РБК: "Роснефть" докупила себя
Вчера был дан старт распродаже активов "ЮКОСа", признанного банкротом летом 2006г. Первый аукцион, на котором продавалось 9,44% "Роснефти", без особого труда выиграла "внучка" госкомпании - ООО "РН-Развитие". Она купила этот актив с дисконтом около 12% к рыночной цене. В исходе торгов никто не сомневался - новость была ожидаема и экспертами, и рынком. Аналитики предсказывают, что "Роснефть" разместит часть выкупленного пакета на свободном рынке, хотя сама компания пока намеревается обменять его на активы в РФ или за рубежом. Как полагают эксперты, дальнейшая распродажа активов "ЮКОСа" также не принесет больших сюрпризов - конкуренция за наиболее лакомые куски банкрота развернется лишь между "Роснефтью" и Газпромом. Весь "ЮКОС" может быть продан уже летом этого года.
Имущество "ЮКОСа" предлагается к торгам в рамках процедуры банкротства нефтяной компании, а средства, вырученные от его продажи, пойдут на покрытие обязательств в размере 26,9 млрд долл. По данным, озвученным конкурсным управляющим Эдуардом Ребгуном в начале марта 2007г., все активы банкрота оценивались в 25,6-26,8 млрд долл.
В первый, реализованный сегодня, лот были включены 9,44% акций "Роснефти" и векселя "Юганскнефтегаза" (ЮНГ) общим номиналом 3,56 млрд руб.
Несмотря на предсказуемый результат сегодняшних торгов, интрига вокруг аукциона сохранялась до последней минуты. О двух претендентах на этот актив было известно заранее. "Роснефть" сообщила, что заявку подает ООО "РН-Развитие", в котором госкомпания косвенно владеет 100% долей и которое привлекает для финансирования возможной покупки кредит в 9 млрд долл. А 23 марта появился совершенно неожиданный претендент - российско-британская ТНК-ВР, от лица которой в аукционе участвовала ее "дочка" ООО "Самотлорнефтегаз". Примечательно, что в этот же день глава ВР (владеет 50% ТНК-ВР) лорд Джон Браун встретился с главой "Роснефти" Сергеем Богданчиковым, а позже - с президентом РФ Владимиром Путиным. Эксперты отрасли сразу же указали, что ТНК-ВР является формальным участником торгов и вряд ли составит реальную конкуренцию "Роснефти".
Накануне торгов Федеральная антимонопольная служба (ФАС) решила не озвучивать список потенциальных участников, подавших ходатайство о покупке первого лота по "ЮКОСу". Как пояснил глава ФАС Анатолий Голомолзин - чтобы не влиять на ход торгов. Из чего можно было сделать вывод, что среди участников есть "темная лошадка". Однако в первые минуты заседания аукционной комиссии стало ясно - участвовать в торгах будут только два претендента - "Роснефть" и ТНК-ВР.
Аукцион начался, как и было обещано в 11:30 мск. Сами торги длились около 10 минут, за которые было сделано 9 шагов. Начальную цену (195 млрд 500 млн 245 тыс. 514 руб.) заявил "Самотлорнефтегаз", после чего стороны повышали свое предложение, прибавляя по 260 млн руб. (шаг аукциона). "Дочка" ТНК-ВР остановилась на отметке в 197,58 млрд руб., и победителем признали "РН-Развитие", предложившее за лот 197,84 млрд руб. (7,61 млрд долл.). Таким образом, дисконт к рыночной цене пакета в 8,4 млрд долл. (с вычетом цены векселей "Юганскнефтегаза" по номиналу) составил примерно 12% к текущей рыночной стоимости, подсчитали аналитики Банка Москвы. Они отметили, что, фактически, прошедший аукцион стал завершающим этапом по продаже "Юганскнефтегаза" (ЮНГ): на торгах в конце 2004г. за долги "ЮКОСа" были проданы лишь обыкновенные акции ЮНГ, а привилегированные остались у "ЮКОСа" и были обменены на пакет акций "Роснефти".
Экспертов ИК "Брокеркредитсервис" не удивил тот факт, что 9,44-процентный пакет "Роснефти" был продан сегодня с солидным дисконтом к текущей рыночной стоимости. Средняя цена пакета по итогам последних шести месяцев составила примерно те же 7,5 млрд долл., указали в компании.
