ВТБ24: Рост запасов нефти создает негативный внешний фон для рубля
В среду большую часть дня рубль торговался разнонаправлено по отношению к евро и доллару. Однако после публикации данных по запасам нефти в США рубль сдал позиции. Медианный прогноз предполагал, что запасы нефти снизятся на 2.2 млн. баррелей, однако в итоге произошел рост запасов на 1.7 млн. баррелей. Как следствие, котировки Brent приблизились к $44 за баррель. Мы полагаем, что данный уровень цен может быть равновесным на несколько ближайших месяцев. Схожий прогноз выпустили аналитики Всемирного банка, которые ожидают, что нефть в текущем году в среднем будет стоить $43 за баррель. Банк отмечает снижение избыточного предложения на рынке, но товарные запасы остаются очень значительными, и их снижение потребует времени. В таких условиях, рублю нужны будут дополнительные факторы поддержки для того, что избежать сценария постепенной коррекции.
Евро показал минимальное укрепление по отношению к доллару. По всей видимости, участники рынка все-таки несколько опасаются сегодняшнего заседания ФРС, и без особенного оптимизма восприняли данные по заказам на товары длительного пользования. В июне заказы сократились на 4,0% к предыдущему месяцу и, естественно, аналитики ожидали меньшего снижения. В целом, мы полагаем, что и США и Европа находятся примерно в одной стадии бизнес-цикла. Оба региона показывают минимальный неустойчивый рост при низкой инфляции и сталкиваются со структурными вызовами. На наш взгляд, США смогут более адекватно отвечать этим вызовам, так как обладают более адаптивной финансовой и институциональной средой. Для долгосрочных инвесторов мы рекомендуем иметь следующее распределение активов по валютам: 40% доллары, 30% евро и 30% рубли.
Тимур Хайруллин
Евро показал минимальное укрепление по отношению к доллару. По всей видимости, участники рынка все-таки несколько опасаются сегодняшнего заседания ФРС, и без особенного оптимизма восприняли данные по заказам на товары длительного пользования. В июне заказы сократились на 4,0% к предыдущему месяцу и, естественно, аналитики ожидали меньшего снижения. В целом, мы полагаем, что и США и Европа находятся примерно в одной стадии бизнес-цикла. Оба региона показывают минимальный неустойчивый рост при низкой инфляции и сталкиваются со структурными вызовами. На наш взгляд, США смогут более адекватно отвечать этим вызовам, так как обладают более адаптивной финансовой и институциональной средой. Для долгосрочных инвесторов мы рекомендуем иметь следующее распределение активов по валютам: 40% доллары, 30% евро и 30% рубли.
Тимур Хайруллин