"Черемушки" ввели инвесторов в заблуждение?
В преддверии облигационного займа компания сообщила о покупке хлебобулочного комбината еще до окончания сделки.
Как сообщили RBC daily в группе компаний "Черемушки", на днях был подписан договор о приобретении ею 100%-ного пакета акций ЗАО "АЛГО", занимающегося производством замороженных хлебобулочных и кондитерских изделий. При этом, как заявляют в "АЛГО", сделка по покупке еще не завершена. По мнению аналитиков, скорее всего, "Черемушки" несколько торопят события, стремясь таким образом подогреть интерес инвесторов к размещению дебютного облигационного займа компании на сумму 700 млн руб., который состоится 6 марта.
Кондитерско-булочный комбинат "Черемушки" образован в 1973 г. Сегодня группа компаний "Черемушки" включает в себя ОАО "КБК "Черемушки", "ОАО "Хлебозавод № 6" и ОАО "КБК "Простор". В 2004 г. оборот группы составил 2 млрд 181 млн руб., что на 564 млн руб. больше, чем годом ранее. В 2005 г., по предварительным подсчетам, этот показатель достиг 2 млрд 221 млн руб. Наиболее известные бренды компании – "Чародейка" и "Сдобная особа". Сейчас, по собственным оценкам группы, ей принадлежит порядка 10% рынка хлеба Москвы, и по этому направлению она является лидером. Также крупнейшими игроками в "хлебном" сегменте являются Хлебозавод № 22 (8% рынка) и "Черкизово" (7%). ЗАО "АЛГО", созданное в 1994 г., занимается производством быстро замороженных хлебобулочных и кондитерских изделий. Согласно оценкам "Черемушек", "АЛГО" контролирует около 25% московского рынка замороженного теста. В 2005 г. компания выпустила 2,4 тыс. т продукции, ее оборот составил 132 млн руб.
Как сообщили RBC daily в "Черемушках", покупка "АЛГО" – еще один этап в достижении стратегической цели компании: за пять лет войти в пятерку крупнейших российских производителей мучных кондитерских изделий. Первым шагом на данном пути стало приобретение в феврале этого года 25% акций ОАО "Люберецкий хлебокомбинат", стоивших компании 14 млн руб. Во сколько "Черемушкам" обошлась "АЛГО", в компании выяснить не удалось. Однако, по оценке аналитика брокерского дома "Открытие" Натальи Мильчаковой, цена предприятия могла достичь около 3-4 млн долл. По словам генерального директора "Черемушек" Рустама Атаходжаева, оплату акций "АЛГО" его компания будет производить из средств, вырученных от реализации дебютного облигационного займа.
Покупка такого предприятия, как "АЛГО", безусловно, должна сыграть положительную роль в имидже компании, так как это прежде всего диверсификация производства, а основной рынок, на котором работают "Черемушки", сейчас переживает не лучшие времена. "Потребление хлеба падает на 5-6% в год. В то же время растет потребление мучных кондитерских изделий, примерно на 5% в год, поэтому комбинат "Черемушки" и занимает перспективную нишу", – считает Наталья Мильчакова. По словам директора по корпоративным финансам и финансовому консалтингу BDO Unicon Натальи Одинцовой, ""Черемушки" до этого производством замороженного теста не занимались, и, по всей видимости, компания планирует использовать продукцию "АЛГО" в качестве полуфабриката-сырья для развития своего нового формата продаж – В2В".
В "Черемушках" подтверждают эти предположения и заявляют, что в большей степени будут работать в сегменте В2В. По данным компании "Бизнес-Аналитика", на долю пяти крупнейших производителей в России приходится почти 100% рынков теста и полуфабрикатов для выпечки, ниша производства эклеров и замороженных пирожных в Москве мало занята. Эксперты отмечают, что перспективы выхода в сегмент замороженного теста тем более привлекательны, что он сегодня наиболее быстро растущий на рынке хлебобулочных изделий (рост всего рынка в 2005 г. составил порядка 40%). Плюс ко всему, здесь очень высокая рентабельность – как правило, больше 30%.