По итогам торгов пресс-секретарь конкурсного управляющего "ЮКОСа" Эдуарда Ребгуна Николай Лашкевич отметил, что аукцион был открытым и прозрачным - была соблюдена конкуренция, и несколько шагов аукциона только подтверждают то, что он проходил в свободном режиме. Официальный представитель ТНК-ВР Александр Шадрин также заявил, что российско-британская компания торговалась "до предела, который считала оптимально возможным". Он отмел возможность того, что ТНК-ВР участвовала в аукционе для создания видимости конкуренции. "Мы неоднократно повышали цену, но, к сожалению, наша заявка была недостаточно высока", - сказал А.Шадрин. О дальнейших планах по участию в приобретении других активов "ЮКОСа" представитель ТНК-ВР умолчал.
В то же время эксперты МДМ-банка продолжают настаивать на том, что участие ТНК-ВР, скорее всего, было необходимо лишь для соблюдения правил проведения аукциона. По мнению аналитика МДМ Андрея Громадина, ТНК-ВР была лишь номинальным участником, правда, сложно предположить, почему именно она.
В целом аукцион прошел в рамках ожиданий и не принес никаких сюрпризов - как и предполагалось лот купила "Роснефть" по цене, не сильно превышающей стартовую, указал А.Громадин. А начальник аналитического отдела "Брокеркредитсервиса" Максим Шеин указал, что эта сделка уже заложена в текущие котировки "Роснефти", так как в победе последней мало кто сомневался.
Теперь важным вопросом является то, как "Роснефть" будет рефинансировать возникший в результате покупки активов долг в 7,6 млрд долл. Часть средств, отмечает А.Громадин, компания получит от самого аукциона, поскольку конкурсный управляющий перераспределит вырученные средства среди кредиторов. По словам Н.Лашкевича, комитет кредиторов "ЮКОСа" обсудит порядок распределения полученных средств в ближайшее время, распределение будет осуществляться пропорционально между кредиторами. Э.Ребгун указал, что это может произойти уже в апреле с.г.
Наиболее интересным представляется, как "Роснефть" распорядится приобретенной долей. В любом случае, госкомпании предстоит что-то сделать с этим пакетом в течение года, так как данные акции теперь могут быть признаны казначейскими и погашены, полагает начальник аналитического отдела "Брокеркредитсервиса" Максим Шеин. Эксперты сходятся во мнении, что компания, вероятней всего, выбросит часть этого пакета на рынок, как прогнозировалось ранее. По оценкам МДМ-банка, объем размещения может составить от 3 до 5 млрд долл., что сравнимо с текущим количеством акций "Роснефти" в свободном обращении. При этом, указывают аналитики банка, менеджмент "Роснефти" вряд ли будет заинтересован в размещении ниже уровня прошедшего IPO (7,55 долл. за акцию), но, возможно, потребуется 5-10-процентный дисконт к текущей рыночной цене для привлечения инвесторов, что окажет давление на цену акций. Эти средства пойдут на погашение кредита, предоставленного на покупку указанного пакета. Кредит, привлеченный "РН-Развитие" на срок до 18 месяцев, конечно, дает "Роснефти" свободу для маневра, но было бы логичным размещение части выкупленных акций, добавляет аналитик А.Громадин.
Сама "Роснефть" ранее не исключала, что может разместить небольшую часть этого пакета на рынке с целью увеличения доли ценных бумаг в свободном обращении. Однако сегодня в официальном комментарии по итогам аукциона, госкомпания указала, что намерена использовать свои 9,44% акций для обмена на профильные активы в РФ и за рубежом.
В БКС считают, что "Роснефть" может продать часть данного пакета стратегическим инвесторам или использовать часть бумаг для выпуска конвертируемых облигаций по ним. Среди потенциальных "стратегов" раньше аналитики называли индийские или китайские компании.
В случае, если "Роснефть" все-таки будет менять этот пакет на активы, доразмещение акций маловероятно, полагает А.Громадин из МДМ-банка. В качестве "разменных" активов, интересных госкомпании, он называет башкирскую группу НПЗ и долю российских акционеров в ТНК-ВР. Что может интересовать "Роснефть" за рубежом - оценить сложно, отмечает эксперт. Правда, напоминает он, при проведении первичного публичного размещения акций (IPO) "Роснефти" глава компании Сергей Богданчиков давал понять инвесторам, что те не смогут получить в один руки более 2% акций. "Вряд ли позиция менеджмента с тех пор изменилась", - указал аналитик.
