина оценивает как реальные. "Ставропольский бройлер" через три года должен выйти на плановую мощность 80 000 т. "Спрос растет так быстро, что мы подумываем, не повысить ли планку", — оптимистичен Потапенко. Даже консервативный сценарий развития рынка не помешает выгодно продать "Ставропольский бройлер". Реализация последнего крупного актива в конце концов станет эпилогом в истории "Агроса", мечтавшего покорить АПК. Сельхозимперии не вышло. Так пускай хоть ее осколки уйдут по достойной цене. smoney.ru