Интересно, что в "АЛГО" несколько иное видение ситуации. Один из топ-менеджеров предприятия заявил RBC daily, что ничего не знает о продаже своей компании. Но первый заместитель генерального директора "АЛГО" Михаил Каличава все же сообщил RBC daily, что переговоры с "Черемушками" действительно ведутся и уже достигнуты определенные договоренности. "Точно сказать, на каком этапе находится сделка, я не могу, но, насколько мне известно, она еще не состоялась", – заявил он. Возможно, конечно, владельцы "АЛГО" по каким-то причинам скрывают от части топ-менеджмента факт продажи своей компании. Но более вероятна другая версия: сделка еще либо не завершена, либо находится на стадии договоренностей. А "Черемушки" просто излишне торопятся сообщить о новых приобретениях, дабы подогреть интерес инвесторов к своим облигациям. Аналитики констатируют, что если даже крупные публичные компании позволяют себе вводить в заблуждение инвесторов, то вполне реально, что не совсем достоверную информацию может распространить небольшое по объемам предприятие, выпускающее даже не акции, а облигации.
Эксперты рынка склоняются к тому, что какие-то этапы сделки уже все-таки пройдены. А осторожные комментарии со стороны руководства "АЛГО", по мнению ряда экспертов, можно объяснить боязнью того, что известие о продаже компании повлияет на их взаимоотношения с поставщиками. Желание "Черемушек" "бежать впереди лошади" также понятно: реальные сделки гораздо информативнее для инвесторов, чем обещания на будущее. "Эта информация действительно может сыграть позитивную роль перед выпуском облигаций", – отмечает RBC daily Наталья Одинцова.
Однако подобная спешка может компании выйти боком. На российском потребительском рынке уже случались и куда более вопиющие прецеденты, когда, желая вызвать как можно больший интерес у инвесторов, компании позволяли себе распространять, мягко говоря, недостоверные сведения. Так, например, дискаунтер "Пятерочка" перед выходом на IPO дал чересчур оптимистичный прогноз по росту своей выручки. И это действительно возвело розничную компанию в ранг наиболее интересных активов. А когда пришлось раскрыть карты и выяснилось, что прогнозы не оправдаются, стоимость акций "Пятерочки" за один торговый день упала на 35%.
Как сообщили RBC daily в группе компаний "Черемушки", на днях был подписан договор о приобретении ею 100%-ного пакета акций ЗАО "АЛГО", занимающегося производством замороженных хлебобулочных и кондитерских изделий. При этом, как заявляют в "АЛГО", сделка по покупке еще не завершена. По мнению аналитиков, скорее всего, "Черемушки" несколько торопят события, стремясь таким образом подогреть интерес инвесторов к размещению дебютного облигационного займа компании на сумму 700 млн руб., который состоится 6 марта.
Кондитерско-булочный комбинат "Черемушки" образован в 1973 г. Сегодня группа компаний "Черемушки" включает в себя ОАО "КБК "Черемушки", "ОАО "Хлебозавод № 6" и ОАО "КБК "Простор". В 2004 г. оборот группы составил 2 млрд 181 млн руб., что на 564 млн руб. больше, чем годом ранее. В 2005 г., по предварительным подсчетам, этот показатель достиг 2 млрд 221 млн руб. Наиболее известные бренды компании – "Чародейка" и "Сдобная особа". Сейчас, по собственным оценкам группы, ей принадлежит порядка 10% рынка хлеба Москвы, и по этому направлению она является лидером. Также крупнейшими игроками в "хлебном" сегменте являются Хлебозавод № 22 (8% рынка) и "Черкизово" (7%). ЗАО "АЛГО", созданное в 1994 г., занимается производством быстро замороженных хлебобулочных и кондитерских изделий. Согласно оценкам "Черемушек", "АЛГО" контролирует около 25% московского рынка замороженного теста. В 2005 г. компания выпустила 2,4 тыс. т продукции, ее оборот составил 132 млн руб.