Глава совета директоров "ЮКОСа" Виктор Геращенко прокомментировал итог торгов в своей знакомой манере. "Покупатель этих акций, даже если он приобретает часть своих бумаг, должен понимать, что есть риски. Если покупаешь по дешевке, то даешь возможность для критики в свой адрес", - сказал он, также предположив, что в будущем "Роснефть" может предложить приобретенный пакет к продаже на рынке и "положить выгоду себе в карман".
Эксперты отрасли по-прежнему считают "Роснефть" основным претендентом на большинство добывающих и перерабатывающих активов "ЮКОСа". Тем более, указывают аналитики МДМ-банка, накануне Э.Ребгун заявил, что оставшиеся профильные активы "ЮКОСа" могут быть объединены в большие лоты. Фактически это сокращает конкуренцию до Газпрома и "Роснефти", считает А.Громадин. Первый приобретет газовые активы (20% "Газпром нефти" и "Арктикгаз"), второй - нефтяные. Причем, по его оценкам, вероятней всего, конкурентов "Роснефти" по самарской группе НПЗ вообще не найдется, так как она наиболее близка нефтяной корпорации по профилю, а "Роснефть" испытывает нехватку перерабатывающих мощностей. Кстати, сегодня В.Геращенко открыл, что "Роснефть" проявляет интерес к "Самаранефтегазу", а Газпром - к ачинским активам "ЮКОСа".
Настоящая конкуренция между госкомпаниями может развернуться разве что за добывающие "Томскнефть" и Восточно-Сибирскую нефтегазовую компанию - обе корпорации выражали свою заинтересованность в них. В целом общие расходы "Роснефти" на приобретение активов "ЮКОСа" могут составить около 21 млрд долл., оценивают в МДМ-банке, это вполне приемлемо для нее, учитывая общий объем привлеченных в преддверии аукционов кредитов на эти цели в размере 22 млрд долл.
Учитывая скорость назначения первых шести аукционов, весь "ЮКОС" может уйти с молотка через 2-3 месяца, уверены эксперты рынка. Косвенно это подтвердил сегодня конкурсный управляющий Эдуард Ребгун, сообщивший РБК, что практически все требования кредиторов НК "ЮКОС" будут удовлетворены в течение ближайших нескольких месяцев. "Темп существует, его не надо снижать", - добавил конкурсный управляющий. Таким образом, крупнейшая некогда независимая нефтяная компания "ЮКОС" может перестать существовать уже летом текущего года.
Имущество "ЮКОСа" предлагается к торгам в рамках процедуры банкротства нефтяной компании, а средства, вырученные от его продажи, пойдут на покрытие обязательств в размере 26,9 млрд долл. По данным, озвученным конкурсным управляющим Эдуардом Ребгуном в начале марта 2007г., все активы банкрота оценивались в 25,6-26,8 млрд долл.
В первый, реализованный сегодня, лот были включены 9,44% акций "Роснефти" и векселя "Юганскнефтегаза" (ЮНГ) общим номиналом 3,56 млрд руб.
Несмотря на предсказуемый результат сегодняшних торгов, интрига вокруг аукциона сохранялась до последней минуты. О двух претендентах на этот актив было известно заранее. "Роснефть" сообщила, что заявку подает ООО "РН-Развитие", в котором госкомпания косвенно владеет 100% долей и которое привлекает для финансирования возможной покупки кредит в 9 млрд долл. А 23 марта появился совершенно неожиданный претендент - российско-британская ТНК-ВР, от лица которой в аукционе участвовала ее "дочка" ООО "Самотлорнефтегаз". Примечательно, что в этот же день глава ВР (владеет 50% ТНК-ВР) лорд Джон Браун встретился с главой "Роснефти" Сергеем Богданчиковым, а позже - с президентом РФ Владимиром Путиным. Эксперты отрасли сразу же указали, что ТНК-ВР является формальным участником торгов и вряд ли составит реальную конкуренцию "Роснефти".
