Аналитики: ТГК-5 и ТГК-9 отойдут ГЭХ, в то время как ТГК-6, скорее всего, будет передано Интер РАО
30 мая, в среду, на презентации стратегии Газпрома глава ГЭХ Денис Федоров
заявил, что планы по объединению энергоактивов сохраняются, и переговоры с
«Реновой» продолжаются, - говорится в обзоре, присланном порталу "Нефть России" аналитиками ИФК "Метрополь".
На наш взгляд, к данным заявлениям стоит относиться нейтрально, так как по-
прежнему нет ясности относительно ряда нерешенных проблем касательно
данной сделки. На сегодняшний день главным нерешенным вопросом является
огромный размер долга, обнаруженный во время аудита компаний КЭС-
Холдинга (порядка 130 млрд. рублей на конец 2011 года при оценке самого
КЭС-Холдинга для сделки в 120-160 млрд. рублей). Соответственно,
справедливая цена покупки может быть намного ниже ожиданий КЭС-Холдинга.
Мы считаем, что на данный момент стоит нейтрально относиться к данного
рода заявлениям и дождаться какой-либо официальной информации по
возможной сделке.
Также стоит помнить, что в случае положительного решения по объединению,
ТГК-5 и ТГК-9 отойдут ГЭХ, в то время как ТГК-6, скорее всего, будет передано
Интер РАО (в силу больших долей в ТГК-6 и ТГК-7, которыми владеет Интер
РАО и соответствующего договора о разделе активов в случае реализации
сделки по объединению). Для всех трех компаний переход «под крыло»
квазигосударственных энергохолдингов будет означать существенное
снижение рисков и повышение надежности, которое должно, на наш взгляд,
отразиться в существенном снижении доходностей по выпускам ТГК-5, ТГК-6 и
ТГК-9 (как минимум на 100 б.п.).
заявил, что планы по объединению энергоактивов сохраняются, и переговоры с
«Реновой» продолжаются, - говорится в обзоре, присланном порталу "Нефть России" аналитиками ИФК "Метрополь".
На наш взгляд, к данным заявлениям стоит относиться нейтрально, так как по-
прежнему нет ясности относительно ряда нерешенных проблем касательно
данной сделки. На сегодняшний день главным нерешенным вопросом является
огромный размер долга, обнаруженный во время аудита компаний КЭС-
Холдинга (порядка 130 млрд. рублей на конец 2011 года при оценке самого
КЭС-Холдинга для сделки в 120-160 млрд. рублей). Соответственно,
справедливая цена покупки может быть намного ниже ожиданий КЭС-Холдинга.
Мы считаем, что на данный момент стоит нейтрально относиться к данного
рода заявлениям и дождаться какой-либо официальной информации по
возможной сделке.
Также стоит помнить, что в случае положительного решения по объединению,
ТГК-5 и ТГК-9 отойдут ГЭХ, в то время как ТГК-6, скорее всего, будет передано
Интер РАО (в силу больших долей в ТГК-6 и ТГК-7, которыми владеет Интер
РАО и соответствующего договора о разделе активов в случае реализации
сделки по объединению). Для всех трех компаний переход «под крыло»
квазигосударственных энергохолдингов будет означать существенное
снижение рисков и повышение надежности, которое должно, на наш взгляд,
отразиться в существенном снижении доходностей по выпускам ТГК-5, ТГК-6 и
ТГК-9 (как минимум на 100 б.п.).