Как сообщили RBC daily в "Черемушках", покупка "АЛГО" – еще один этап в достижении стратегической цели компании: за пять лет войти в пятерку крупнейших российских производителей мучных кондитерских изделий. Первым шагом на данном пути стало приобретение в феврале этого года 25% акций ОАО "Люберецкий хлебокомбинат", стоивших компании 14 млн руб. Во сколько "Черемушкам" обошлась "АЛГО", в компании выяснить не удалось. Однако, по оценке аналитика брокерского дома "Открытие" Натальи Мильчаковой, цена предприятия могла достичь около 3-4 млн долл. По словам генерального директора "Черемушек" Рустама Атаходжаева, оплату акций "АЛГО" его компания будет производить из средств, вырученных от реализации дебютного облигационного займа.
Покупка такого предприятия, как "АЛГО", безусловно, должна сыграть положительную роль в имидже компании, так как это прежде всего диверсификация производства, а основной рынок, на котором работают "Черемушки", сейчас переживает не лучшие времена. "Потребление хлеба падает на 5-6% в год. В то же время растет потребление мучных кондитерских изделий, примерно на 5% в год, поэтому комбинат "Черемушки" и занимает перспективную нишу", – считает Наталья Мильчакова. По словам директора по корпоративным финансам и финансовому консалтингу BDO Unicon Натальи Одинцовой, ""Черемушки" до этого производством замороженного теста не занимались, и, по всей видимости, компания планирует использовать продукцию "АЛГО" в качестве полуфабриката-сырья для развития своего нового формата продаж – В2В".
В "Черемушках" подтверждают эти предположения и заявляют, что в большей степени будут работать в сегменте В2В. По данным компании "Бизнес-Аналитика", на долю пяти крупнейших производителей в России приходится почти 100% рынков теста и полуфабрикатов для выпечки, ниша производства эклеров и замороженных пирожных в Москве мало занята. Эксперты отмечают, что перспективы выхода в сегмент замороженного теста тем более привлекательны, что он сегодня наиболее быстро растущий на рынке хлебобулочных изделий (рост всего рынка в 2005 г. составил порядка 40%). Плюс ко всему, здесь очень высокая рентабельность – как правило, больше 30%.
Интересно, что в "АЛГО" несколько иное видение ситуации. Один из топ-менеджеров предприятия заявил RBC daily, что ничего не знает о продаже своей компании. Но первый заместитель генерального директора "АЛГО" Михаил Каличава все же сообщил RBC daily, что переговоры с "Черемушками" действительно ведутся и уже достигнуты определенные договоренности. "Точно сказать, на каком этапе находится сделка, я не могу, но, насколько мне известно, она еще не состоялась", – заявил он. Возможно, конечно, владельцы "АЛГО" по каким-то причинам скрывают от части топ-менеджмента факт продажи своей компании. Но более вероятна другая версия: сделка еще либо не завершена, либо находится на стадии договоренностей. А "Черемушки" просто излишне торопятся сообщить о новых приобретениях, дабы подогреть интерес инвесторов к своим облигациям. Аналитики констатируют, что если даже крупные публичные компании позволяют себе вводить в заблуждение инвесторов, то вполне реально, что не совсем достоверную информацию может распространить небольшое по объемам предприятие, выпускающее даже не акции, а облигации.
Эксперты рынка склоняются к тому, что какие-то этапы сделки уже все-таки пройдены. А осторожные комментарии со стороны руководства "АЛГО", по мнению ряда экспертов, можно объяснить боязнью того, что известие о продаже компании повлияет на их взаимоотношения с поставщиками. Желание "Черемушек" "бежать впереди лошади" также понятно: реальные сделки гораздо информативнее для инвесторов, чем обещания на будущее. "Эта информация действительно может сыграть позитивную роль перед выпуском облигаций", – отмечает RBC daily Наталья Одинцова.
Однако подобная спешка может компании выйти боком. На российском потребительском рынке уже случались и куда более вопиющие прецеденты, когда, желая вызвать как можно больший интерес у инвесторов, компании позволяли себе распространять, мягко говоря, недостоверные сведения. Так, например, дискаунтер "Пятерочка" перед выходом на IPO дал чересчур оптимистичный прогноз по росту своей выручки. И это действительно возвело розничную компанию в ранг наиболее интересных активов. А когда пришлось раскрыть карты и выяснилось, что прогнозы не оправдаются, стоимость акций "Пятерочки" за один торговый день упала на 35%.
Ещё новости по теме:
15:42
13:00
12:00