Накануне торгов Федеральная антимонопольная служба (ФАС) решила не озвучивать список потенциальных участников, подавших ходатайство о покупке первого лота по "ЮКОСу". Как пояснил глава ФАС Анатолий Голомолзин - чтобы не влиять на ход торгов. Из чего можно было сделать вывод, что среди участников есть "темная лошадка". Однако в первые минуты заседания аукционной комиссии стало ясно - участвовать в торгах будут только два претендента - "Роснефть" и ТНК-ВР.
Аукцион начался, как и было обещано в 11:30 мск. Сами торги длились около 10 минут, за которые было сделано 9 шагов. Начальную цену (195 млрд 500 млн 245 тыс. 514 руб.) заявил "Самотлорнефтегаз", после чего стороны повышали свое предложение, прибавляя по 260 млн руб. (шаг аукциона). "Дочка" ТНК-ВР остановилась на отметке в 197,58 млрд руб., и победителем признали "РН-Развитие", предложившее за лот 197,84 млрд руб. (7,61 млрд долл.). Таким образом, дисконт к рыночной цене пакета в 8,4 млрд долл. (с вычетом цены векселей "Юганскнефтегаза" по номиналу) составил примерно 12% к текущей рыночной стоимости, подсчитали аналитики Банка Москвы. Они отметили, что, фактически, прошедший аукцион стал завершающим этапом по продаже "Юганскнефтегаза" (ЮНГ): на торгах в конце 2004г. за долги "ЮКОСа" были проданы лишь обыкновенные акции ЮНГ, а привилегированные остались у "ЮКОСа" и были обменены на пакет акций "Роснефти".
Экспертов ИК "Брокеркредитсервис" не удивил тот факт, что 9,44-процентный пакет "Роснефти" был продан сегодня с солидным дисконтом к текущей рыночной стоимости. Средняя цена пакета по итогам последних шести месяцев составила примерно те же 7,5 млрд долл., указали в компании.
По итогам торгов пресс-секретарь конкурсного управляющего "ЮКОСа" Эдуарда Ребгуна Николай Лашкевич отметил, что аукцион был открытым и прозрачным - была соблюдена конкуренция, и несколько шагов аукциона только подтверждают то, что он проходил в свободном режиме. Официальный представитель ТНК-ВР Александр Шадрин также заявил, что российско-британская компания торговалась "до предела, который считала оптимально возможным". Он отмел возможность того, что ТНК-ВР участвовала в аукционе для создания видимости конкуренции. "Мы неоднократно повышали цену, но, к сожалению, наша заявка была недостаточно высока", - сказал А.Шадрин. О дальнейших планах по участию в приобретении других активов "ЮКОСа" представитель ТНК-ВР умолчал.
В то же время эксперты МДМ-банка продолжают настаивать на том, что участие ТНК-ВР, скорее всего, было необходимо лишь для соблюдения правил проведения аукциона. По мнению аналитика МДМ Андрея Громадина, ТНК-ВР была лишь номинальным участником, правда, сложно предположить, почему именно она.
В целом аукцион прошел в рамках ожиданий и не принес никаких сюрпризов - как и предполагалось лот купила "Роснефть" по цене, не сильно превышающей стартовую, указал А.Громадин. А начальник аналитического отдела "Брокеркредитсервиса" Максим Шеин указал, что эта сделка уже заложена в текущие котировки "Роснефти", так как в победе последней мало кто сомневался.
Теперь важным вопросом является то, как "Роснефть" будет рефинансировать возникший в результате покупки активов долг в 7,6 млрд долл. Часть средств, отмечает А.Громадин, компания получит от самого аукциона, поскольку конкурсный управляющий перераспределит вырученные средства среди кредиторов. По словам Н.Лашкевича, комитет кредиторов "ЮКОСа" обсудит порядок распределения полученных средств в ближайшее время, распределение будет осуществляться пропорционально между кредиторами. Э.Ребгун указал, что это может произойти уже в апреле с.г.
Наиболее интересным представляется, как "Роснефть" распорядится приобретенной долей. В любом случае, госкомпании предстоит что-то сделать с этим пакетом в течение года, так как данные акции теперь могут быть признаны казначейскими и погашены, полагает начальник аналитического отдела "Брокеркредитсервиса" Максим Шеин. Эксперты сходятся во мнении, что компания, вероятней всего, выбросит часть этого пакета на рынок, как прогнозировалось ранее. По оценкам МДМ-банка, объем размещения может составить от 3 до 5 млрд долл., что сравнимо с текущим количеством акций "Роснефти" в свободном обращении. При этом, указывают аналитики банка, менеджмент "Роснефти" вряд ли будет заинтересован в размещении ниже уровня прошедшего IPO (7,55 долл. за акцию), но, возможно, потребуется 5-10-процентный дисконт к текущей рыночной цене для привлечения инвесторов, что окажет давление на цену акций. Эти средства пойдут на погашение кредита, предоставленного на покупку указанного пакета. Кредит, привлеченный "РН-Развитие" на срок до 18 месяцев, конечно, дает "Роснефти" свободу для маневра, но было бы логичным размещение части выкупленных акций, добавляет аналитик А.Громадин.
Сама "Роснефть" ранее не исключала, что может разместить небольшую часть этого пакета на рынке с целью увеличения доли ценных бумаг в свободном обращении. Однако сегодня в официальном комментарии по итогам аукциона, госкомпания указала, что намерена использовать свои 9,44% акций для обмена на профильные активы в РФ и за рубежом.
В БКС считают, что "Роснефть" может продать часть данного пакета стратегическим инвесторам или использовать часть бумаг для выпуска конвертируемых облигаций по ним. Среди потенциальных "стратегов" раньше аналитики называли индийские или китайские компании.
В случае, если "Роснефть" все-таки будет менять этот пакет на активы, доразмещение акций маловероятно, полагает А.Громадин из МДМ-банка. В качестве "разменных" активов, интересных госкомпании, он называет башкирскую группу НПЗ и долю российских акционеров в ТНК-ВР. Что может интересовать "Роснефть" за рубежом - оценить сложно, отмечает эксперт. Правда, напоминает он, при проведении первичного публичного размещения акций (IPO) "Роснефти" глава компании Сергей Богданчиков давал понять инвесторам, что те не смогут получить в один руки более 2% акций. "Вряд ли позиция менеджмента с тех пор изменилась", - указал аналитик.
Глава совета директоров "ЮКОСа" Виктор Геращенко прокомментировал итог торгов в своей знакомой манере. "Покупатель этих акций, даже если он приобретает часть своих бумаг, должен понимать, что есть риски. Если покупаешь по дешевке, то даешь возможность для критики в свой адрес", - сказал он, также предположив, что в будущем "Роснефть" может предложить приобретенный пакет к продаже на рынке и "положить выгоду себе в карман".
Эксперты отрасли по-прежнему считают "Роснефть" основным претендентом на большинство добывающих и перерабатывающих активов "ЮКОСа". Тем более, указывают аналитики МДМ-банка, накануне Э.Ребгун заявил, что оставшиеся профильные активы "ЮКОСа" могут быть объединены в большие лоты. Фактически это сокращает конкуренцию до Газпрома и "Роснефти", считает А.Громадин. Первый приобретет газовые активы (20% "Газпром нефти" и "Арктикгаз"), второй - нефтяные. Причем, по его оценкам, вероятней всего, конкурентов "Роснефти" по самарской группе НПЗ вообще не найдется, так как она наиболее близка нефтяной корпорации по профилю, а "Роснефть" испытывает нехватку перерабатывающих мощностей. Кстати, сегодня В.Геращенко открыл, что "Роснефть" проявляет интерес к "Самаранефтегазу", а Газпром - к ачинским активам "ЮКОСа".
Настоящая конкуренция между госкомпаниями может развернуться разве что за добывающие "Томскнефть" и Восточно-Сибирскую нефтегазовую компанию - обе корпорации выражали свою заинтересованность в них. В целом общие расходы "Роснефти" на приобретение активов "ЮКОСа" могут составить около 21 млрд долл., оценивают в МДМ-банке, это вполне приемлемо для нее, учитывая общий объем привлеченных в преддверии аукционов кредитов на эти цели в размере 22 млрд долл.
Учитывая скорость назначения первых шести аукционов, весь "ЮКОС" может уйти с молотка через 2-3 месяца, уверены эксперты рынка. Косвенно это подтвердил сегодня конкурсный управляющий Эдуард Ребгун, сообщивший РБК, что практически все требования кредиторов НК "ЮКОС" будут удовлетворены в течение ближайших нескольких месяцев. "Темп существует, его не надо снижать", - добавил конкурсный управляющий. Таким образом, крупнейшая некогда независимая нефтяная компания "ЮКОС" может перестать существовать уже летом текущего года.